Pregunta de los lectores: ¿Qué sentido tiene que la eurozona pida dinero prestado a China cuando el BCE puede imprimir la cantidad de dinero que quiera en cualquier momento? Por supuesto, es probable que el efecto de que el BCE imprima dinero donándolo a países endeudados del euro y / o los bancos que tienen los bonos de esos países sea inflacionario (en ausencia de algún instrumento deflacionario compensatorio), pero obtendría exactamente el mismo efecto inflacionario al pedir prestado dinero de China y tirarlo por todos lados. (de Euro Bailout)
Creo que parte del problema es la psicología. El BCE no quiere contemplar la posibilidad de “imprimir dinero”. Afirma que imprimir dinero no está dentro de sus competencias, pero incluso si lo fuera, dudo que quieran hacerlo. (Creo que en la crisis actual, tendría sentido que el BCE creara dinero y participara en la compra de bonos).
En el clima actual, imprimir dinero puede generar algo de inflación. (ver: por qué la impresión de dinero causa inflación) Sin embargo, dada la naturaleza estancada de la economía europea, es probable que este efecto inflacionario sea atenuado. Este es especialmente el caso en el sur de Europa, donde las medidas de austeridad (recortes del gasto) están provocando una menor demanda agregada, un crecimiento más débil y empujando la inflación por debajo del objetivo.
Una dificultad legítima para el BCE es la divergencia entre la inflación del norte y del sur. Alemania y Francia muestran signos de recuperación económica, mientras que en el sur la situación económica es mucho peor. Sin embargo, dado el estado general actual de la economía de la eurozona, todavía me gustaría que el BCE creara dinero y comprara bonos; un poco de inflación es la menor de las preocupaciones de la zona euro.
Préstamo de los chinos
Si la eurozona puede persuadir a China para que compre bonos del gobierno de la eurozona, entonces ayudará a financiar los déficits de la deuda pública y hará que bajen los rendimientos de los bonos. Si, por ejemplo, China compró bonos del gobierno italiano, es difícil ver cómo China, teniendo más bonos italianos, sería inflacionista.
Si fuera un préstamo directo de China, entonces la UE podría otorgarlo a ciertos países como Italia; luego se usaría para tapar el déficit presupuestario, nuevamente dudo que sea inflacionario. En parte porque estoy seguro de que si la UE consiguiera un préstamo de China, solo se lo daría a los países a cambio de las inevitables medidas de austeridad.
Si tomamos prestado de China y esto se traduce en un mayor crédito bancario y un mayor consumo, entonces este endeudamiento probablemente causaría inflación. Sin embargo, supongo que cualquier fondo que la UE obtenga de China se utilizará para ayudar a financiar la deuda pública y será parte de los paquetes de austeridad; No veo que los préstamos de China conduzcan a un auge del gasto.
Por lo tanto, en la situación actual (de austeridad fiscal, bajo crecimiento global) no veo que los préstamos de China contribuyan a un aumento de la inflación europea.
Sin embargo, si los países del sur de Europa tuvieran un Banco Central independiente, no creo que la flexibilización cuantitativa les cause una inflación significativa tampoco.
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