El 31 de octubre de 2007, la reserva federal de Estados Unidos recortó las tasas de interés en un cuarto de punto hasta el 4,5%. Esto es consecuencia de un recorte de medio punto, hace unas semanas.
La lógica de la caída de las tasas de interés en EE. UU. Incluye:
- Débil mercado de la vivienda : los precios de la vivienda caen, las ventas se desploman. Es probable que este efecto riqueza negativo reduzca el gasto de los consumidores y debilite las presiones inflacionarias.
- Fortaleza de los precios del petróleo : la economía de EE. UU. Depende en gran medida del petróleo. Precios del petróleo más altos, reducen efectivamente la renta disponible
- Preocupaciones por los mercados crediticios. Muchas instituciones financieras han sido quemadas por la crisis de las hipotecas de alto riesgo en Estados Unidos. La falta de crédito dañará la economía.
- Caída de la confianza del consumidor. El efecto combinado de estas cosas es reducir la confianza del consumidor
- La inflación está cerca del objetivo
Preocupaciones por el aumento de las tasas de interés
A pesar de estas razones, también existen factores que pueden evitar futuras caídas de tipos de interés. Estos son argumentos que ya cuentan con cierto apoyo. (No todos en la Fed votaron a favor de un recorte).
Las presiones inflacionarias siguen ahí. Hay algunas razones para sugerir que la inflación puede no estar tan inactiva como a la gente le gustaría creer. El aumento de los precios del petróleo, el aumento de las materias primas y la debilidad del dólar pueden contribuir a la inflación en 2008. Esto haría poco probable los recortes futuros de las tasas de interés.
Debilidad de la economía exagerada. A menudo, la naturaleza de los medios de comunicación es exagerar el impacto de la desaceleración en el mercado de la vivienda. Una ralentización del mercado de la vivienda no tiene por qué provocar necesariamente una recesión. La producción en verano creció un 3,9%. Esto es notablemente alto, dada la publicidad adversa de la crisis de la vivienda.
Personalmente, creo que es posible que las tasas de interés estadounidenses no caigan por un tiempo. Aunque estoy un poco desconcertado cómo la economía puede estar creciendo al 3,9% cuando el mercado de la vivienda se encuentra en una situación tan desesperada. Hubiera esperado que la caída del gasto de los consumidores tuviera un impacto mayor en el crecimiento. Quizás en 2008 lo haga.
Por el momento, los exportadores se están beneficiando de la debilidad del dólar. Al menos, el déficit por cuenta corriente de Estados Unidos debería caer en 2008.