Las políticas gubernamentales para aumentar el crecimiento económico se centran en tratar de aumentar la demanda agregada (políticas del lado de la demanda) o aumentar la oferta / productividad agregada (políticas del lado de la oferta)
- Las políticas del lado de la demanda incluyen:
- Política fiscal (reducción de impuestos / aumento del gasto público)
- Política monetaria (recorte de tipos de interés)
- Las políticas del lado de la oferta incluyen:
- Privatización, desregulación, recortes de impuestos, acuerdos de libre comercio (políticas del lado de la oferta del mercado libre)
- Educación y formación mejoradas, infraestructura mejorada. (políticas intervencionistas del lado de la oferta)
Las políticas del lado de la demanda son importantes durante una recesión o un período de estancamiento económico. Las políticas del lado de la oferta son relevantes para mejorar el crecimiento a largo plazo de la productividad.
Políticas del lado de la demanda
Las políticas del lado de la demanda apuntan a incrementar la demanda agregada (DA). Esto debe hacerse durante una recesión o un período de crecimiento por debajo de la tendencia. Si hay capacidad disponible (brecha de producción negativa), las políticas del lado de la demanda pueden contribuir a aumentar la tasa de crecimiento económico. Sin embargo, si la economía ya está cerca de su plena capacidad (tasa de crecimiento de tendencia), un nuevo aumento en DA causará principalmente inflación.
En este caso, la economía en Y1 tiene capacidad de reserva. Por lo tanto, un aumento de DA conduce a un aumento del PIB real.
La política monetaria
La política monetaria es la herramienta más común para influir en la actividad económica. Para impulsar la DA, el Banco Central (o el gobierno) puede reducir las tasas de interés. Las tasas de interés más bajas reducen el costo de los préstamos, fomentando la inversión y el gasto de los consumidores. Las tasas de interés más bajas también reducen el incentivo para ahorrar, lo que hace que el gasto sea más atractivo. Las tasas de interés más bajas también reducirán los pagos de intereses hipotecarios, aumentando los ingresos disponibles para los consumidores.
En 2009, los tipos básicos se redujeron al 0,5% para intentar estimular el crecimiento económico en el Reino Unido.
Más detalles sobre el efecto de tipos de interés más bajos.
Evaluación de la política monetaria
Es posible que las tasas de interés más bajas no siempre impulsen el gasto. En una trampa de liquidez, es posible que las tasas de interés más bajas no aumenten el gasto porque la gente está tratando de pagar sus deudas. En 2009, los tipos de interés del Reino Unido se redujeron al 0,5%, pero el gasto se mantuvo moderado. Los bancos no estaban dispuestos a prestar debido a la escasez de liquidez. Por lo tanto, aunque en teoría era barato pedir prestado, era difícil crear crédito. Por lo tanto, esto muestra que la política monetaria puede ser ineficaz para impulsar el crecimiento económico.
Otra crítica a la política monetaria es que una reducción muy baja de las tasas de interés podría distorsionar la actividad económica futura. Por ejemplo, Estados Unidos recortó las tasas de interés tras la incertidumbre económica del 11 de septiembre. Estas bajas tasas de interés alentaron a las personas a contraer préstamos e hipotecas ambiciosos; este fue un factor detrás de la burbuja inmobiliaria estadounidense. Por lo tanto, recortar las tasas de interés, en el momento equivocado, puede contribuir a una futura burbuja inmobiliaria y de activos que desestabilizará el crecimiento económico. Sin embargo, en 2009-12, la profundidad de la crisis financiera significa que no existe un peligro inmediato de una burbuja inmobiliaria, por lo que era apropiado mantener las tasas de interés en cero.
2. Facilitación cuantitativa
En una trampa de liquidez, donde las tasas de interés más bajas no logran impulsar la demanda, el Banco Central puede necesitar aplicar tipos de política monetaria menos convencionales. La flexibilización cuantitativa implica aumentar la oferta monetaria y comprar bonos para mantener bajas las tasas de los bonos. La esperanza es que el aumento de la oferta monetaria y las tasas de interés más bajas impulsarán la inversión y la actividad económica. El temor es que el aumento de la oferta monetaria pueda provocar inflación. Aunque la evidencia de 2009-12 sugiere que el impacto inflacionario fue mínimo. Sin la flexibilización cuantitativa, es probable que la recesión sea más profunda, aunque la QE por sí sola no logró devolver la economía a una proyección de crecimiento normal.
3. Política fiscal
El gobierno puede impulsar la demanda recortando impuestos y aumentando el gasto público. Un impuesto sobre la renta más bajo aumentará la renta disponible y fomentará el gasto de los consumidores. Un mayor gasto público creará puestos de trabajo y proporcionará un estímulo económico.
El problema de la política fiscal expansiva es que conduce a un aumento del endeudamiento público. Para financiar este gasto adicional, el gobierno tiene que pedir prestado al sector privado. Si la economía ya está creciendo, un mayor endeudamiento gubernamental puede desplazar al sector privado. La política fiscal expansiva también es criticada por quienes temen que sea una excusa para aumentar permanentemente el tamaño del sector gubernamental.
Sin embargo, si la economía experimenta una caída rápida del gasto privado y un aumento de la tasa de ahorro, la política fiscal expansiva puede ayudar a impulsar la demanda en la economía sin provocar un desplazamiento.
El objetivo de la política fiscal expansiva es que el gobierno compense la caída del gasto del sector privado. De manera similar, durante un período de expansión económica, es posible que el gobierno deba hacer lo contrario de impuestos más altos y gastos más bajos para crear un superávit presupuestario.
