Hechos sobre la política monetaria – Economics Help

La política monetaria implica influir y controlar la oferta monetaria / las tasas de interés para apuntar a la inflación y el crecimiento económico.

La política monetaria implica principalmente cambiar las tasas de interés, aunque puede incluir otras herramientas como la flexibilización cuantitativa y las operaciones de mercado abierto.

En las últimas décadas ha habido una tendencia a hacer que los bancos centrales sean independientes y responsables de establecer las tasas de interés (en contraposición a las tasas de interés establecidas por el gobierno).

Los bancos centrales se crearon a menudo con el deseo de ayudar al gobierno a financiar las guerras.

Metas de inflación de la política monetaria

El objetivo principal de la política monetaria es una inflación baja. p.ej

• Reino Unido: el objetivo es una inflación del IPC del 2% +/- 1 (es decir, entre el 1% y el 3%)
• UE – menos del 2% El objetivo principal del Banco Central Europeo (BCE) es – estabilidad de precios – una inflación HCIP de menos del 2% (BCE)
• EE. UU. – La inflación objetivo de la Fed es del 2%.
• India – 4% (2-6%) En India, la última meta de inflación del gobierno para el Banco de la Reserva de India es 4%, manteniendo la inflación entre 2% y 6%)
• Japón – 2%
• China – 3%
• Brasil – 4,5% (+/- 1)
• Egipto – 9,0% +/- 3%
• (Objetivos de inflación del Banco Central)

Objetivos duales

Además de fijar metas de inflación, los bancos centrales también suelen tener objetivos para mantener el crecimiento económico. Por ejemplo:

• En el Reino Unido, el objetivo de inflación se combina con: “También apoyamos los demás objetivos económicos del Gobierno en materia de crecimiento y empleo. (Banco de Inglaterra)
• “En Estados Unidos, el objetivo de la Reserva Federal es
  
  • “Máximo empleo, precios estables y tasas de interés moderadas a largo plazo”. (La Reserva Federal)
• La UE es conocida por poner mayor énfasis únicamente en el control de la inflación. El mandato del BCE establece
  
  • “El objetivo principal de la política monetaria del BCE es mantener la estabilidad de precios. Esta es la mejor contribución que puede hacer la política monetaria al crecimiento económico y la creación de empleo. ” (Enlace)
• India. El objetivo del Banco de la Reserva de la India es
  
  • “El objetivo principal de la política monetaria es mantener la estabilidad de precios teniendo en cuenta el objetivo de crecimiento. La estabilidad de precios es una condición previa necesaria para el crecimiento sostenible “. Banco de la Reserva de la India
    
• Japón: La política monetaria debería estar “encaminada a lograr la estabilidad de precios [2%], contribuyendo así al sólido desarrollo de la economía nacional. (Banco de Japón)
• Porcelana. En China, hay una meta de inflación del 3%, pero quizás de mayor importancia es la meta puesta en el crecimiento económico y el valor de la moneda (RMB
  
  • El Banco Popular de China afirma que el objetivo de la política monetaria es “mantener estable el valor del RMB y contribuir al crecimiento económico. ”[1]

Herramientas que utilizan los bancos centrales para influir en la oferta de dinero y la demanda de crédito

1. Tasa de descuento . Un banco central generalmente establece la tasa de descuento, la tasa a la que los bancos comerciales piden prestado al banco central. Si se aumenta esta tasa de descuento, los bancos comerciales generalmente traspasarán este aumento a sus consumidores. En el Reino Unido, el Banco de Inglaterra estableció la tasa de recompra. En los EE. UU., Se llama tasa de descuento.
2. Operaciones de mercado abierto . Cuando un Banco Central compra o vende bonos del gobierno para manipular las tasas de interés a corto plazo y la oferta monetaria. Si el Banco Central crea dinero y compra bonos del gobierno en el mercado abierto, esto aumentará la oferta monetaria y reducirá las tasas de interés. Si el Banco Central vende bonos del gobierno, entonces toma liquidez del mercado y reduce la oferta monetaria, aumentando así las tasas de interés.
3. Requisitos de reserva . El% de fondos que un banco debe mantener contra pasivos. Si el coeficiente de reserva aumenta del 1% al 2%, el banco tendría que mantener más efectivo y reducir los préstamos.

Tasas de interés

¿Por qué las tasas de interés tienen un impacto tan grande en la economía?

Tasas de interés más altas –

• Aumentar el costo de los préstamos , encareciendo la inversión
• Aumenta el rendimiento de ahorrar dinero en los bancos , fomentando el ahorro en lugar del consumo.
• Aumentar los pagos de intereses de la deuda , lo que deja a las empresas y los hogares con menos ingresos disponibles
• Aumentar los pagos de intereses hipotecarios , lo que deja a los hogares menos ingresos disponibles y hace que comprar una casa sea menos atractivo.
• Causa flujos de dinero caliente . Las tasas de interés más altas en el Reino Unido conducen a una mayor demanda de ahorro de dinero en el Reino Unido, lo que provoca una mayor demanda de libra esterlina, una apreciación de la libra esterlina y hace que las exportaciones sean menos competitivas.

