Pregunta de los lectores. Agradezco mucho el tiempo que se tomó para tratar de explicar nuestra situación de deuda. (Historia de la deuda nacional / PIB) Una cosa que todavía me confunde es por qué nuestra deuda en realidad aumentó durante un período de tiempo sostenido en el que los gráficos de deuda / PIB mostraron que se redujo.
Esto es muy importante. (y deseo que aquellos con poder político presten más atención a esto).
- Supongamos que la deuda estadounidense es de $ 10 billones y el PIB de EE. UU. También es de $ 10 billones. La deuda nacional sería el 100% del PIB.
- Luego, supongamos que durante cinco años, la deuda nacional se eleva a 12 billones de dólares. Este es un aumento del 20% en la deuda del sector público.
Dos escenarios
1. Crecimiento cero Supongamos que tenemos una ‘década perdida’, es decir, como Japón, EE.UU., se atasca en una trampa de liquidez y tiene un crecimiento promedio cero durante este período de tiempo. Entonces la deuda con respecto al PIB aumentaría. Después de cinco años de crecimiento cero, la deuda sobre el PIB sería 12/10 = 120% del PIB
2. Alto crecimiento . Supongamos que en estos cinco años, el crecimiento económico promedia el 5%. Eso significa que el PIB real aumentaría a 12,5 billones de dólares.
Por tanto, la relación deuda / PIB sería 12 / 12,5 = 96% del PIB.
Por tanto, en el segundo ejemplo, la deuda nacional ha aumentado en 2 billones de dólares. Pero, como% del PIB, la deuda ha caído. Esto significa que (ceteris paribus) el gobierno puede gastar menos en pagos de intereses para cubrir el costo del servicio de la deuda, aunque la deuda haya aumentado.
3. Austeridad . Supongamos que los políticos se preocupan por el crecimiento de la deuda nacional de $ 10 billones a $ 12 billones. Para “tranquilizar a los mercados”, se embarcan en recortes de gastos de 1 billón de dólares. Los trabajadores del sector público reciben recortes salariales o pérdidas de empleo.
Pero, el problema de estos recortes de gastos y pérdidas de puestos de trabajo es que provocan una caída de la demanda agregada. Esto conduce a un PIB más bajo (una recesión de doble caída).
- Como resultado de la austeridad, la deuda solo aumenta un 10% de $ 10 billones a $ 11 billones.
- Pero supongamos que el PIB cae de $ 10 billones a $ 9 billones.
- La relación deuda / PIB ahora aumenta a 11/9 = 122% del PIB.
- Por lo tanto, el gobierno necesita gastar una mayor proporción de la renta nacional en el pago de intereses de la deuda. Para pagar los recortes de gastos, tienen que aumentar los impuestos para pagar más intereses.
Evaluación
Algunos argumentarían que si recorta el gasto público, no conduce a una caída en AD. El argumento es que el gasto público es un despilfarro, y si recortamos el gasto público, permitiremos que el sector privado se expanda. Una pérdida de empleo en el sector público conduce a la creación de empleo en el sector privado. Por tanto, podemos recortar el gasto sin provocar una caída del PIB.
Definitivamente esto es posible. Los países han recortado el gasto sin provocar una caída del PIB.
Sin embargo, esto suele ocurrir cuando son capaces de impulsar la demanda de otra forma. por ejemplo, devaluación del tipo de cambio, reducción de las tasas de interés, impulso de la oferta monetaria. Muchos países europeos están tratando de recortar el gasto público, pero no hay devaluación, ni impulso a las exportaciones ni flexibilización de la política monetaria. Por tanto, es mucho más difícil.
Además, actualmente estamos en una trampa de liquidez, los rendimientos de los bonos están cayendo, el sector privado quiere ahorrar, no gastar. Definitivamente, recortar el gasto público no ha “aumentado la confianza”, como esperaban en vano muchos políticos.
Como puede ver a continuación, ha habido momentos en que la deuda de EE. UU. Aumentó, pero la deuda con respecto al PIB cayó. Esto se debe a que el elevado crecimiento económico permitió una caída de la relación deuda / PIB.
Actualmente, a los mercados les preocupa que tengamos una combinación de deuda elevada, pero sobre todo las perspectivas de crecimiento han caído. Por tanto, las relaciones deuda / PIB están aumentando.
Relacionado
- Deuda como% del PIB
- Lista de países por deuda nacional