- La deflación se define como una caída en el nivel general de precios. Es una tasa de inflación negativa.
- El problema de la deflación es que a menudo puede contribuir a un menor crecimiento económico. Esto se debe a que la deflación aumenta el valor real de la deuda y, por lo tanto, reduce el poder adquisitivo de las empresas y los consumidores. Además, la caída de los precios puede desalentar el gasto ya que los consumidores retrasan sus compras.
- La deflación no es necesariamente mala, especialmente si es causada por una mayor productividad. Pero a menudo los períodos de deflación han provocado un estancamiento económico y un elevado desempleo.
Gráfico que muestra la deflación en las décadas de 1920 y 1930.
En el siglo XX, los períodos de deflación han sido relativamente raros. El período de deflación más significativo para el Reino Unido fue en las décadas de 1920 y 1930. Estas décadas (especialmente la década de 1930) se caracterizaron por un alto desempleo y una depresión económica.
Problemas de deflación
- Desalienta el gasto del consumidor . Cuando los precios bajan, esto a menudo anima a las personas a retrasar las compras porque serán más baratas en el futuro. En particular, puede disuadir a los consumidores de comprar artículos de lujo / artículos no esenciales, por ejemplo, televisores de pantalla plana, porque podría ahorrar dinero esperando que sea más barato. Por lo tanto, los períodos de deflación a menudo conducen a un menor gasto de los consumidores y un menor crecimiento económico; (esto, a su vez, crea más presión deflacionaria en la economía). Esta caída en el gasto del consumidor fue una característica de la experiencia japonesa de deflación en las décadas de 1990 y 2000. (Crisis financiera japonesa).
- Incrementar el valor real de la deuda . La deflación aumenta el valor real del dinero y el valor real de la deuda. La deflación hace que sea más difícil para los deudores pagar sus deudas. Por lo tanto, los consumidores y las empresas tienen que gastar un porcentaje mayor de la renta disponible para cumplir con los pagos de la deuda. (en un período de deflación, las empresas también obtendrán menores ingresos y es probable que los consumidores obtengan salarios más bajos). Por tanto, esto deja menos dinero para gastos e inversiones. Esto es particularmente un problema en una recesión del balance donde las empresas y los consumidores están tratando de reducir su exposición a la deuda. Europa tiene una gran carga de deuda pública; la deflación hará que sea más difícil reducir la relación deuda / PIB.
- Aumento de las tasas de interés reales . Las tasas de interés no pueden caer por debajo de cero. Si hay una deflación del 2%, esto significa que tenemos una tasa de interés real de + 2%. En otras palabras, ahorrar dinero da un rendimiento razonable. Por tanto, la deflación puede contribuir a un endurecimiento no deseado de la política monetaria. Esto es particularmente un problema para los países de la zona euro que no pueden recurrir a ninguna otra política monetaria como la flexibilización cuantitativa. Este es otro factor que puede conducir a un menor crecimiento y un mayor desempleo.
-
Desempleo salarial real. Los mercados laborales a menudo exhiben ‘salarios rígidos’. En particular, los trabajadores se resisten a los recortes salariales nominales (a nadie le gusta que se reduzcan sus salarios, especialmente cuando se está acostumbrado a los aumentos salariales anuales. Por lo tanto, en períodos de deflación, los salarios reales aumentan. Esto podría causar desempleo en el salario real. Desempleo en Europa es un problema importante, y la baja inflación es una de las razones.
- Más difícil de ajustar para los precios y salarios relativos . Si los precios o salarios medios aumentan en un 3%, es más fácil que algunos bienes aumenten un 0% y otros un 6%. Con una inflación del 0%, es más difícil obtener este cambio relativo en precios o salarios.
- La deflación puede afianzarse y ser difícil de poner fin . La experiencia de Japón a finales de los 90 y 2000 fue que cuando la deflación se convirtió en la nueva norma, fue muy difícil cambiar las expectativas de inflación y recuperar un crecimiento normal.
