La economía mundial ya está entrando en una recesión muy profunda, con una caída del PIB de aproximadamente un 20-25%. El desempleo aumentará muy rápidamente a medida que cierren grandes partes de la economía.
- Una evaluación optimista es que la conmoción económica será a corto plazo, los responsables de la formulación de políticas están respondiendo con tanta ayuda monetaria y fiscal como pueden, y una vez que pase lo peor, las economías pueden recuperarse.
- Una visión más pesimista es que la caída sin precedentes del PIB, la inversión, el consumo y la actividad económica causará cicatrices duraderas en la economía: una mayor deuda, cierres de empresas, pérdida permanente de ingresos y nuevas barreras al comercio mundial provocarán una recesión económica prolongada.
En la Gran Depresión de 1929-1932, la producción mundial cayó aproximadamente un 15%. En los Estados Unidos, la economía se contrajo un 25% y el desempleo aumentó del 0% (1929) al 23% (1932). Lo que hizo que la Gran Depresión fuera única fue la profundidad de la caída y la duración. Muchas economías no se recuperaron hasta finales de la década. En 2020, ¿cuál es la probabilidad de recuperación frente a una depresión prolongada?
Razones para ser optimistas de una rápida recuperación
Recuperación en forma de V En 2020, hay un claro shock del lado de la demanda y del lado de la oferta (cierre económico). Cuando finaliza ese shock, la economía puede volver a la producción y se puede liberar la demanda latente. Cuando la gente deja de ganar y gastar, deja de comprar muchos bienes. Si existe la sensación de que el bloqueo ha terminado y la economía se reabrirá, esto alentará a las empresas a reiniciar la inversión y a los consumidores a comprar los bienes (duraderos) que dejaron de comprar. Si obtiene una caída temporal del 20%, eso es una gran cantidad de gasto y producción potenciales que podrían regresar más adelante en el año.
Respuesta de las políticas Los formuladores de políticas tienen mucha más idea en 2020 que en la Gran Depresión. A principios de la década de 1930, existía una fuerte ortodoxia económica de equilibrar el presupuesto (Ver: Tesorería). En 1931, el Reino Unido recortó las prestaciones por desempleo y aumentó los impuestos, algo que agravó la depresión. En 1932, el Tesoro de los Estados Unidos, Andrew Mellon, dijo la famosa frase “liquidar todo”.
“Liquidar mano de obra, liquidar existencias, liquidar a los agricultores, liquidar inmuebles. Purga la podredumbre del sistema. Los altos costos de vida y los altos niveles de vida se reducirán. … la gente emprendedora recogerá los restos de personas menos competentes “. – Según consta en los diarios de Herbert Hoover.
Era la filosofía del ciclo económico austriaco: cualquier intervención gubernamental lo empeora, por lo que es mejor dejar que las empresas y los bancos quiebren. Afortunadamente, no escuchas esta visión liquidacionista en 2020.
Lo que convirtió la recesión de 1930 en la gran depresión fue el hecho de que muchos bancos estadounidenses quebraron (500 bancos medianos en 1932) la gente perdió dinero y perdió la confianza en el sector bancario. Esto hizo que la gente acumulara dinero en efectivo debajo de la cama. No se repetirán los mismos errores. Los banqueros centrales saben que tienen que mantener la liquidez y estarán dispuestos a crear dinero si es necesario.
El Banco de Inglaterra ya ha creado 200.000 millones de libras adicionales. El BCE también ha anunciado 750.000 millones de euros de QE. La Reserva Federal de Estados Unidos ha anunciado una “QE ilimitada”: comprará cualquier deuda pública que sea necesaria. La Fed dijo:
“Se deben realizar esfuerzos agresivos en los sectores público y privado para limitar las pérdidas de empleos e ingresos y promover una rápida recuperación una vez que disminuyan las interrupciones”.
Además de la QE, EE. UU. Y el Reino Unido han estado anunciando grandes paquetes de estímulo fiscal ($ 2 billones en EE. UU.) Para intentar brindar apoyo a quienes pierden ingresos.
