Pregunta de los lectores: Se ha sugerido en una clase de filosofía / economía que estoy tomando que, dado el estado actual de la desigualdad de ingresos entre el 1% y el 99%, un período de estanflación podría ser un ecualizador efectivo. Yo no lo veo ¿Alguna idea?
La estanflación es un período de crecimiento económico negativo (o crecimiento muy bajo) combinado con inflación. Bajo estanflación tenemos varios problemas a la vez: aumento del desempleo, aumento de los precios, caída de los salarios reales y menor crecimiento económico. La estanflación plantea un problema para los responsables de la formulación de políticas porque es difícil reducir la inflación y estimular el crecimiento al mismo tiempo.
Nada indica que la estanflación reduciría la desigualdad entre los más ricos y los más pobres. En todo caso, los períodos de aumento del desempleo tienden a aumentar la desigualdad porque el desempleo es la causa más importante de la pobreza relativa.
¿Estaflación 2008-17?
Hasta cierto punto, el Reino Unido ha tenido un grado de estanflación desde 2008-17. Hemos tenido un PIB real per cápita estancado, pero períodos de inflación de costos que han llevado a salarios reales más bajos. La única diferencia es que el desempleo ha disminuido desde 2012. Aunque la inflación ha sido relativamente baja en comparación con la década de 1970, ha sido bastante significativa debido al bajo crecimiento del salario nominal y las bajas tasas de interés.
Durante este período, no ha habido una mejora significativa en la desigualdad. Pero, incluso si la brecha se redujera, la gente ve un descenso en los niveles de vida; sería un pequeño consuelo que la brecha entre ricos y pobres esté disminuyendo.
¿La inflación aumenta o reduce la desigualdad?
La inflación puede distribuir los ingresos dentro de la sociedad.
- Aquellos con grandes deudas pueden mejorar su situación ya que la inflación puede erosionar el valor real de la deuda. Es posible que las personas de bajos ingresos con deudas sustanciales puedan ver una caída en su carga de deuda real y mejorar su situación económica.
- Sin embargo, depende mucho de la tasa de interés real). Es poco probable que los prestamistas otorguen préstamos donde las tasas de interés no subieron para compensar la inflación. En la práctica, es raro que los prestatarios mejoren su situación como resultado de la inflación; se necesitaría que la inflación fuera inesperada y los prestamistas en acuerdos de interés fijo.
- La inflación provoca una caída en el valor del dinero. Las personas con ahorros en efectivo pueden ver una caída en el valor real de sus ahorros. Esto ha sido especialmente cierto en el período 2009-17, donde las tasas de interés se han acercado a cero.
- Sin embargo, los muy ricos suelen ser los más protegidos de los períodos de inflación. El 1% superior de los propietarios de patrimonio tendrá una cartera sustancial de patrimonio y activos. (vivienda, acciones, bonos). Estos están en gran parte protegidos de períodos de inflación creciente. En períodos de inflación, la mejor manera de sobrevivir es comprar activos reales que pueda.
- Por ejemplo, en la hiperinflación de la década de 1920 en Alemania, los principales perdedores fueron los ahorradores de clase media. Los industriales ricos estaban protegidos porque sus activos estaban en forma física. Los más pobres no perdieron tanto porque no tenían ahorros que perder. Se podría argumentar que la hiperinflación reduce la brecha entre los ahorradores más pobres y de clase media. Pero todo el mundo pierde por la inestabilidad.
La estanflación de la década de 1970 y su impacto en la inflación
Uno de los períodos más destacados de estanflación fue la década de 1970. El aumento de los precios del petróleo provocó una mayor inflación, pero también un menor crecimiento económico y un aumento del desempleo.
En la década de 1970, la sociedad era en general más igualitaria. Hubo un menor grado de desigualdad. Pero esto no se debió a la estanflación, sino al consenso económico de la posguerra que implicó
- Sindicatos relativamente influyentes capaces de negociar aumentos salariales para los trabajadores
- Estado de bienestar. En muchos sentidos, más generoso que los tiempos actuales. Era más fácil tener beneficios generosos durante los períodos de relativo pleno empleo.
- La existencia de mano de obra no calificada bien remunerada en las industrias manufactureras.
- Mayor igualdad salarial, especialmente salarios más bajos para los directores ejecutivos con altos ingresos en comparación con décadas posteriores
En todo caso, la estanflación de la década de 1970 fue un detonante para poner fin a este período de relativa igualdad.
Fuente: IFS
- El aumento del desempleo estructural tras las recesiones de los años setenta y el proceso de desindustrialización aumentó la desigualdad
- El período de alta inflación y la ruptura del consenso de la posguerra llevó a una nueva ortodoxia económica, que enfatizó un enfoque más de “libre mercado”. En el Reino Unido y EE. UU., La década de 1980 fue testigo de un período de desregulación, privatización, impuestos más bajos para las personas con altos ingresos y un aumento de la desigualdad salarial.
Conclusión
La estanflación provoca una disminución del bienestar económico, pero en todo caso, el 1% más rico estará protegido de los efectos más que otros en la sociedad. Cualquier aumento del desempleo aumentará inevitablemente la desigualdad. Además, la estanflación perjudica los ingresos fiscales del gobierno, lo que puede ejercer más presión sobre la reducción de los pagos de asistencia social y los servicios sociales como la salud y la educación.
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