Sainsbury’s y Asda han anunciado un plan para una fusión. Argumentan que conducirá a precios más bajos para los clientes, no perderá puestos de trabajo y es necesario para hacer frente a la amenaza de nuevas tiendas de descuento como Lidl y Aldi y la inminente llegada de Amazon.
Otros son más cautelosos argumentando que la nueva firma tendrá el 31% de la participación de mercado, creando efectivamente un poderoso duopolio con Tesco que tiene alrededor del 30% de la participación de mercado.
En 2003, las autoridades de competencia del Reino Unido bloquearon la adquisición de Safeway por parte de Asda y Sainsbury’s debido al impacto en la cuota de mercado nacional. Safeway fue adquirido por Morrisons, que tenía una participación menor. Sin embargo, dado que la Comisión de Competencia permite una fusión entre Tesco y el mayorista de Booker, están más seguros de que se les permitirá.
¿Cómo se vería el mercado tras la fusión?
Los dos grandes tendrían una cuota de mercado combinada del 59,2% del mercado.
Beneficios potenciales de la fusión
Economías de escala
Cualquier fusión ofrece el potencial de economías de escala. Esto podría incluir economías organizacionales, reduciendo los gastos generales de dos empresas en una. Sin embargo, es probable que los supermercados sigan siendo dos marcas separadas, por lo que no estamos seguros de cuánta reestructuración se producirá realmente. Podría haber economías de transporte, con una empresa más grande capaz de compartir redes de transporte y lograr costos promedio más bajos.
Economías de compra / compras a granel . Uno de los beneficios potenciales más importantes de esta fusión es darle a la nueva empresa un mayor margen para obtener precios más bajos para los proveedores. El CEO de Sainsbury afirma que es necesario competir con empresas como Amazon, que están dirigiendo su atención al mercado de comestibles del Reino Unido. Pero, si todavía tienen un enfoque de dos marcas, por ejemplo, frijoles horneados Asda y frijoles horneados Sainsbury’s, habrá mucha diferencia.
Inversión en tecnología . El director ejecutivo de Sainsbury’s, Mike Coupe, dijo que la nueva firma permitiría una mayor inversión en tecnología para ofrecer un mejor servicio y entrega a los clientes. Por ejemplo, compra de teléfonos móviles. Esta tecnología ya existe, pero aún es temprano. El argumento es que la nueva firma tendrá más capacidad para invertir en este tipo de tecnología
El potencial dominio de Amazon . Desde 2003, cuando la Comisión de Competencia bloqueó la fusión, Sainsbury’s argumentó que el panorama minorista ha cambiado con los gigantes minoristas en línea como Amazon cambiando la naturaleza del comercio minorista y provocando la quiebra de muchas tiendas principales a medida que los consumidores migran en línea. Amazon tiene enormes economías de escala y alcance para pasar fácilmente al comercio minorista. Por el momento, Amazon Pantry es un actor muy pequeño, pero dado el dominio de Amazon en el comercio minorista no alimentario, puede usar la misma infraestructura y base de clientes para ofrecer una gama cada vez mayor de compras de comestibles.
Costos potenciales de la fusión
Precios más altos . La cuota de mercado nacional de los dos grandes se acercaría al 60%. En muchas ciudades, la participación del mercado local sería incluso mayor: estaríamos creando un poderoso duopolio. En algunas ciudades, incluso podría crear situaciones de monopolio. Con menos competencia y poder de monopolio virtual, las guerras de precios prometidas pueden no materializarse o no durar. A largo plazo, los clientes podrían enfrentar precios más altos.
- Sin embargo, los grandes supermercados argumentan que con la entrada de Lidl y Aldi -muestra que el mercado es bastante competitivo- hay espacio para que entren nuevas firmas. Esta competencia significa que la participación de mercado es menos importante: si obtienen ganancias excesivas, los consumidores pueden cambiar a nuevos participantes.
Proveedores locales y monopsonio . Un argumento a favor de la fusión es que la nueva empresa puede obtener precios más bajos de los proveedores y traspasarlos a los consumidores, pero existe el peligro de que, en lugar de economías de escala, la nueva empresa obtenga precios más bajos utilizando su poder de compra de monopsonio: agricultores que venden productos. no tienen otra opción que vender a los grandes supermercados, por lo que es difícil cuando tienen un poder de mercado sustancial. Sin embargo, los supermercados se han vuelto más conscientes de esta situación y se han tomado medidas para garantizar precios mínimos de productos como la leche.
Posibles pérdidas de empleo . Los sindicatos temen que la fusión dé lugar a la pérdida de puestos de trabajo a medida que las empresas racionalizan. Sainsbury’s argumenta que la pérdida de empleos será limitada y la fusión podría crear nuevos empleos. Ya sea que haya una fusión o no, es probable que una mayor competencia sacuda la industria de todos modos.
¿Quién se beneficiará? A los accionistas les irá bien con la nueva empresa más rentable, pero ¿los trabajadores y los consumidores compartirán parte de la ganancia inesperada?
Elección reducida . La fusión puede conducir a menos opciones a medida que los supermercados consolidan las líneas de productos y los supermercados.
¿Efecto en las tiendas locales y los supermercados más pequeños? ¿Cómo afectará la fusión a los minoristas de alimentos más pequeños, como las cooperativas y las tiendas de la esquina? Pueden tener dificultades para competir con el mayor poder adquisitivo de los dos grandes y volverse menos competitivos.
Conclusión
Es un caso interesante porque la fusión crea una empresa con poder de monopolio (la definición legal del Reino Unido es una empresa con más del 25% de participación de mercado). En el pasado, una fusión que creara este tipo de dominio del mercado sería casi inevitablemente bloqueada. Sin embargo, tal vez en 2018 las circunstancias sean diferentes.
Los supermercados han demostrado ser bastante competitivos, con Aldi y Lidl demostrando que las nuevas empresas pueden ingresar y reducir las ganancias supernormales de las empresas establecidas.
Amazon ha revolucionado el mercado minorista no alimentario, es muy probable que haya grandes cambios en la próxima década a medida que más compras de comestibles se vuelvan en línea y estén dominadas por la tecnología móvil y la tecnología web.
No obstante, la Autoridad de Competencia y Mercados bien podría decidir bloquear la fusión por considerar que va en contra del interés público.
Resumen
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