La previsión económica a largo plazo puede resultar muy difícil. Un chiste bien conocido de John Kenneth Galbraith es:
“La única función de los pronósticos económicos es hacer que la astrología parezca respetable”.
Sin embargo, aunque hay algo de verdad en esta broma, a corto plazo podemos tener una confianza razonable en las predicciones de inflación.
En particular, si vemos un aumento en los precios de los insumos (materias primas), entonces existe una correlación muy fuerte entre estos precios de los insumos y luego subidas en el índice de precios al consumidor.
El fuerte aumento en el equilibrio de los precios de los insumos manufactureros Markit / CIPS en octubre sugiere que la inflación del IPC se recuperará bruscamente en los próximos trimestres pic.twitter.com/RimvHrEmpT
– Capital Economics (@CapEconUK) 1 de noviembre de 2016
Con algunas variaciones menores, podemos ver que los precios al consumidor tienden a seguir muy de cerca los cambios en los precios de los insumos. Este gráfico también muestra el rápido aumento reciente de los precios de los insumos. El aumento de los precios de los insumos en el Reino Unido se debe a la depreciación de la libra esterlina, lo que hace que las materias primas importadas sean más caras. Este aumento de los precios de los insumos conducirá inevitablemente a un IPC más alto.
La lógica simple es que si las empresas ven un aumento en los costos de producción, tenderán a traspasarlos a los consumidores en forma de precios más altos.
Es posible que las empresas intenten absorber precios más altos de los insumos con márgenes de beneficio más bajos, pero es poco probable que lo hagan.
- Los precios de los insumos más altos afectan a todos los fabricantes.
- La demanda será muy inelástica
- Las empresas deben cobrar precios más altos para comprar futuras materias primas.
Precios de entrada a la inflación
Por lo tanto, si tenemos algún evento que lleve a un cambio en los precios de los insumos, podemos estar bastante seguros de predecir el impacto inflacionario durante los próximos seis meses.
Este tipo de inflación de los precios de los insumos (o inflación de los costos) podría deberse a:
- Aumento de los precios del petróleo
- Depreciación en moneda, lo que conduce a un aumento de los precios de importación.
El Reino Unido ha experimentado recientemente una fuerte depreciación de la libra de hasta un 15%. Dado que los fabricantes importan un alto porcentaje de materias primas, esto se traducirá rápidamente en precios más altos en las fábricas y luego en precios al consumidor.
Precios al productor
Un ejemplo anterior de cómo la depreciación de la libra causó inflación. La inflación al productor aumentó a principios de 2011, lo que provocó que la inflación del IPC supere el 5%.
Los precios al productor son lo que llamamos un indicador adelantado. Son los datos los que darán una idea de los precios económicos futuros.
Los precios al productor incluyen:
- Precios de insumos (precio de las materias primas)
- Precios de producción (precios de salida de fábrica) Precios que los fabricantes venden a minoristas u otros fabricantes.
Índice de precios al productor en ONS
Fan chart de inflación del Banco de Inglaterra
Este es el diagrama de abanico del Banco de Inglaterra para la inflación en agosto de 2016. Muestra las predicciones del Banco para la inflación en los próximos años.
Es muy probable que en su próxima predicción de inflación en noviembre, incrementen sus predicciones de inflación futura.
Explicando el diagrama de abanico
El rojo oscuro indica la probabilidad más probable de tasas de inflación. El rojo más claro indica una probabilidad más baja.
- En el corto plazo, el banco confía en que la inflación estará dentro de un rango estrecho.
- A largo plazo, el banco tiene menos confianza en predecir la inflación (hay una gama más amplia de posibles tasas de inflación), por lo que el abanico se vuelve más amplio.
¿Por qué la inflación es más difícil de predecir a medio plazo?
- Predecir los tipos de cambio o los precios del petróleo se vuelve difícil durante un año.
- Existe una mayor posibilidad de que eventos inesperados comiencen a influir en la inflación:
- Los factores del lado de la demanda son más difíciles de predecir, por ejemplo, ¿cuánto subirán los salarios? ¿En qué medida la depreciación de la libra mejorará las exportaciones?
- Las expectativas de inflación podrían comenzar a cambiar dentro de un año.
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