Las economías son adaptables . Es importante recordar que las economías son adaptables. No importa cuán desoladora sea la situación, el ingenio humano puede ayudar a que la actividad económica se recupere. Japón y Alemania quedaron literalmente en ruinas en 1945, pero muy rápidamente se convirtieron en economías muy exitosas. Incluso el peor cierre económico no verá nada como estas crisis anteriores. Algunos sectores como los viajes y el turismo pueden tener dificultades durante muchos años para recuperarse, pero también podemos ver el desarrollo de nuevos sectores de la economía, como incluso más entregas a domicilio o alguna nueva forma de actividad económica.
Razones por las que aún puede ocurrir una depresión prolongada
La caída del PIB y el aumento del desempleo no tiene precedentes . Grandes sectores de la economía se han detenido provocando una caída récord del PIB y un aumento récord del desempleo. El cambio es tan rápido que es difícil siquiera medir el impacto en las estadísticas de desempleo. Las agencias de beneficios están abrumadas por el aumento de la demanda. Esto afectará profundamente la confianza y hará que las empresas reduzcan la inversión y los hogares ahorren lo que puedan.
Salida perdida . El apagado está provocando una pérdida permanente de salida que no se recuperará. En una recesión, la gente puede retrasar el gasto debido a las altas tasas de interés, pero cuando las tasas de interés se reducen, reanudan el gasto. Pero, en 2020, los exámenes, eventos y proyectos se cancelarán permanentemente. Por lo tanto, estamos viendo una pérdida permanente de producción e ingresos, que tendrá efectos duraderos.
Niveles de endeudamiento . La profundidad de la recesión provocará un aumento de la deuda del sector privado y del sector público. Algunas empresas pueden quebrar y hacer que los bancos pierdan dinero. Veremos una caída en los precios de los activos que debilita aún más el sistema financiero. Las empresas pueden sobrevivir pidiendo préstamos (por ejemplo, el fondo de préstamos del gobierno de 350.000 millones de libras esterlinas del Reino Unido) pero, en cualquier recuperación, se verán obligadas a centrarse en pagar las deudas de este cierre, en lugar de invertir. Incluso la caída de los precios del petróleo tiene graves consecuencias: podría llevar a la bancarrota a muchas empresas petroleras que invierten basándose en precios del petróleo mucho más altos.
Efectos multiplicadores negativos. A medida que disminuye la producción, se producen numerosos efectos en cadena. China sufrió una caída durante su cierre, pero ahora pueden intentar reabrir la economía, están viendo una caída en la demanda de pedidos. Si las tiendas de ropa del Reino Unido y Estados Unidos cierran durante tres meses, no harán pedidos de ropa. Esto afectará a los trabajadores de la fabricación en China e incluso a los recolectores de algodón de todo el mundo. La economía china experimentará una segunda ola de choque de demanda. Si la economía de China entra en una recesión grave, provocará una caída en su inversión interna en todo el mundo, lo que afectará a muchos países que se han beneficiado de su inversión.
Barreras globales . Antes de la crisis, el mundo estaba experimentando problemas derivados de una guerra comercial. Esto está en otro nivel con países que cierran fronteras y ponen límites al movimiento de personas. La preocupación es que los países priorizarán cada vez más ciertos bienes, como los alimentos, y la cantidad disponible para la exportación puede caer. Esto podría provocar una escasez de algunos bienes, lo que provoca más restricciones de oferta.
Virus moviéndose por el mundo . El pico del virus parece ser de unos tres meses. Wuhan estuvo bloqueado durante tres meses. Pero el virus se está propagando por todo el mundo. Otros países, como Rusia, India y África, están llegando al comienzo de su período pico de “tres meses”. La preocupación también es que incluso países como Japón y Corea del Sur, que “aplanaron la curva”, puedan seguir viendo casos durante los próximos meses.
En comparación, en la recesión mundial de 2009, países como China no se vieron afectados, continuaron creciendo.
En general
Va a haber una recesión muy profunda, el tiempo que durará la depresión es incierto. El factor más importante es cómo se propaga el virus. Si comienza a desvanecerse o se desarrolla alguna vacuna, ayudará a restaurar la confianza y reabrir las economías. Sin embargo, si no lo hace, provocará una recesión económica prolongada y puede resultar muy difícil reabrir las fronteras y las actividades económicas habituales.
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