Pregunta de los lectores: Los gobiernos aumentan las tasas de interés para reducir las tasas de inflación, esto hace que los precios de exportación sean competitivos y, como resultado, las exportaciones aumentan. Sin embargo, un aumento en las tasas de interés puede conducir a una apreciación de la moneda a medida que aumenta la demanda de la moneda. Entonces, esto nuevamente aumenta el precio de las exportaciones a medida que aumenta el valor de la moneda. Entonces, quiero saber si un aumento en las tasas de interés mejora la cuenta corriente o empeora la cuenta corriente.
El impacto de un aumento de las tasas de interés en la balanza de pagos por cuenta corriente es incierto. Hay algunas implicaciones diferentes. Las tasas de interés afectan tanto al gasto del consumidor (importaciones) como al tipo de cambio (que afecta el precio de las exportaciones / importaciones) El efecto de las tasas de interés en la cuenta corriente depende de qué factor resulte más poderoso. No es posible decir definitivamente si la cuenta corriente mejorará o empeorará. – Eso depende.
Un aumento de las tasas de interés en macroeconomía.
- Reduce el gasto del consumidor (las tasas de interés más altas hacen que sea más atractivo ahorrar y menos incentivo para pedir prestado; por lo tanto, esto conduce a una menor renta disponible después de pagar mayores costos hipotecarios). Un menor gasto de los consumidores conducirá a un menor gasto en importaciones y, por lo tanto, mejorará la cuenta corriente.
- Reducir la inflación . Las tasas de interés más altas ayudan a reducir la inflación haciendo que las exportaciones sean más competitivas: mejorando la cuenta corriente
Efecto del tipo de cambio
- Las tasas de interés más altas provocan flujos de dinero especulativo y una apreciación del tipo de cambio. Esto encarece las exportaciones y abarata las importaciones. Esto tiende a empeorar la cuenta corriente (asumiendo que la demanda tiene un precio relativamente elástico)
¿Qué efecto será más fuerte?
En el Reino Unido, un aumento de las tasas de interés a menudo puede mejorar la cuenta corriente porque:
- Normalmente, el Reino Unido tiene una alta propensión a gastar en importaciones. Una reducción en el gasto de los consumidores podría tener un gran impacto en la reducción del gasto en importaciones.
- La demanda de exportaciones es relativamente inelástica en cuanto a precios. La evidencia sugiere que los movimientos en el tipo de cambio no tienen un gran impacto en la demanda de exportaciones, lo que sugiere que, al menos en el corto plazo, la demanda es inelástica.
Ejemplos de cuenta corriente y tasas de interés
En 1989, el Reino Unido tenía un déficit por cuenta corriente del 5% del PIB. Esto refleja un período de fuerte crecimiento económico, inflación y aumento del gasto en importaciones.
Sin embargo, debido a la inflación, el gobierno aumentó las tasas de interés. Esto contribuyó a la recesión de 1991/92. A medida que la economía se desaceleró, el gasto en importaciones cayó y la cuenta corriente mejoró.
Las altas tasas de interés no provocaron una apreciación, porque los mercados sintieron que el tipo de cambio ya estaba sobrevaluado.
Conclusión
La cuenta corriente depende de muchos factores además de las tasas de interés. Esto incluye:
- Tasas de inflación relativa. Una mayor inflación en el Reino Unido haría que los productos del Reino Unido fueran menos competitivos
- Etapa del ciclo económico. El fuerte gasto de los consumidores aumentará las importaciones
- Naturaleza de la economía. Si la economía se inclina hacia el crecimiento impulsado por las exportaciones, entonces la economía puede tener un superávit en cuenta corriente, sin importar lo que suceda con las tasas de interés. El Reino Unido ha tenido principalmente un déficit por cuenta corriente persistente desde 1980, debido al proceso de desindustrialización.
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