Pregunta de los lectores: Sin embargo, me intrigó algo que leí en Internet sobre los planes conservadores de incluir los costos de la vivienda en la meta de inflación del Banco de Inglaterra.
- Los pagos de intereses hipotecarios se incluyen en la medida de inflación del RPI.
- Sin embargo, la medida oficial de inflación es actualmente el IPC. El IPC excluye los pagos de intereses hipotecarios.
- Es importante qué medida se utiliza. Por el momento, el RPI es negativo. Usando la medida del RPI tenemos una deflación del 1.6%
- Sin embargo, el IPC aún muestra una cifra positiva. El IPC es actualmente del 1,8%.
Tasas de inflación actuales
Entonces esa es una gran diferencia. Si, por ejemplo, las pensiones de prestaciones estuvieran indexadas al RPI, podríamos ver una caída del valor nominal de las prestaciones en lugar de aumentos modestos.
Siento que el RPI es más volátil, especialmente cuando las tasas de interés cambian rápidamente. La principal razón por la que el RPI es negativo y el IPC es positivo es la fuerte caída de las tasas de interés en los últimos meses. Esto significa que los pagos de la hipoteca han disminuido, por lo que la inflación del RPI ha disminuido. Sin embargo, aunque tenemos un RPI negativo, la tasa de inflación subyacente aún muestra algunas subidas de precios positivas.
Creo que incluso si los conservadores hicieran del RPI la medida oficial, el Banco de Inglaterra todavía estaría mirando al IPC al decidir la política monetaria.
Si el gobierno tiene una meta de inflación del 2% y el RPI muestra deflación, esto indica que el Banco debería aumentar significativamente más su estímulo monetario. Pero, en la última reunión, detuvieron su política de flexibilización cuantitativa
Además, cuando las tasas de interés suban (y esto podría ser a fines de 2009 y principios de 2010), el RPI aumentará mucho más rápido que el IPC. Apuntar a un RPI del 2% cuando los pagos hipotecarios están aumentando podría ser un error que haría que la política monetaria fuera demasiado estricta.
En general
Tiene sentido mirar ambas medidas de inflación y tener en cuenta que los cambios en el RPI pueden ser engañosos para el estado de la economía.
Incluso si el RPI se convirtiera en la medida oficial de la inflación, no creo que la política monetaria cambie tanto porque los responsables de la formulación de políticas seguirían considerando ambos.