La recuperación del Reino Unido pinta una situación inusual. Tenemos tanto un crecimiento económico positivo como una caída de los salarios reales. ¿Cómo podemos tener crecimiento económico con la caída de los salarios reales?
Los salarios reales no son la única fuente de crecimiento económico. Podemos ver un crecimiento de otros componentes de la EA:
I (Inversión), G (Gasto público) más exportaciones netas (XM)
Además, es posible que el gasto de los consumidores aumente a pesar de la caída de los salarios reales (al menos en el corto plazo). Por ejemplo, si el gasto se financia tomando prestado o disminuyendo la tasa de ahorro. El gasto de los consumidores también podría financiarse mediante la hipoteca de las viviendas (retiro de acciones) en el contexto de un aumento de los precios de la vivienda.
Crecimiento económico en el Reino Unido
Desde el primer trimestre de 2013, hemos visto una tasa decente de recuperación económica. En los últimos 12 meses: entre el segundo trimestre de 2013 y el segundo trimestre de 2014, el PIB en términos de volumen aumentó un 3,2%
Salarios reales
Los salarios reales han estado cayendo desde el inicio de la gran recesión a mediados de 2008. En una recesión, es de esperar una caída de los salarios reales, pero desde la recuperación, podríamos haber esperado que los salarios reales coincidieran con el crecimiento del PIB real.
¿Por qué caen los salarios reales a pesar del crecimiento económico?
1. Mercados laborales flexibles que crean empleos mal remunerados . En esta recuperación, el desempleo ha caído más rápidamente que las recesiones anteriores. La evidencia sugiere que la economía ha tenido éxito en la creación de nuevos empleos (a menudo temporales / a tiempo parcial / por cuenta propia). Estos nuevos trabajos no están particularmente bien pagados. La recuperación es buena para quienes buscan empleo, pero menos para quienes ya están trabajando. La oferta relativamente elástica de mano de obra dispuesta a aceptar trabajos mal pagados mantiene bajo cualquier crecimiento salarial.
2. Cambio en el mercado laboral . En las últimas dos décadas se ha observado una tendencia a desplazar los trabajos de trabajos de fabricación bien remunerados a trabajos del sector de servicios con salarios más bajos, trabajos que son cada vez más flexibles, con contratos temporales, como los contratos de cero horas. Este cambio del mercado laboral ha ejercido una presión a la baja sobre los salarios.
2. Caída de la productividad laboral
Otra característica de la recuperación ha sido el escaso crecimiento de la productividad laboral en el Reino Unido.
La productividad laboral se ha mantenido estancada desde el inicio de la gran recesión en 2007. El escaso crecimiento de la productividad laboral ha animado a las empresas a mantener bajos los salarios. ONS ha declarado que una de las principales razones de los bajos salarios es la respuesta a la baja productividad.
Si los salarios reales están cayendo, ¿de dónde viene el crecimiento económico?
El gasto del consumidor es el mayor componente de la demanda agregada (DA) con la caída de los salarios reales, esperaríamos un menor gasto del consumidor y un crecimiento económico negativo, pero está sucediendo lo contrario. ¿De dónde viene el crecimiento económico?
1. Formación bruta de capital fijo
Cuentas trimestrales de la renta nacional del segundo trimestre de 2014: muestran un buen crecimiento de la inversión desde el segundo trimestre de 2013.
2. Gasto público
El gasto público también ha aumentado de manera constante en los últimos años, si no espectacularmente. Por ejemplo, los beneficios están vinculados a la inflación, no a los salarios. Esto significa que los beneficios han aumentado más rápido que los salarios en los últimos años.
3. Mayor retención de beneficios
La evidencia sugiere que las corporaciones están reteniendo más ganancias. El superávit operativo bruto total de las empresas aumentó más del 10% en los 12 meses hasta el segundo trimestre de 2014. Esto sugiere que las empresas están aumentando la rentabilidad. Pero son reacios a gastar el aumento de ganancias.
Según la ONS, la rentabilidad de las empresas (medida por la tasa de rendimiento) se midió en 11,9% en el primer trimestre de 2014, superior a la de los últimos cinco años, aunque todavía por debajo de los niveles previos a 2008.
3. ¿Exportaciones?
El crecimiento de las exportaciones no es espectacular, dañado por la continua recesión en Europa
- Cuentas de renta nacional trimestrales
4. Tasas de interés bajas
Las bajas tasas de interés han reducido el costo de los pagos de ingresos hipotecarios. Por lo tanto, los hogares tienen más ingresos discrecionales para gastar, dado que los pagos de la hipoteca son más bajos que antes de la recesión. Esto sugiere que los tipos de interés bajos son un factor clave para mantener el gasto de los consumidores; también significa que los consumidores serán sensibles a cualquier aumento en las tasas de interés, a menos que aumenten los salarios reales.
Conclusión
La recuperación del Reino Unido se ha visto favorecida por una política monetaria muy laxa. Las bajas tasas de interés han reducido el costo de los pagos de intereses de la deuda, lo que ayuda a que los consumidores y las empresas obtengan más ingresos de los que podrían haber esperado. Los propietarios de viviendas se han visto protegidos de la caída de los salarios reales gracias a las hipotecas bajas. Aunque las personas que alquilan no han visto una caída similar en los costos de vivienda.
La recuperación también se ha visto favorecida por una recuperación de la inversión. Además, las empresas han mostrado un aumento en la rentabilidad y retención de beneficios. Por el momento se muestran reacios a gastar. Pero, si el desempleo continúa cayendo, es posible que tengan que aumentar los salarios para atraer mano de obra.
Sin embargo, a mediano plazo, la caída de los salarios reales crea una barrera para la recuperación continua. Solo hay un tiempo durante el cual se puede tener crecimiento económico con una caída de los salarios reales. O los salarios deberán ponerse al día con la recuperación o podríamos ver una disminución en el crecimiento económico.
Además, a pesar de los rumores de austeridad, el gasto público ha contribuido a proporcionar algunos estímulos económicos menores. Esto podría cambiar en los próximos años a medida que se enfoquen más recortes en el gasto público.