Pregunta de los lectores: ¿Qué pasaría si el euro colapsa?
El escenario más probable es que los países se vayan uno por uno. Un país incumpliría con su deuda y decidiría que la mejor opción es irse y crear una nueva moneda. El primer país en marcharse sería Grecia. Grecia sería perjudicial, pero si Grecia fuera seguida por economías más grandes como España, Italia y Portugal, podría ser devastador. Probablemente quedaría un pequeño núcleo de países alrededor de Alemania en el norte de Europa que logran retener una moneda común: Alemania, Países Bajos, Bélgica, Luxemburgo, posiblemente Francia.
Posible impacto de la ruptura del euro
Flujos de capital de países salientes.
Si un país se fuera, su nueva moneda se devaluaría en un 20-30%. Por lo tanto, si tiene ahorros en Italia / Grecia, podría ver una devaluación del 20-30% en su valor. Por lo tanto, los inversores buscarán retirar sus ahorros de los bancos italianos y vender sus bonos italianos. Luego pondrían su dinero en el bloque norte ‘más seguro’. Debido a la globalización financiera, es relativamente fácil para las personas retirar rápidamente su dinero. Sería mucho más perjudicial que, digamos, la carrera contra Lehman Brothers. Por lo tanto, los países que abandonan el euro verían un nivel de flujos de capital potencialmente perjudicial. Los flujos de capital hacia el exterior tendrían un impacto negativo en la confianza. Limitaría la capacidad de préstamos de los bancos italianos y provocaría un menor crecimiento económico.
Contracción crediticia europea
Si hubiera una corrida en los bancos italianos, habría efectos en cadena para otros bancos e instituciones financieras europeas que tienen participaciones en bancos italianos. Perderían dinero en la corrida bancaria y habría una caída en la confianza. Conduciría a una disminución a nivel europeo de los préstamos bancarios.
Crecimiento económico
Una crisis crediticia conduciría a un menor crecimiento económico en Europa. Es difícil de predecir, pero la incertidumbre y la magnitud de los flujos bancarios podrían provocar una caída significativa de la producción europea. Esto sería socialmente muy perjudicial dada la magnitud del desempleo que ya existe en Europa.
¿Cómo se verá afectado el Reino Unido?
Se prevé que una ruptura del euro hará que la economía del Reino Unido caiga entre un 2% y un 4%. Dada la recesión prolongada y el alto desempleo actual, esto sería particularmente desagradable. La principal razón de la caída de la producción del Reino Unido sería
- Caída de las exportaciones a Europa
- Sector financiero del Reino Unido afectado por la crisis crediticia europea
- Pérdida de la confianza financiera y del consumidor como consecuencia de la ruptura
El Reino Unido también podría ver una apreciación de la libra a medida que los inversores busquen alternativas al euro.
¿Cómo se verá afectada la Gran Alemania?
Si las economías del sur de la eurozona abandonan el euro, conducirá a una transferencia de capital a Alemania, ya que los inversores buscan un refugio seguro lejos de la devaluación del sur de Europa. Esto podría llevar a una apreciación en el resto del euro, aunque si los mercados temen incluso el futuro de Alemania, pueden buscar otras monedas. También depende del alcance de las pérdidas alemanas de los bancos italianos y españoles. Sin embargo, Alemania se vería muy afectada por una profunda recesión europea porque dependen de las exportaciones a otras economías europeas.
¿Cuáles serían los beneficios de un colapso del euro?
Muchos comentaristas se centran en los costes a corto plazo de una ruptura del euro. Sin embargo, otra forma de ver una ruptura del euro es que debe romperse o al menos cambiarse fundamentalmente.
La falta de competitividad fundamental de las economías del sur de Europa es un desastre para su economía a largo plazo. (Véase: competitividad de Europa) Con déficits por cuenta corriente cercanos al 10% del PIB, su falta de competitividad está provocando un desempleo muy alto, un crecimiento económico muy bajo y un aumento de la relación deuda / PIB. En el euro, temen años de austeridad, bajo crecimiento y alto desempleo. Dejar el euro permite que su moneda alcance un nivel que refleje su competitividad subyacente. Significa que fuera del euro, tendrán más flexibilidad y podrán al menos apuntar al crecimiento económico en lugar de la abrumadora insistencia en recortes presupuestarios. Desde una perspectiva social, ¿qué es peor?
- ¿Diez años de recortes de gastos, menor crecimiento con supervisión política de Alemania o devaluación y fuga temporal de capitales?
El euro puede sobrevivir en los próximos años, pero incluso si los países sobreviven, los problemas fundamentales no se resolverán. Sigue siendo inevitable que los países tengan una competitividad divergente y los problemas que esto genera en una moneda única. Mientras el euro sobreviva en la forma actual, siempre existirá el riesgo de que los países se enfrenten a un crecimiento negativo, un aumento de la deuda, un elevado desempleo y ninguna medida política viable real para superarlos.
Esto no se resolverá con ningún pacto de estabilidad fiscal que limite el endeudamiento del gobierno.
Otras lecturas
- Problemas del euro
- Dejando el euro
- ¿Qué sucede si el euro se rompe en FT?
Romper el euro: por qué sería horrible en Economist