Una guerra comercial implica la imposición de aranceles entre socios comerciales. Es casi seguro que esto provocará una caída en el bienestar económico de todos los países que experimentan aranceles más altos y una caída en el comercio. Sin embargo, esta caída del bienestar económico no es lo mismo que una recesión (una caída del PIB).
En algunas circunstancias, una guerra comercial puede ser el choque externo que conduce a una caída de la demanda agregada y una recesión, pero el vínculo no está garantizado.
En el pasado, (sobre todo en la década de 1930) las recesiones llevaron a una guerra comercial. Esto se debe a que los países responden a la caída de la demanda tratando de proteger las industrias nacionales. Se ha culpado a este proteccionismo de agravar la recesión existente. Ver Gran Depresión.
Costos de una guerra comercial
Los aranceles más altos provocarán una caída de las importaciones y un cambio a la producción nacional. Sin embargo, si los aranceles son recíprocos, un país también verá una caída en las exportaciones. Para poner en contexto.
- Estados Unidos impuso aranceles a la importación de acero. En EE. UU., Esto provocará un cambio en la demanda. Los consumidores estadounidenses comprarán menos importaciones pero cambiarán la demanda de los productores estadounidenses.
- Sin embargo, los consumidores estadounidenses se enfrentarán a precios más altos. Como resultado, habrá una menor demanda por parte de los consumidores de otros productos. Este efecto es menos visible, pero habrá un menor crecimiento de las ventas internas.
- Además, las empresas estadounidenses que producen bienes se enfrentarán a costos más altos y, como resultado, verán una caída en la demanda.
- Además, como resultado de los aranceles estadounidenses, otros países toman represalias y la UE impone aranceles a productos como las motocicletas Harley Davies. Por lo tanto, algunos exportadores estadounidenses verán una caída en la demanda.
Una guerra comercial provoca un cambio en la demanda dentro de la economía. Hay ganadores y perdedores. Se espera una pérdida neta de bienestar, pero por sí sola, la caída de la demanda agregada es relativamente pequeña.
Paul Krugman da un costo hipotético de una guerra comercial.
Ahora, Estados Unidos gasta actualmente el 15 por ciento del PIB en importaciones. Supongamos que terminamos con un arancel de guerra comercial del 40 por ciento y (como he estado sugiriendo) una disminución del 70 por ciento en el comercio. Entonces, la pérdida de bienestar es 20% * 0,7 * 15, o 2,1% del PIB. (Pensando en una guerra comercial)
Además, si hay una caída en la demanda agregada, entonces, en teoría, puede haber un relajamiento de la política monetaria para compensar la caída de la demanda. Con la guerra comercial ganando más tracción, es probable que la Fed suba las tasas de interés a un ritmo más lento.
Sin embargo, todavía hay motivos para preocuparse de que una guerra comercial pueda provocar una recesión.
Efectos de una guerra comercial
Efectos de la confianza . Con las empresas sin saber cómo se intensificará la guerra comercial, la inversión se reducirá y esto puede conducir a una caída real de la demanda.
Según Robert Shiller, una guerra comercial podría provocar una recesión. “Son exactamente esas actitudes de ‘esperar y ver’ las que causan una recesión” (la guerra comercial desencadenará una recesión)
Efectos multiplicadores negativos . Desde la caída inicial de la inversión, podemos ver efectos en cadena, con menores niveles de empleo y trabajadores gastando menos, lo que provoca nuevas caídas en la demanda agregada.
Efectos disruptivos. El modelo de pérdida de bienestar supone que las empresas pueden realizar una transición fluida de las importaciones a una producción nacional más costosa, pero en la práctica, cambiar la producción requiere mucho tiempo. Esto es particularmente cierto en las economías modernas con cadenas de suministro interconectadas. No existe el productor de automóviles estadounidense o los productores de automóviles de la UE, las cadenas de suministro están profundamente interconectadas y configuradas para beneficiarse de las economías de escala. Los aranceles estadounidenses sobre el acero afectan a los productores de automóviles estadounidenses que importan materias primas.
Alex Tabarrok hace un punto similar en ‘Efectos de una guerra comercial en un mundo de cadena de suministro’. 25 de junio de 2018
¿Podría una guerra comercial ser el punto de inflexión para empujar la economía hacia la recesión?
Una gran pregunta es si la economía es vulnerable a un pequeño impacto del lado de la demanda. Aunque el efecto neto sobre la demanda agregada es insuficiente para provocar una recesión por sí solo. Si se combina con otros factores, provocará una recesión.
Por ejemplo, hay preocupaciones en 2018, la economía china se enfrenta a la perspectiva de una desaceleración. Ha habido una ofensiva contra la “banca en la sombra” que ha llevado a una menor inversión. La guerra comercial también provocó una depreciación del yuan. Ahora, una pequeña depreciación puede hacer que las exportaciones chinas sean más competitivas y esto debería ayudar. Pero, si la demanda es inelástica, habrá pocos beneficios. Pero lo que es más problemático, una depreciación rápida eleva el precio de las materias primas importadas y comienza a afectar la confianza.
Economía alemana. La economía alemana depende más de las exportaciones que, digamos, Reino Unido o Estados Unidos, y esto hace que la economía alemana sea más vulnerable a una guerra comercial. El problema es que al sector minorista de la economía alemana le está yendo mal en 2018.Las ventas minoristas alemanas cayeron un 2,1% mensual en mayo de 2018 . Si las exportaciones también comienzan a caer debido a una guerra comercial, la economía es vulnerable a una desaceleración general.
Economía estadounidense. La economía de Estados Unidos lo está haciendo relativamente bien, con un bajo desempleo y un crecimiento vigoroso. Pero, como muchas economías, el crecimiento de los salarios reales ha sido bajo y las tasas de interés no han vuelto a niveles normales. Con el aumento de los precios del petróleo, la economía tiene vulnerabilidades potenciales.
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