Pregunta de los lectores: ¿El gobierno determina la tasa de interés de sus bonos?
- El gobierno financia su deuda vendiendo bonos en el mercado abierto. (en el Reino Unido se denominan cerdas jóvenes)
- En el Reino Unido, la deuda pública es gestionada por la Oficina de Gestión de Deuda del Reino Unido, DMO. Venden primerizas en nombre del gobierno. Inicialmente, fijaban la tasa de interés para nuevas emisiones de gilts.
- Una gilt convencional tendrá una tasa de interés y un vencimiento establecidos por la DMO.
Por ejemplo:
3% Tesorería Gilt 2019
- Por ejemplo, se trata de una gilt a 5 años a una tasa de interés del 3%.
- Esto significa que al comprador de la gilt se le reembolsará el valor de la gilt (principal) en 5 años (2019).
- Durante esos 5 años, el titular recibirá pagos de intereses del 3% anual.
La tasa de interés establecida en el punto de emisión reflejará las tasas de interés del mercado. La DMO tiene la misión de financiar la deuda del gobierno lo más barato posible. Por lo tanto, intentarán establecer una tasa de interés lo más baja posible para que la gente compre lo suficiente.
Emisiones recientes de dorados
- 08-Sep-2015 – 3½% Treasury Gilt 2045 (£ 2 mil millones vendidos) (Rendimiento a AAP – 2.4%)
- 02-Sep-2015 – 1½% Treasury Gilt 2021 (£ 3,75 mil millones vendidos) (Rendimiento a AAP – 1.5%)
- enlace UK DMO
La DMO estableció una tasa de interés del 3½% para las primerizas de 30 años y del 1½% para las primerizas de 6 años.
Rendimientos actuales de doradas
Esto muestra los rendimientos de las gilts del Reino Unido durante 2015. El aumento durante mayo / junio sugiere que los mercados esperan que las tasas de interés suban.
Determinación de mercado de los rendimientos de las primerizas
Una vez que la DMO (gobierno) vende las primerizas. La dorada se puede comprar y vender en el mercado libre. Esto permite a los inversores comprar y vender gilts.
Este mercado de bonos determinará el precio de los bonos y también el rendimiento efectivo de los bonos.
Por ejemplo, si comenzamos con un bono de £ 1,000 con un rendimiento del 3%.
Si los inversores están nerviosos por tener bonos del gobierno del Reino Unido (por ejemplo, temen inflación / incumplimiento de la deuda), comenzarán a vender bonos. Esto hará que el precio baje. Si ese bono de £ 1,000 bajara de precio a £ 500. El nuevo comprador obtendría efectivamente un interés del 6%. (Ver también determinación de los rendimientos y precios de los bonos)
- Menor demanda de tenencia de bonos, eleva las tasas de interés.
Si el mercado no quiere mantener bonos del Reino Unido, en el futuro, la DMO tendrá que comenzar a ofrecer tasas de interés más altas. Si la tasa de mercado es ahora del 6%, tendrá que ofrecer mayores rendimientos de bonos sobre futuras ventas de títulos, lo que hará que sea más costoso financiar futuros préstamos.
El gobierno no tiene mucho control sobre estas tasas de interés de mercado. Aunque las acciones del gobierno y el Banco Central pueden influir en los rendimientos de los bonos.
Por ejemplo, si hubiera un pánico sobre la capacidad del gobierno para financiar su deuda, el Banco Central podría intervenir y comprar bonos él mismo. Proporcionar liquidez en el mercado de bonos mejoraría la confianza y esto suele tranquilizar a los inversores.
Esto muestra que los rendimientos de los bonos en muchos países de la eurozona aumentaron durante 2011/12 debido a los temores sobre la liquidez de los mercados de bonos de la eurozona.
La intervención del BCE ha contribuido a reducir los rendimientos de los bonos del mercado.
Factores que influyen en los rendimientos de los bonos
Los rendimientos de los bonos estarán determinados por factores, como
- Tasas de inflación relativa: una mayor inflación tenderá a generar mayores rendimientos de los bonos
- Tasa de ahorro: una mayor tasa de ahorro puede conducir a una mayor demanda de compra de gilts y hacer bajar las tasas de interés
- Crecimiento económico: un mayor crecimiento económico tiende a hacer que los rendimientos de los bonos aumenten ya que los inversores esperan tasas de interés más altas. Una recesión, tiende a reducir los rendimientos de los bonos.
Más sobre los factores que influyen en los rendimientos de los bonos
Relacionado
- Explicación de los rendimientos de los bonos del Reino Unido