  

Creación de bancos centrales en todo el mundo

• 1668 Sveriges Riksbank – Suecia. El primer banco central del mundo.
• 1694 Banco de Inglaterra: en respuesta a la escasez de fondos del rey Guillermo III para financiar la guerra de nueve años con Francia. El Banco obtuvo el derecho a imprimir dinero a cambio de prestar dinero al gobierno.
• 1800 Banque de France: creado por Napoleón para ayudar a financiar sus guerras.
• 1913 Estados Unidos creó la Reserva Federal mediante la aprobación de la Ley de la Reserva Federal. Estados Unidos tuvo dos bancos centrales anteriores, el Segundo Banco de los Estados Unidos (1816-1836) y el Primer Banco de los Estados Unidos (1791-1811).

Independencia del Banco Central

• 1957 – Se estableció el Deutsche Bundesbank y se le otorgó independencia para establecer la política monetaria. El “modelo Bundesbank” fue admirado por las bajas tasas de inflación y las impresionantes tasas de crecimiento económico en la Alemania de posguerra. El modelo básico del Bundesbank se ha incorporado al Banco Central Europeo (BCE)
• 1989 – Nueva Zelanda
• 1997 – El Banco de Inglaterra obtiene la independencia para establecer tipos de interés con un objetivo de inflación del 2% +/- 1
• 1998 – Banco Central Europeo (BCE) independiente de la fecha de creación.

¿Es la Reserva Federal de EE. UU. Independiente?

• La Reserva Federal de EE. UU. Es parte del gobierno de EE. UU. Pero tiene independencia operativa. Sus objetivos desde el Congreso son maximizar el empleo, estabilizar los precios y moderar las tasas de interés a largo plazo. Sus decisiones no tienen que ser aprobadas por el presidente, por lo que tiene independencia operativa para fijar las tasas de interés. Sin embargo, los presidentes pueden nombrar economistas comprensivos y también ejercer presión política sobre la Fed.
• Durante la década de 1950 y la guerra de Corea en curso, el presidente Truman presionó al presidente de la Fed, William McChesney Martin, para que mantuviera bajas las tasas de interés, a pesar de los efectos inflacionarios de la guerra. Martin rechazó a Truman, creando mala sangre entre los dos. Se dice que Truman llamó traidor a Martin por mantener altas las tasas de interés.
• En la década de 1960, Lyndon Johnson tuvo más éxito al vencer a la Fed para mantener bajas las tasas de interés. Johnson filtró una historia falsa de que Martin estaba recibiendo un aumento salarial del 50%. La mala publicidad resultante disuadió a Martin de subir las tarifas. Richard Nixon también intentó presionar a la Fed para que mantuviera bajas las tasas de interés.
• En la década de 1970, la inflación de costos de la década condujo al surgimiento de nuevas políticas monetaristas. Con monetaristas como Milton Friedman argumentando que los bancos centrales deberían hacer del control de la inflación su objetivo principal. En 1979, el presidente de la Fed, Volcler, elevó las tasas de interés del 11,2% en 1979 al 20% en junio de 1981. Mantuvo la inflación bajo control, pero a costa de la recesión de 1980-82.
• En las décadas de 1990 y 2000, el presidente de la Fed, Alan Greenspan, fue visto como el ‘maestro’ que logró el doble mandato de baja inflación y crecimiento económico. Los presidentes buscaron la aprobación de Greenspan en lugar de intentar influir en él. Sin embargo, la crisis financiera de 2006-09 llevó a una revalorización del legado de Greenspan.
• En 2019, el presidente Trump nominará al asesor político y economista partidista Stephen Moore para una vacante en la Fed. CNBC
  

¿La independencia del Banco Central ayuda a reducir la inflación?

Un artículo de Alesina, A y Summers (1993) sobre la independencia del banco central y el desempeño de la inflación comparativa, sugirió que existe un vínculo entre la independencia del banco central y una inflación más baja.

Críticas a la independencia del banco central

Sin embargo, Joseph Stiglitz ha criticado la independencia del banco central argumentando que en la crisis financiera, los bancos centrales sintieron una mayor responsabilidad de rescatar al sector financiero y los bancos que se suponía que debían regular que la economía en general. Sostiene que los bancos centrales menos independientes hicieron un mejor trabajo.

“Los países con bancos centrales menos independientes (China, India y Brasil) lo hicieron mucho, mucho mejor que los países con bancos centrales más independientes, Europa y Estados Unidos”. (Stiglitz, 2013)

Prestamista de última instancia

• Una función importante de un banco central era el concepto de que debería actuar como “prestamista de última instancia” para mantener la liquidez en el sistema bancario.
• En 1825, una crisis financiera dejó a Gran Bretaña al borde del colapso financiero. Posteriormente, se decidió que una nueva convención debería permitir al Banco de Inglaterra intervenir y prestar a los bancos en dificultades.
• En la década de 1930, EE. UU. Carecía de un prestamista real de última instancia, y miles de bancos medianos quebraron provocando pánico financiero generalizado y pérdidas.
• En 2007, durante la crisis crediticia, el Banco de Inglaterra ofreció liquidez de emergencia a bancos en dificultades como Northern Rock para evitar su colapso.

Páginas relacionadas

• Política monetaria vs política fiscal
• Bancos centrales y política monetaria

enlaces externos

• La historia de los bancos centrales