La deflación tiende a causar más deflación (sin inyección / intervención)
- La caída de precios – menor confianza – conduce a un menor gasto – caída de precios
- La caída de precios – conduce a salarios más bajos – conduce a menos gastos y costos más bajos
- Caída de precios: cambios en las expectativas de inflación: la gente retrasa las compras hasta que el precio cae.
¿No nos mejora la deflación porque las cosas son más baratas?
Recuerde que la deflación generalmente significa una caída de los salarios (o al menos un estancamiento de los salarios). También significa un mayor desempleo. Es probable que las personas con deudas, por ejemplo, hipotecas o tarjetas de crédito, sientan más la presión. Es posible que los precios estén cayendo, pero es probable que la cantidad de dinero que tiene que gastar también disminuya.
La deflación solo es buena si los precios están cayendo y su ingreso disponible está aumentando.
Es cierto que algunas personas, especialmente los ahorradores netos, pueden sentirse mejor durante un período de deflación. Pero el problema son las consecuencias macroeconómicas más amplias de la recesión y el desempleo.
Problemas de baja inflación
La inflación de la UE cayó al 0,4% en agosto de 2014.
La deflación es bastante rara, pero cada vez son más comunes los períodos de baja inflación (o desinflación): inflación por debajo del objetivo del gobierno del 2%. Incluso una inflación baja puede ser un problema económico real, aunque en una escala menor que la deflación. Los problemas de baja inflación incluyen:
- Mayor carga de la deuda real . Si la gente esperaba una tasa de inflación de alrededor del 3-4%, podrían contraer deudas, asumiendo una tasa de inflación futura del 3-4% para ayudar a reducir el valor real. Sin embargo, si la inflación es del 0,5%, el valor real de la deuda caerá mucho más lentamente de lo esperado. Los gobiernos también tendrán dificultades para reducir la relación deuda / PIB porque con una inflación baja, los ingresos fiscales aumentarán mucho más lentamente de lo esperado.
- Política monetaria estricta. Con una inflación del 0,5% y tipos de interés del BCE del 0,5%, la política monetaria es demasiado estricta y perjudica la recuperación económica. Esto es particularmente un problema para Europa porque se muestran reacios a buscar una flexibilización cuantitativa.
- La dificultad de ajustar salarios y precios . Esto es particularmente un problema para la zona euro, donde un tipo de cambio fijo significa que países como España dependen de un período prolongado de caída de los precios para restaurar la competitividad.
Beneficios potenciales de la deflación
A pesar de los muchos y graves costos de la deflación. El “tipo correcto de deflación” podría ser beneficioso.
A la izquierda, la deflación se debe a la caída de la demanda. Conduce a una producción más baja.
A la derecha, la deflación es causada por una mayor productividad: permite precios más bajos y una mayor producción.
El tipo correcto de deflación provocará:
- Deflación por mayor eficiencia y menores costos de producción . El tipo correcto de deflación implica precios más bajos a través de una mayor productividad y una mejor tecnología. Los estudiantes de A-Level deben pensar en la curva de oferta agregada desplazándose hacia la derecha, lo que reduce el nivel de precios y aumenta el PIB real.
- Mejora de la competitividad internacional . Si un país tiene deflación y otros tienen inflación, ese país se volverá más competitivo internacionalmente, lo que conducirá a un aumento de las exportaciones. Durante la deflación de Japón, vieron fuertes exportaciones, lo que ayudó a compensar la caída en el gasto de los consumidores (aunque todavía no fue suficiente). Sin embargo, si hay un período de deflación en toda la región, por ejemplo, Europa en 2014, entonces no está obteniendo esta ventaja competitiva.
Aunque la deflación en el siglo XX a menudo se asocia con la recesión económica. En el siglo XIX, la deflación era compatible con el crecimiento económico.
Páginas relacionadas
- Causas de la deflación
- Sesgo deflacionario en la zona euro
- Más preguntas de los lectores sobre la deflación
Enlace externo
- Blog del FMI sobre baja inflación frente a deflación