¿Qué entendemos por crecimiento económico equilibrado? Además, ¿es importante para una economía promover un enfoque equilibrado del crecimiento?
Una economía equilibrada sugiere que el crecimiento económico es sostenible a largo plazo y que la economía también está creciendo en diferentes sectores, y no se centra en una industria o área en particular.
Una economía equilibrada tiene varias características clave.
- Baja inflación : evitando un período de auge y caída insostenible del crecimiento económico.
- Equilibrio entre ahorro y consumo . Una economía desequilibrada consumiría un alto% de los ingresos. Una economía más equilibrada estaría ahorrando un porcentaje significativo de los ingresos para financiar la inversión y la capacidad productiva futura. Sin suficientes ahorros e inversiones, el crecimiento a largo plazo se verá limitado.
- Balanza comercial . Una economía equilibrada tendría un equilibrio entre exportaciones e importaciones: un déficit en cuenta corriente bajo (o al menos sostenible). Si la economía depende de las importaciones y tiene un déficit en cuenta corriente, esto es una señal de desequilibrio. Un gran déficit en cuenta corriente debería financiarse con entradas de capital.
- Mercado de la vivienda estable . Un mercado inmobiliario estable ayuda a equilibrar la economía. Un rápido aumento de los precios de la vivienda podría provocar un efecto riqueza positivo y un aumento temporal del gasto, que luego resultará insostenible. Un mercado inmobiliario en auge aumenta el temor a que los precios caigan en el futuro.
- Préstamos bancarios sostenibles. Una economía equilibrada necesita un sector financiero fuerte y estable. Las empresas necesitan acceso al crédito, pero a diferencia de la crisis crediticia, los préstamos bancarios deben ser sostenibles y no depender de otros préstamos bancarios.
- Crecimiento en diferentes sectores . Una economía que depende del sector primario para crecer tiene más riesgo de fluctuaciones en los precios de las materias primas. Una economía que depende únicamente del crecimiento de los servicios puede tener dificultades para obtener suficientes ingresos de exportación.
- Igualdad de distribución . Crecimiento distribuido uniformemente en los espectros de ingresos y en diferentes regiones geográficas.
- Niveles sostenibles de endeudamiento (público, privado y empresarial). Si el crecimiento económico se financia con deuda, entonces este crecimiento puede resultar insostenible y solo puede resultar temporal.
Señales de advertencia de una economía desequilibrada
- Gran déficit en cuenta corriente, especialmente si se financia mediante préstamos o flujos de capital volátiles a corto plazo. A fines de la década de 1980, el Reino Unido tuvo un gran déficit por cuenta corriente durante el insostenible Boom de Lawson.
- Crecimiento inflacionario que provoca inflación de demanda. La inflación del Reino Unido fue alta en 1974 y 1990, debido a un auge económico insostenible.
- Ahorro bajo : crecimiento económico provocado por un mayor gasto de los consumidores, que a su vez se financia con un mayor crédito y una tasa de ahorro decreciente. En 2008, la tasa de ahorro del Reino Unido había caído a menos del 5%; era una señal de que el gasto de los hogares se estaba financiando con crédito y menos ahorros. En la recesión posterior, los ahorros aumentaron.
- Desigualdad Rápido crecimiento de los ingresos entre algunos sectores y grupos de ingresos y caída de los ingresos entre los grupos de ingresos más bajos. Este crecimiento está desequilibrado porque algunos grupos no se benefician del crecimiento económico. Desde 2010, el Reino Unido ha experimentado un aumento del PIB real, pero los salarios medios se han estancado.
- Aumento insostenible de los precios de los activos, como las casas, que podrían caer en el futuro, lo que provocaría dificultades económicas para los bancos y los propietarios.
- Aumentos insostenibles de los niveles de crédito y deuda tanto privados como gubernamentales.
- Dependencia del gasto público y declive del sector privado.
- Falta de inversión del sector público para proporcionar los bienes públicos necesarios.
- Caída de la productividad y caída de la inversión.
- Dependencia de estímulos monetarios / fiscales extremos.
En 2009-15, las tasas de interés se mantuvieron muy bajas. Algunos economistas argumentaron que, de hecho, la economía estaba “apuntalada” por tipos de interés artificialmente bajos, que a su vez distorsionaban la economía al hacer que los préstamos fueran muy baratos y alentar otra burbuja de activos. Un aumento de las tasas de interés es una señal de que la economía es más saludable y menos dependiente de una política monetaria poco ortodoxa.
¿Es el Reino Unido una economía equilibrada?
A menudo se han expresado temores de que el crecimiento económico del Reino Unido en las últimas décadas tiende a estar desequilibrado. Se inclina hacia los servicios: gasto de los consumidores y se financia con tasas de ahorro e inversión bajas. Esto tiene implicaciones para la tasa de crecimiento de la tendencia a largo plazo del Reino Unido: sin una inversión suficiente, es más probable que la productividad del Reino Unido se quede por detrás de nuestros competidores.
Teoría del crecimiento desequilibrado
Tendemos a pensar que el crecimiento “desequilibrado” es perjudicial para las perspectivas a largo plazo de la economía. Sin embargo, una teoría del crecimiento desequilibrado sugiere que no es dañino sino que en realidad es una parte necesaria del desarrollo económico.
La teoría del crecimiento desequilibrado está asociada con Albert O. Hirschman. [Albert O. Hirschman. La estrategia de desarrollo económico. Prensa de la Universidad de Yale , 1958]
Hirschman señala que no es posible tener siempre un crecimiento amplio en diferentes sectores. Sostiene que mientras haya crecimiento en algún sector, se creará una presión dinámica para hacer crecer otros sectores en una etapa posterior. Hirschman incluso sostiene que el crecimiento desequilibrado y las tensiones dinámicas que crea ayudan a acelerar el desarrollo económico.
Por ejemplo, si hay crecimiento en el sector de productos primarios, esto crea una inversión complementaria en transporte para llevar las mercancías al mercado de exportación.
En segundo lugar, si hay crecimiento en un sector, habrá un efecto multiplicador y esto provocará inversiones inducidas en industrias relacionadas. Por ejemplo, si se crean empleos en la minería, los mineros demandarán más servicios minoristas.
En tercer lugar, si la industria minera se desarrolla y crea más infraestructura, esto beneficiará posteriormente a diferentes industrias que pueden hacer uso de la misma infraestructura. Por ejemplo, construimos ferrocarriles para transportar carbón, pero ahora los viajeros utilizan estos ferrocarriles para ingresar a la ciudad y trabajar en el sector de servicios.
Evaluación
Sin embargo, se debate esta teoría del crecimiento desequilibrado.
Enfermedad holandesa: el problema de ser rico en recursos
La enfermedad holandesa es un modelo que va al otro extremo y dice que una economía que se concentra en la producción de productos primarios no obtendrá esta inversión inducida, pero puede desplazar a otros sectores de la economía. Una economía que se vuelve rica en recursos crea problemas, tales como:
- La apreciación del tipo de cambio hace que las exportaciones no sean competitivas
- El recurso atrae inversión y mano de obra lejos de otros sectores manufactureros
- Con el tiempo, el sector manufacturero se contrae al verse desplazado por una industria de recursos más rentable.
Pero el precio de las materias primas puede ser volátil. Economías como Rusia y Venezuela, que se vuelven dependientes de la producción de petróleo, pueden tener serios problemas económicos cuando cae el precio del petróleo. Podría decirse que es deseable que los países ricos en petróleo utilicen los ingresos para diversificar e invertir para el futuro. Noruega se ve como un ejemplo.
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