Definición: La hipótesis del ciclo de vida fue desarrollada por Franco Modigliani en 1957. La teoría establece que los individuos buscan suavizar el consumo a lo largo de su vida, pidiendo préstamos en épocas de bajos ingresos y ahorrando durante períodos de altos ingresos.
El gráfico muestra que las personas ahorran desde los 20 hasta los 65 años.
- Como estudiante, es racional pedir prestado para financiar la educación.
- Luego, durante su vida laboral, cancela los préstamos estudiantiles y comienza a ahorrar para su jubilación.
- Este ahorro durante la vida laboral le permite mantener niveles similares de ingresos durante su jubilación.
Sugiere que la riqueza se acumulará en la edad laboral, pero luego caerá en la jubilación.
Riqueza en la hipótesis del ciclo de vida
La teoría establece que el consumo será una función de la riqueza, las ganancias de por vida esperadas y el número de años hasta la jubilación.
El consumo dependerá de
- C = consumo
- W = riqueza
- R = Años hasta la jubilación. Años restantes de trabajo
- Y = Ingresos
- T = años restantes de vida
Sugiere que, para toda la economía, el consumo será una función tanto de la riqueza como de la renta.
La implicación es que si tenemos una población que envejece, con más personas jubiladas, la riqueza y los ahorros de la economía se reducirán.
Antes de las teorías del ciclo de vida, se suponía que el consumo era una función del ingreso. Por ejemplo, la función de consumo keynesiana vio un vínculo más directo entre ingresos y gastos.
Sin embargo, esto no tuvo en cuenta cómo el consumo puede variar según la posición en el ciclo de vida.
Motivación por los patrones de consumo del ciclo de vida
- Utilidad marginal decreciente de la renta. Si los ingresos son altos durante la vida laboral, existe una utilidad marginal decreciente de gastar dinero extra en ese momento en particular.
- Más difícil de trabajar y ganar dinero, en la vejez. Life Cycle permite que las personas trabajen duro y gasten menos.
¿La teoría del ciclo de vida ocurre en realidad?
Mervyn King sugiere que los patrones de consumo del ciclo de vida se pueden encontrar en aproximadamente el 75% de la población. Sin embargo, el 20-25% no planifica a largo plazo. (Documento NBER sobre economía del ahorro)
Razones por las que la gente no suaviza el consumo durante toda la vida.
- Sesgo de enfoque presente : las personas pueden tener dificultades para valorar los ingresos durante mucho tiempo en el futuro
- Sesgo de inercia y statu quo . Planificar la jubilación requiere esfuerzo, visión de futuro y conocimiento de instrumentos financieros como las pensiones. Las personas pueden preferir posponer las cosas, aunque saben que deberían ahorrar más, por lo que el ahorro se pospone.
Críticas a la teoría del ciclo de vida
- Supone que las personas agotan la riqueza en la vejez, pero a menudo esto no sucede ya que a la gente le gustaría transmitir la riqueza heredada a los hijos. Además, puede haber un apego a la riqueza y una falta de voluntad para agotarla. Ver: Teoría de las perspectivas y el efecto de la dotación.
- Supone que las personas son racionales y planifican con anticipación. La economía del comportamiento sugiere que muchas personas tienen motivaciones para evitar la planificación.
- Las personas pueden carecer del autocontrol para reducir los gastos ahora y ahorrar más para el futuro.
- El ciclo de vida es más fácil para las personas de altos ingresos. Es más probable que tengan conocimientos financieros, también tienen el ‘lujo’ de poder ahorrar. Las personas de bajos ingresos, con altas deudas de tarjetas de crédito, pueden sentir que no hay ingresos disponibles para ahorrar.
- Ocio. En lugar de suavizar el consumo, las personas pueden preferir suavizar el ocio: trabajar menos horas durante la edad laboral y continuar trabajando a tiempo parcial durante la jubilación.
- Los beneficios gubernamentales sujetos a verificación de recursos para las personas de edad avanzada pueden proporcionar un incentivo para no ahorrar porque un menor ahorro dará lugar a más pagos de seguridad social.
Otras teorías
- Hipótesis de ingresos permanentes de Milton Friedman: afirma que las personas solo gastan más cuando lo ven como un aumento de los ingresos permanentes.
Equivalencia ricardiana: los consumidores pueden ver los recortes de impuestos como solo un aumento temporal de los ingresos, por lo que no alterarán el gasto.
Consumo autónomo: en la función de consumo keynesiana, el nivel de consumo que es independiente del ingreso.
Propensión marginal a consumir: cuánto dinero extra se gasta.