La expansión fiscal del presupuesto equilibrado es un intento de aumentar la demanda agregada a través de cambios en los niveles de gasto e impuestos, mientras se deja la situación general del presupuesto fiscal igual.
Básicamente, la idea es que si aumenta el gasto y los impuestos por igual, el aumento del gasto público tiene un impacto positivo mayor en el crecimiento económico que el impacto negativo de impuestos más altos.
Un factor clave en la expansión fiscal del presupuesto equilibrado es la idea del efecto multiplicador. A través del efecto multiplicador, un mayor gasto público en proyectos de capital puede provocar un aumento final mayor del PIB real. (por ejemplo, con un efecto multiplicador de 1.5 – £ 1 mil millones de gasto público, puede aumentar el PIB real en £ 1,5 mil millones) Por lo tanto, al financiar la inversión de capital mediante impuestos más altos, podemos, en teoría, aumentar el crecimiento económico sin aumentar el déficit presupuestario.
Para explicar la idea de una expansión fiscal con presupuesto equilibrado, es mejor utilizar ejemplos. Me vienen a la mente dos ideas.
1. Reducir el gasto en pensiones, aumentar el gasto en inversión de capital.
Si el gobierno aumentara la edad de jubilación, reduciría el gasto público en pensiones. El dinero ahorrado se puede utilizar para financiar una mayor inversión de capital. El gasto público general permanece sin cambios, pero la gente trabaja más tiempo y el gobierno puede financiar inversiones de capital que pueden aumentar la demanda agregada.
2. Incrementar el impuesto sobre la renta por un período temporal y utilizar el dinero para financiar inversiones de capital.
La fundación del mercado social propuso recientemente adelantar £ 15 mil millones de aumentos de impuestos y usarlos para gastar en gastos de infraestructura. (PDF)
Si se aumentara el impuesto sobre la renta durante un período corto, digamos tres años, la gente tendería a gastar menos, por lo que habría una caída en el gasto de los consumidores. Sin embargo, el gobierno podría utilizar el dinero recaudado para financiar inversiones de capital. Por ejemplo, construir escuelas, construir carreteras o un nuevo aeropuerto en Londres. Por tanto, el gasto público aumentará y compensará la caída del gasto de los consumidores.
Si no hay un efecto multiplicador, la caída del gasto de los consumidores se compensará igualmente con un aumento del gasto público. El crecimiento económico y el presupuesto se mantendrán sin cambios.
Sin embargo, si el efecto multiplicador de la inversión gubernamental es mayor que uno, entonces puede haber un aumento en el crecimiento económico.
Por ejemplo, si el gobierno aumentara el gasto en carreteras y ferrocarriles, habría un aumento directo en la demanda del gasto público, pero también podría haber efectos en cadena para el resto de la economía. Las empresas de construcción aceptarían trabajadores desempleados; estos ex trabajadores desempleados ahora gastarían más, lo que provocaría una nueva ronda de aumento del gasto en la economía.
Además, también pueden ser un impacto del lado de la oferta de la inversión. Las empresas dicen que la falta de otro aeropuerto en Londres está frenando la inversión en el sureste. Si el gasto de capital aumenta los enlaces de transporte, puede beneficiar el lado de la oferta de la economía a largo plazo, lo que es un beneficio adicional para el crecimiento económico a largo plazo.
También los proyectos de inversión de capital de alto perfil pueden ayudar a impulsar la confianza de los consumidores y las empresas. Por lo tanto, esto podría aumentar aún más el gasto y la demanda agregada.
¿El efecto multiplicador será mayor que uno?
Una pregunta clave es si el efecto multiplicador será mayor que uno. Dado que la economía está en recesión y hay capacidad disponible, el gasto en inversión de capital podría ayudar a reactivar el sector de la construcción y reducir el desempleo. Si el desempleo cae, esperaría ver un efecto multiplicador positivo de la inversión de capital.
Si la economía ya estuviera a plena capacidad, un aumento en los impuestos y el gasto público tendría un efecto multiplicador menor porque hay menos capacidad disponible y menos desempleo en la economía. Si la economía estuviera cerca de su plena capacidad, habría un fuerte argumento de que un mayor gasto público simplemente provocaría un desplazamiento.
Impacto en las tasas de interés reales
Si una economía tiene expectativas de inflación muy bajas y tasas de interés de cero (0,5%), esta política de mayor gasto público puede cambiar las tasas de interés reales. La mayor inversión de capital puede aumentar la inflación. Pero, si las tasas de interés permanecen iguales, las tasas de interés reales caerán, fomentando el endeudamiento, la inversión y el gasto.
Evaluación de la expansión fiscal del presupuesto equilibrado
- El aumento de los impuestos podría desincentivar el trabajo. Algunos economistas sostienen que en realidad necesitamos recortar el impuesto sobre la renta para impulsar los incentivos para trabajar e invertir.
- Algunos economistas estarían preocupados por aumentar el tamaño del estado (lo que sería suficiente con impuestos y gastos más altos). Argumentan que los aumentos temporales de impuestos y gastos son, en la práctica, difíciles de revertir cuando la economía se ha recuperado.
- El gasto público puede usarse de manera ineficiente y, por lo tanto, no mejora el lado de la oferta de la economía.
- Otros economistas argumentan que, dado que estamos en una trampa de liquidez y los rendimientos de los bonos han caído rápidamente, es un error preocuparse por equilibrar el presupuesto a corto plazo. Deberíamos simplemente aumentar el gasto de capital, financiado mediante préstamos o imprimiendo dinero. No hay necesidad de preocuparse por equilibrar el presupuesto.
- Si la inversión de capital crea un efecto multiplicador y un mayor crecimiento, entonces la situación presupuestaria debería mejorar, no permanecer igual. Mejorar el crecimiento económico es fundamental para mejorar los ingresos fiscales y reducir la relación deuda / PIB.
- Si la austeridad es contraproducente, la política fiscal expansiva financiada con préstamos podría ayudar a mejorar el déficit cíclico con el tiempo.
- Si los consumidores realmente creen que los aumentos de impuestos son temporales, entonces el impacto en el consumo actual puede ser pequeño. Los consumidores pueden intentar suavizar el consumo durante su ciclo de vida y, por lo tanto, seguir gastando porque esperan que se reduzcan los impuestos en años futuros.
Lectura adicional
Debate sobre el presupuesto equilibrado principalmente a nivel macro- Política fiscal expansiva
- Trampa de liquidez y política fiscal
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