Pregunta de los lectores: ¿Por qué la inflación de los precios de la vivienda se considera buena mientras que otras formas de inflación se consideran malas? ¿O todas las formas de inflación son malas para la economía?
La inflación de los precios de la vivienda tiene un impacto mixto en la economía según el alcance y el momento del aumento de los precios de la vivienda.
Este gráfico muestra la inflación de los precios de la vivienda en el Reino Unido desde 1981. Muestra la volatilidad de la inflación de los precios de la vivienda en el Reino Unido.
Beneficios de la inflación moderada del precio de la vivienda
- Un aumento de los precios de la vivienda aumenta la riqueza de los propietarios. Esto puede conducir a un mayor gasto de los consumidores. Los dueños de casa pueden retirar el capital social del aumento del valor de su casa.
- La inflación del precio de la vivienda no reduce el valor de los ahorros como la inflación ordinaria. Para los propietarios de viviendas, la riqueza en realidad aumenta.
- La inflación del precio de la vivienda no indica que la economía esté a plena capacidad y sobrecalentamiento, solo refleja que la demanda es mayor que la oferta en este mercado en particular.
Problemas de la inflación del precio de la vivienda
El aumento de los precios de la vivienda es bueno para los propietarios, pero puede reducir el nivel de vida de quienes no tienen una casa. En el Reino Unido, la inflación de los precios de la vivienda ha hecho que las viviendas sean inasequibles para muchos compradores por primera vez; consulte: Razones entre precio de la vivienda e ingresos. El aumento de los precios de la vivienda también ha tenido un impacto en el aumento de los alquileres. La inflación de los precios de la vivienda, en el Reino Unido, ha aumentado la desigualdad intergeneracional; los que compraron casas en los años setenta y ochenta lo han hecho muy bien, pero los jóvenes se enfrentan a un mercado inmobiliario muy difícil.
Inflación del precio de la vivienda y auge y caída
El problema más grave de la inflación de los precios de la vivienda es que en los períodos de auge, el aumento de los precios de la vivienda a menudo resulta insostenible. En la década de 1980, el aumento de los precios de la vivienda contribuyó a un auge económico: aumento del gasto de los consumidores y un rápido crecimiento económico. Sin embargo, este crecimiento económico y el aumento de los precios de la vivienda resultaron insostenibles. Cuando se aumentaron las tasas de interés para reducir la inflación, se produjo un colapso de los precios de la vivienda. Esta caída en los precios de la vivienda dejó a muchos con una equidad negativa. La posterior caída de los precios de la vivienda fue un factor que contribuyó a la recesión de 1991. La volatilidad de la inflación de los precios de la vivienda tiene un gran impacto en la inestabilidad económica. De manera similar, la caída de los precios de la vivienda después de 2008 (como consecuencia del sobrecalentamiento de los precios de la vivienda) ha sido un gran lastre para las economías de Estados Unidos y Europa.
La inflación del precio de la vivienda distorsiona el comportamiento económico. Si miramos a España y Estados Unidos, la rápida inflación de los precios de la vivienda a principios de la década de 2000 alentó un auge en los préstamos bancarios y la construcción de viviendas. Alentados por el aumento de los precios de la vivienda, los bancos otorgaron préstamos a una mayor variedad de personas. Posteriormente, esta burbuja crediticia resultó insostenible y contribuyó a la crisis crediticia. Este exceso de préstamos no fue solo el resultado de la inflación de los precios de la vivienda. Fue en parte una falla regulatoria y una falla de los bancos. Sin embargo, la rápida inflación de los precios de la vivienda a menudo fomenta una burbuja crediticia y una caída, lo que puede ser muy perjudicial para la economía en general.
Conclusión
Cuando la gente dice que la inflación de los precios de la vivienda es buena y la inflación normal no lo es, piensan desde la perspectiva de su riqueza. La inflación reduce el valor de los ahorros en efectivo, pero el aumento de los precios de la vivienda aumenta la riqueza de los propietarios. Sin embargo, esta es solo una perspectiva limitada de las implicaciones de la inflación de los precios de la vivienda.
En primer lugar, la inflación de los precios de la vivienda en el Reino Unido ha dejado a muchas personas luchando por encontrar una vivienda asequible.
Sin embargo, la preocupación más seria es el papel que puede desempeñar la inflación de los precios de la vivienda en el fomento de un auge y caída de activos insostenibles. La inflación de los precios de la vivienda a principios de la década de 2000 fue mucho más grave de lo que los responsables políticos admitieron en ese momento. El aumento de los precios de la vivienda contribuyó a una burbuja crediticia que luego estalló con un impacto devastador.
Un gran error de los responsables políticos en la década de 2000 fue solo apuntar a la inflación general e ignorar una burbuja de activos (inflación del precio de la vivienda). En el futuro, la rápida inflación de los precios de la vivienda de las décadas de 1980 y 2000 debería hacer sonar las alarmas y alentar a los responsables políticos a reducir la inflación de los precios de la vivienda.
- Factores que afectan el mercado de la vivienda