4. Devaluación
Para países atrapados en un tipo de cambio fijo. La devaluación puede ayudar a restaurar la competitividad e impulsar la demanda interna. Una caída del tipo de cambio abarata las exportaciones y encarece las importaciones.
Por ejemplo, tanto Argentina como Islandia sufrieron devaluaciones rápidas, lo que en el mediano plazo ayudó a su recuperación económica. El Reino Unido también se benefició de la salida del mecanismo de tipos de cambio en 1992.
La desventaja de la devaluación es que puede provocar problemas económicos a corto plazo. El aumento de los precios de las importaciones aumenta la inflación y reduce el nivel de vida. La devaluación también se considera un signo de debilidad económica y política.
En el caso de los países de la eurozona, la devaluación es necesaria (ver: competitividad en Europa), pero es mucho más difícil devaluar y dejar el tipo de cambio debido a la probabilidad de fuga de capitales.
Limitaciones de las políticas del lado de la demanda
Las políticas del lado de la demanda no pueden aumentar la tasa de crecimiento por encima de la tasa de tendencia a largo plazo sin provocar un auge y una caída insostenibles.
Por ejemplo, en 1972, el canciller del Reino Unido, Anthony Barber, anunció una “carrera hacia el crecimiento”. Los impuestos se redujeron en un contexto de aumento de los precios de la vivienda y de la inflación. Esto llevó al boom de Barber: un rápido crecimiento económico. Sin embargo, también provocó un repunte de la inflación y el crecimiento resultó insostenible.
En la década de 1980, se repitió el auge y la caída. A fines de la década de los ochenta, hubo una relajación de la política fiscal y monetaria. Esto condujo a un crecimiento e inflación muy elevados; este crecimiento resultó insostenible, lo que condujo a la recesión de 1991-92.
En algunos casos, se deben utilizar políticas del lado de la demanda para limitar el crecimiento de la demanda agregada. Es necesario evitar un auge económico, donde el crecimiento resulta insostenible e inflacionario. La gestión de la DA para evitar los ciclos de auge y caída puede ayudar a proporcionar un período más prolongado de expansión económica.
Políticas del lado de la oferta
La estrategia alternativa para mejorar el crecimiento económico es utilizar políticas del lado de la oferta. Estos intentan aumentar la productividad y la eficiencia de la economía.
Las políticas del lado de la oferta incluyen:
Impuestos sobre la renta más bajos . Se argumenta que un impuesto sobre la renta más bajo puede impulsar el incentivo para trabajar y aumentar la oferta laboral. Es posible que, si los impuestos sobre la renta fueran excesivos, recortarlos podría alentar a las personas a trabajar más. Sin embargo, este argumento a menudo se exagera. Reducir la tasa básica del impuesto sobre la renta del 23% al 22% tendría un impacto mínimo en la oferta laboral. Con un recorte de impuestos, hay un efecto de ingreso y sustitución. El efecto ingreso establece que los impuestos más altos hacen que las personas trabajen más horas para lograr sus ingresos objetivo. (economía de los recortes de impuestos)
Mercados laborales flexibles . Los mercados laborales altamente regulados, con una regulación excesiva, pueden disuadir a las empresas de contratar trabajadores y establecerse en primer lugar. Se argumenta que países como Francia tienen demasiadas restricciones del mercado laboral, como el costo de despedir trabajadores, la semana laboral máxima y los salarios mínimos. Por tanto, unos mercados laborales más flexibles pueden dar un impulso a la inversión a largo plazo. Sin embargo, existe una compensación. Los mercados laborales más flexibles podrían aumentar la inseguridad laboral y tener efectos nocivos sobre la productividad laboral.
Mejores relaciones sindicales . En la década de 1970, la economía del Reino Unido sufrió debido a las malas relaciones laborales. Hubo frecuentes huelgas que detuvieron la producción. Con una actitud antagónica, fue difícil promover procesos de producción más eficientes en mano de obra. Reducir el poder de los sindicatos puede ayudar a mejorar la productividad laboral.
Privatización y desregulación. La privatización de las industrias puede aumentar la eficiencia ya que las empresas privadas tienen un mayor incentivo de ganancias para reducir costos e impulsar la productividad. Ver: privatización
Limitaciones de las políticas del lado de la oferta
- Las políticas del lado de la oferta pueden llevar un tiempo considerable. Por ejemplo, si invirtió en una mejor educación y capacitación, podrían pasar varios años hasta que esto conduzca a una mayor productividad laboral.
- En una recesión, las políticas del lado de la oferta no van a resolver el problema fundamental de la deficiencia de la demanda agregada. En una recesión, aumentar la flexibilidad de los mercados laborales y fomentar la inversión puede ayudar hasta cierto punto. Pero, a menos que haya suficiente demanda, las empresas se mostrarán reacias a aumentar la producción y establecer nuevas empresas comerciales. Por ejemplo, sobre cómo abordar el desempleo juvenil, el presidente del BCE mencionó un “pacto de crecimiento”. Pero este pacto de crecimiento solo considera políticas del lado de la oferta y no la falta de demanda en países con alto desempleo.
- Los políticos a menudo sobrestiman el potencial de las políticas del lado de la oferta para mejorar la tasa de crecimiento a largo plazo. Por ejemplo, en la década de 1980, el Reino Unido aplicó varias políticas de oferta relativamente exitosas (privatización, reducción del poder de los sindicatos, reducción del impuesto sobre la renta). Pero no hubo ningún milagro económico, cuando el crecimiento superó la tasa de tendencia a largo plazo del 2,5%, resultó insostenible y provocó auges y caídas.
Más sobre políticas de oferta aquí.
Relacionado
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