Pregunta de los lectores: ¿Cuándo aumenta la velocidad del dinero y por qué? Claramente, la razón por la que los preocupados por la inflación en Estados Unidos se han equivocado hasta ahora (NB). ¿Es confianza o política?
La velocidad de circulación / velocidad del dinero se refiere a la frecuencia con la que se utiliza el stock de dinero en una economía en un período determinado.
En la ecuación básica de oferta monetaria, tenemos MV = PY
- M = Oferta monetaria
- V = velocidad de circulación
- P = Nivel de precio
- Y = Ingresos (en otras versiones, T también se usa para transacciones)
Si hay £ 1 000 millones de dinero en la economía y el valor total de las transacciones en un año es £ 1 000 millones, entonces la velocidad de circulación es solo 1.
Si el valor total de las transacciones se eleva a 3.000 millones de libras esterlinas, esto significa que las reservas monetarias de 1.000 millones de libras esterlinas se utilizan tres veces en una economía. Esto da una velocidad de circulación de 3.
Alivio cuantitativo y caída de la velocidad de circulación
La línea azul es la base monetaria (una forma de oferta monetaria). Este repunte de la base monetaria no ha tenido ningún efecto sobre la inflación.
Durante el período de relajación cuantitativa, vimos un gran aumento en la base monetaria, pero la inflación no aumentó. La razón de esto es que la gente no quería gastar este dinero extra. Para ser más precisos, los bancos no querían prestar este aumento adicional en la oferta monetaria, simplemente mantenían mayores reservas bancarias. Por lo tanto, la oferta monetaria no se filtró a la economía en general.
Velocidad de circulacion
La línea verde muestra una caída en la velocidad de circulación M1 a principios de 2009 (wiki)
Esto es de esperar en una recesión. Los bancos reducen los préstamos, los consumidores reducen el gasto y aumenta el ahorro. Por tanto, la velocidad de circulación desciende. Esto explica por qué un aumento en la oferta monetaria no causa inflación (lo que podría suceder si la economía estuviera a plena capacidad).
¿Por qué los pronósticos de inflación en los EE. UU. Resultaron incorrectos?
Muchos han estado prediciendo que la flexibilización cuantitativa causará inflación (durante los últimos cinco años), porque algunos modelos económicos básicos predicen que el aumento de la oferta monetaria conduce a la inflación. Pero este modelo asume una velocidad de circulación constante. Ignora el hecho de que en una trampa de liquidez / recesión, los bancos y los consumidores reacios al riesgo retienen el dinero, reducen el gasto y aumentan su ahorro. Por lo tanto, en estas circunstancias, el aumento de la base monetaria puede no tener ningún efecto sobre la inflación. (aunque quizás sin QE podríamos haber experimentado una deflación)
Básicamente, la oferta monetaria adicional no ha provocado un exceso de demanda porque la demanda sigue siendo muy débil. También hay que recordar que la recesión ha sido muy profunda, con una caída significativa de la producción y un aumento del desempleo. Esto significa que la economía de EE. UU. Tiene una capacidad adicional significativa. Esta capacidad excedente reduce el crecimiento de los salarios y reduce las presiones inflacionarias. Dados estos factores, el aumento de la oferta monetaria no ha provocado inflación.
¿Cuándo aumentará la velocidad de circulación?
La velocidad de circulación aumentará cuando:
1. Los bancos comienzan a aumentar sus préstamos. Si los bancos tienen más confianza en las perspectivas económicas, estarán dispuestos a reducir sus reservas bancarias y mantener un coeficiente de reservas más bajo. Prestarán dinero a empresas y consumidores. Esto significará que las empresas y los consumidores utilizarán el dinero en lugar de depositarlo en cuentas bancarias. Esto provocará una mayor actividad económica y una mayor circulación de dinero.
2. Mayor gasto. Con la recuperación económica, los consumidores gastarán dinero con más frecuencia. En lugar de ahorrar dinero, comprarán más bienes, aumentando la velocidad de circulación.
¿Causará esto inflación cuando la velocidad de circulación aumente?
Cuando los bancos aumenten los préstamos y los consumidores aumenten el gasto, habrá un aumento generalizado de la demanda agregada y esto puede generar presiones inflacionarias. Depende de la rapidez con que se incremente el gasto y de la capacidad disponible en la economía. Si la capacidad productiva crece un 3% y la demanda total aumenta un 3%, la presión inflacionaria seguirá siendo baja. Pero, si hay un aumento repentino en el gasto y la velocidad de circulación, esto definitivamente puede causar inflación.
En gran medida, depende de cómo se gestione la recuperación, si el Banco Central ve un posible aumento de las presiones inflacionarias, entonces puede comenzar a revertir la actual política monetaria flexible. El Banco Central puede aumentar las tasas de interés, lo que reducirá los préstamos y el gasto. No hay ninguna razón por la que una recuperación económica tenga que generar inflación, pero podría causar inflación si la demanda aumenta demasiado rápido.
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