La incertidumbre económica se refiere a cómo las empresas y los consumidores no están seguros sobre la dirección futura de la economía y generalmente reaccionan con un comportamiento más conservador (es decir, menos gasto e inversión) La incertidumbre económica generalmente provoca una tasa más baja de crecimiento económico, hasta que se resuelve la incertidumbre.
Incertidumbre económica del Reino Unido
Midiendo la incertidumbre
No hay una manera fácil de medir la incertidumbre, el grupo ‘incertidumbre de la política económica’, utiliza tres componentes:
- Menciones de incertidumbre en periódicos / medios
- Número de disposición temporal del código fiscal federal (EE. UU.)
- Varianza entre diferentes pronosticadores económicos sobre temas como el IPC y el gasto público. es decir, una mayor divergencia en los pronosticadores económicos sugiere una mayor
Además, la incertidumbre se podría medir utilizando:
- Niveles de confianza del consumidor
- Niveles de confianza empresarial
- Encuestas en las que se pregunta a las empresas si planean invertir en los próximos meses.
Causas de la incertidumbre
- Agitación política, por ejemplo, guerras importantes, por ejemplo, la Segunda Guerra del Golfo en Irak 2003. Elecciones generales donde el resultado es incierto. Referéndum de independencia de Escocia.
- Gran cambio económico. Reino Unido abandona la UE, con resultados inciertos para las decisiones comerciales y de inversión.
- Turbulencias financieras. Crisis crediticia, quiebra de Lehman Brothers, caída de los mercados de valores, aumento de los rendimientos de los bonos (p. Ej., Crisis de la eurozona 2011/12)
Efectos de la incertidumbre
- Las empresas retrasan la inversión. La inversión tiende a ser volátil porque es arriesgada y bastante comprometida. Si no está seguro de lo que sucederá, existe una fuerte motivación para retrasar la inversión y ver si seguirá siendo rentable en el futuro. Esta disminución de la inversión puede tener un impacto negativo en el crecimiento económico
- Los consumidores retrasan el consumo. El consumo es menos volátil que la inversión porque muchos artículos de consumo son necesarios, pero los consumidores pueden retrasar la compra de caros artículos de lujo mientras esperan y ven el resultado que podría afectar sus perspectivas laborales.
- Mercados financieros. Los mercados financieros tienden a detestar la incertidumbre. La incertidumbre en el Reino Unido puede conducir a una libra más débil ya que los inversores están menos interesados en mantener reservas en libras; los precios de las acciones también pueden caer.
- Rendimientos de bonos. Los rendimientos de los bonos podrían ir en cualquier dirección. Si existe incertidumbre sobre la solvencia financiera del gobierno, los rendimientos de los bonos aumentarán (por ejemplo, la crisis de la eurozona 2011/12). Sin embargo, en la mayoría de los casos, la incertidumbre hace que caigan los rendimientos de los bonos. Esto se debe a que la incertidumbre genera perspectivas de recesión y, por lo tanto, los inversores buscan la seguridad de los bonos del gobierno y están más dispuestos a aceptar rendimientos más bajos. Ver: Brexit provocó rendimientos negativos de los bonos en el Reino Unido
- Incertidumbre post mini-boom . Si la incertidumbre hace que las empresas retrasen la inversión, la resolución de la incertidumbre puede conducir a un mini auge de la inversión, ya que todos estos proyectos retrasados vuelven a estar disponibles y luego hay un fuerte crecimiento en el futuro.
- Por otro lado, es posible que la incertidumbre conduzca a una pérdida permanente de la actividad económica. Si se mantiene la incertidumbre, las empresas pueden retrasar la inversión durante mucho tiempo y esto podría generar un efecto multiplicador negativo, donde la caída de la inversión provoca efectos en el empleo y el gasto.
¿La incertidumbre conduce a la recesión?
No necesariamente.
- El fuerte aumento de la incertidumbre en 2003, no descarriló el largo período de expansión económica de la gran moderación.
- El aumento de la incertidumbre en 2008 fue bastante moderado, pero en 2008/09, el Reino Unido experimentó la caída más pronunciada del PIB real registrada.
- Depende de los fundamentos económicos detrás de la incertidumbre. Si se trata de la incertidumbre política de una guerra, el gasto militar adicional en realidad puede aumentar el crecimiento económico. Si la incertidumbre de la inestabilidad financiera resulta más dañina de lo esperado, entonces es la disminución de los préstamos bancarios la que provocará la mayor caída del crecimiento económico, y no solo la incertidumbre.
- Sin embargo, ceteris paribus, la creciente incertidumbre afectará adversamente la tasa de crecimiento económico debido a retrasos en la inversión y el gasto de los consumidores.
Lidiando con la incertidumbre
- La política monetaria. El Banco Central puede, hasta cierto punto, hacer frente a la incertidumbre relajando la política monetaria. Las tasas de interés más bajas y la inyección de dinero en el sistema bancario pueden ayudar a aliviar algunas de las caídas en el gasto y animar a las empresas a que exista una política monetaria eficaz para ayudar a la economía.
- Confianza. Hasta cierto punto, los pronunciamientos políticos de los políticos y los bancos centrales pueden tranquilizar la confianza y reducir la incertidumbre. Por ejemplo, durante la crisis de la eurozona de 2011/12, fue solo cuando el BCE declaró que haría todo lo necesario para proteger los mercados de bonos que la incertidumbre disminuyó. Hasta entonces había habido diferencias de opinión, y algunos ministros alemanes no querían que el BCE actuara como prestamista de última instancia. Sin embargo, con algo como el Brexit, es difícil que una declaración política tranquilice a los inversores porque hay muchas variables fuera de su control, por ejemplo, cómo reaccionará Europa tanto política como económicamente.
Brexit e incertidumbre
- Según el índice de incertidumbre, Brexit ha provocado el mayor nivel de incertidumbre en el Reino Unido. Se trata de un importante cambio político y económico con empresas inseguras sobre el acceso futuro del Reino Unido al mercado único.
- La incertidumbre se manifiesta en una caída de la libra, ya que los inversores sienten que el Reino Unido es un lugar menos atractivo para la inversión.
- Las empresas que dependen de la exportación al mercado único también se ven afectadas, ya que no están seguras de cómo les afectará realmente el Brexit. Es potencialmente algo más que incertidumbre, pero podría haber mayores costos para las empresas del Reino Unido que exportan a Europa.
- Un problema con el Brexit es si es solo un caso de incertidumbre o si es incertidumbre más un deterioro significativo de las condiciones económicas a largo plazo.
- Si el problema es principalmente la incertidumbre, una vez que comiencen las conversaciones con la UE, entonces se puede iniciar la inversión en espera, y el Reino Unido podría incluso tener otro mini boom ya que la inversión retrasada conduce a un aumento en el crecimiento económico. Sin embargo, es posible que la pérdida del acceso completo al mercado único pueda conducir a una disminución permanente de la inversión extranjera y al deterioro de las condiciones de exportación. En este caso, la caída de la producción puede no ser solo temporal, sino que puede conducir a tasas de crecimiento económico más bajas de forma permanente.
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