Pregunta de los lectores. El miedo a un aumento de las tasas de interés está asustando a los mercados de EE. UU. Entonces, ¿se debe a la reducción? – Cada vez menos compra de valores. O se espera el aumento de la inflación. ¿O se está recuperando la economía?
En primer lugar, es importante mantener los mercados en perspectiva.
El 24 de enero, el rendimiento estadounidense a 10 años cayó seis puntos básicos, o 0,06 puntos porcentuales, a 2,72 por ciento, después de caer a 2,70 por ciento, el más bajo desde el 26 de noviembre.
En comparación con las tasas de interés “normales”, los rendimientos de los bonos estadounidenses siguen siendo muy bajos.
Definitivamente, la reducción ha provocado un aumento en los rendimientos y, con una mayor reducción, podemos esperar un aumento adicional en los rendimientos de los bonos. Ver reducción y efecto en las tasas de interés.
Pero este aumento en los rendimientos de los bonos también es bastante normal en esta etapa del ciclo económico.
Sin embargo:
- Parte del aumento de los rendimientos de los bonos refleja una mejora de las perspectivas económicas, y Estados Unidos tiene mejores perspectivas de crecimiento económico.
- Recientemente ha habido una mayor preocupación por los mercados emergentes. Las señales de declive de la fabricación en China han provocado un bajo rendimiento en los mercados bursátiles asiáticos. Las preocupaciones sobre los mercados emergentes han provocado que la gente compre más bonos estadounidenses, lo que todavía se considera un refugio relativamente seguro, en comparación con muchos mercados emergentes.
- La deuda de Estados Unidos es grande, pero no creo que los mercados la sientan inmanejable. El déficit de Estados Unidos ha caído significativamente en los últimos dos años. El déficit se acerca ahora al 4%. Ahora que la posibilidad de autodestrucción política ha disminuido, las perspectivas para la gestión de la deuda pública son razonables.
- La inflación en Estados Unidos sigue siendo muy baja (1,5%) También hay pocas perspectivas de presiones inflacionarias en el horizonte. Sigue habiendo holgura en el mercado laboral que ejerce presión a la baja sobre los salarios. La inflación mundial es baja y la recuperación de EE. UU. No supera las limitaciones de la oferta. Todos estos factores ayudarán a mantener baja la inflación.
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