Me gusta este artículo sobre el tipo incorrecto de inflación de Roger Bootle
O como dijo su limpiador:
“No es la inflación lo que necesitan resolver, señor Bootle, ¡son los precios en aumento!”
Esencialmente, el tipo incorrecto de inflación es la inflación de costos. Esta inflación se debe al aumento de los costos de producción, como el aumento de los precios de la energía, el aumento de los costos de transporte, la inflación importada y el aumento de los precios de los alimentos. Esta inflación provoca un desplazamiento hacia la izquierda de la oferta agregada a corto plazo. Un simple diagrama SRAS / AD muestra cómo este tipo de inflación también provoca una caída del PIB real.
El tipo incorrecto de inflación
Los costos empujan la inflación, provocando un aumento de los precios y una caída del PIB real. ( tenga en cuenta que algunos libros de texto pueden mostrar SRAS como una línea recta, pero el principio es el mismo )
Este tipo de inflación erróneo conduce a una caída en los niveles de vida. Desde 2008, el Reino Unido ha experimentado una caída de los salarios reales. Hemos tenido lo peor de ambos mundos: precios en aumento, pero ingresos en caída (o al menos ingresos estancados)
Este mal tipo de inflación no provoca un aumento de los salarios. Pero, una caída de los salarios reales. Podemos reírnos del limpiador de la Sra. Bootle, pero en cierto modo ella podría estar tratando de decir, la inflación no es un problema, si los salarios monetarios se mantienen. Si los salarios monetarios crecen más rápido que la inflación, entonces podemos permitirnos el aumento de precios. Nuestros ingresos han aumentado para cubrir el costo de vida más alto.
Si yo fuera el limpiador del BCE, estaría tentado de irrumpir en una reunión y decir.
“No es la inflación, hay que resolverlo, ¡es la caída del PIB!”
¿Significa eso que hay un tipo de inflación “buena”?
Muchos economistas estarían nerviosos por llamarlo ‘buena inflación’. Todavía temerían los costos de la inflación.
Quizás podríamos llamarlo inflación “normal”.
Por lo general, la inflación es causada por el aumento de la demanda agregada (inflación de demanda). La inflación es una señal de que la economía se acerca al pleno empleo. El crecimiento es fuerte, el desempleo es bajo y el gobierno está recibiendo fuertes ingresos fiscales que ayudan a reducir el déficit presupuestario. La inflación puede tener algunos costos, pero al menos obtenemos un menor desempleo como resultado.
Inflación de demanda
Esta inflación es buena porque al menos los responsables de la política económica sienten que pueden reducirla. Por ejemplo, si el MPC sentía que la economía estaba creciendo con demasiada fuerza y la inflación de la demanda estaba aumentando demasiado rápido, podrían aumentar las tasas de interés para reducir la tasa de inflación. Puede haber retrasos, puede ser difícil predecir cuándo aumentar las tasas. Pero este es el tipo de inflación a la que los políticos están acostumbrados a lidiar. Tienen una meta de inflación y su trabajo es cumplirla.
El problema es que, en este momento, los responsables políticos se sienten impotentes. La inflación está por encima de su objetivo, pero realmente no pueden aumentar las tasas de interés porque la economía está en recesión y el desempleo es muy alto ( aunque el BCE subió las tasas en 2011, pero esa es otra historia ). Por lo tanto, el MPC tiene que escribir muchas cartas al canciller explicando que esta inflación es temporal y no refleja realmente las presiones inflacionarias subyacentes. Tienen un buen punto, pero después de varios años de explicar la “inflación temporal”, los responsables de la formulación de políticas no parecen tan fuertes.
Luego, los responsables de la formulación de políticas son criticados por todos lados.
- Los ahorradores se quejan de que la inflación está reduciendo el valor de sus ahorros.
- Los desempleados se quejarán de que las autoridades monetarias no están haciendo lo suficiente para estimular la demanda y generar un crecimiento económico positivo
¿Qué podemos hacer con la mala inflación?
Generalmente no mucho.
- Por ejemplo, si tomamos los precios volátiles de las materias primas. El gobierno no puede hacer mucho para reducir el precio del petróleo u otros productos básicos.
- En el Reino Unido, la inflación de costes ha sido causada por la debilidad del tipo de cambio, lo que ha hecho subir los precios de importación. Pero no tendría sentido fortalecer el tipo de cambio cuando estamos en recesión y enfrentamos un gran déficit en cuenta corriente.
¿Cambiar la medida de inflación?
Una opción es utilizar una medida de inflación diferente.
La inflación del IPC es la tasa general, que incluye todos estos factores volátiles a corto plazo como los precios de la energía, los precios de los alimentos, los precios de importación y los impuestos. Pero, si tenemos una inflación que impulsa los costos, el IPC proporcionará una guía muy pobre de la brecha de producción, la cantidad de capacidad disponible en la economía.
Podría decirse que el papel de la política fiscal y monetaria no debería apuntar a una cifra de inflación general arbitraria, sino evitar una brecha inflacionaria o deflacionaria. La tasa de inflación es útil, pero no es necesariamente el santo grial. Algunos economistas argumentan que la reciente recesión muestra que las metas inflacionarias son en realidad muy limitadas como guía para la política macroeconómica.
En lugar de utilizar el IPC como una guía del nivel de capacidad disponible y la situación de la economía, sería mejor utilizar una medida de inflación subyacente, esto pondría mayor énfasis en las presiones inflacionarias subyacentes en la economía.
Otra opción es utilizar la inflación salarial. Si la inflación salarial está deprimida, esto sugiere que la economía está por debajo del pleno empleo. La inflación salarial significará que la economía puede sobrecalentarse.
Esto se puede criticar fácilmente. ¿De qué sirve fijar una meta de inflación baja si utiliza una medida de inflación diferente cuando ya no se ajusta a su propósito? Los políticos pueden preocuparse por la pérdida de confianza en las credenciales de baja inflación. Pero, los legisladores deberían estar igualmente preocupados por sus credenciales de bajo desempleo. La macroeconomía es más que mantener el IPC en una cifra arbitraria del 2%.
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