Los rendimientos de los bonos del Reino Unido son la tasa de interés que reciben quienes poseen bonos del gobierno.
Los gobiernos venden bonos (a través de la Oficina de Gestión de Deuda DMO) para financiar sus déficits presupuestarios. Los bonos son una forma de que el gobierno pida préstamos, un poco como si el gobierno solicita un préstamo.
Los bonos del gobierno se negocian con frecuencia en los mercados de bonos. Por lo tanto, su precio de mercado puede ser bastante diferente al precio original establecido por el gobierno.
Ejemplo. Un gobierno puede vender un bono de £ 1,000 a 10 años al 5% de interés. Esto significa que cada año el gobierno pagará £ 50 al tenedor de este bono.
- Si aumentara la demanda de bonos del gobierno, este bono de £ 1,000 aumentaría de precio a medida que los inversores subieran el precio de mercado.
- Pero el gobierno todavía paga 50 libras esterlinas al año de intereses hasta el vencimiento. Si el precio de mercado del bono sube a £ 2,000, la tasa de interés (rendimiento) ahora es 2.5% (50/2000)
- Por lo tanto, una mayor demanda de bonos conduce a menores rendimientos de los bonos.
- Por el contrario, si la gente vende bonos, esto aumenta el rendimiento de los bonos (por ejemplo, lo que sucedió en Grecia).
Cómo el cambio en el precio de un bono cambia el rendimiento efectivo
Rendimientos recientes de los bonos del Reino Unido
Fuente: Banco de Inglaterra: rendimiento de los bonos a 10 años
A pesar del mayor endeudamiento público, los rendimientos de los bonos han caído.
¿Cuál es la importancia de los rendimientos de los bonos?
- Costo de la deuda pública . Si los rendimientos de los bonos caen, el gobierno puede emitir deuda a tasas de interés bajas. Esto hace que sea más barato para el gobierno pedir prestado. El Reino Unido gastó alrededor de £ 45 mil millones en pagos de intereses en 2011/12. Si los rendimientos de los bonos fueran más altos, este costo de la tasa de interés sería mucho mayor. Países como España e Italia con altos rendimientos de los bonos tienen que gastar un gran% de los ingresos fiscales en pagos de intereses, lo que dificulta la reducción de la deuda pública.
- ¿Cuánto puede pedir prestado un gobierno? Si las tasas de interés son bajas, esto es una indicación de que los mercados están dispuestos a comprar deuda pública. Por lo tanto, el gobierno puede pedir prestado más. Si los rendimientos de los bonos aumentan bruscamente, esto indica que el sector privado ya no desea comprar bonos del gobierno y, por lo tanto, el gobierno enfrentará una presión mucho mayor para reducir el endeudamiento pronto.
- Previsión de crecimiento e inflación futuros. Los bajos rendimientos de los bonos pueden indicar una falta de voluntad para invertir en inversiones del sector privado y reflejar un bajo crecimiento.
- Inflación futura . Las curvas de rendimiento de los bonos pueden indicar tendencias futuras de inflación. (vea abajo)
¿Por qué han caído los rendimientos de los bonos del Reino Unido durante la recesión?
En algunas economías de la zona euro, los rendimientos de los bonos han aumentado muy rápidamente debido a los temores sobre la deuda pública. El Reino Unido tiene un endeudamiento anual muy elevado (déficit anual 2011/12, casi el 10% del PIB). Sin embargo, en el Reino Unido, los rendimientos de los bonos han caído. Esto es porque:
- Incremento de las tasas de ahorro. Los mayores ahorros del sector privado han aumentado la demanda de activos seguros como los bonos del gobierno
- Bajos rendimientos en el sector privado. La recesión de doble caída ha hecho que la inversión en el sector privado sea menos atractiva. Los inversores preferirían tener la seguridad de los bonos gubernamentales con tasas de interés bajas que las acciones más riesgosas y la inversión del sector privado.
- QE La política de QE y la compra de bonos del gobierno por parte del Banco de Inglaterra ha ayudado a mantener bajos los rendimientos de los bonos.
- El Reino Unido fue visto como un refugio seguro en comparación con las economías de la zona euro como España, Italia e Irlanda.
- El Reino Unido tiene una política monetaria y un tipo de cambio independientes. Una gran razón por la que los rendimientos del Reino Unido son bajos es que no estamos en la zona euro, pero tenemos su propia moneda y podemos generar más dinero si es necesario. No hay temores de una crisis de liquidez en el Reino Unido porque el Banco de Inglaterra siempre puede imprimir dinero si es necesario. Las economías de la eurozona no tienen un banco central dispuesto a hacer esto, por lo que han sido más susceptibles a las preocupaciones de los inversores.
Ver también: Factores que determinan el rendimiento de los bonos
Historia de los bonos del Reino Unido desde 1984
Esto muestra el rendimiento de los bonos sobre los bonos del gobierno a 10 años desde 1993.
Los mayores rendimientos de los bonos a principios de la década de 1990 son un reflejo de tasas de inflación más altas. Los inversores necesitaban un rendimiento más alto para compensar la inflación que erosionaba el valor de los ahorros.
Curvas de rendimiento de bonos
Estos muestran las tasas de interés para bonos de diferentes vencimientos. Por lo general, los rendimientos de los bonos sobre deuda a corto plazo (1 año o menos) son bajos. Los rendimientos de los bonos sobre la deuda a más largo plazo (20,30 años) son más altos. Esto es para reflejar un mayor riesgo y probabilidad de inflación a largo plazo.
Diferencial sobre los rendimientos de los bonos
- El diferencial es la diferencia entre el rendimiento de un bono a largo plazo y un bono a corto plazo.
- Por ejemplo, si un bono a 30 años paga el 5,00% mientras que un bono a 1 año paga el 3,55%, el diferencial es del 1,45%.
Curva de inflación implícita instantánea del Reino Unido
Fuente: Curvas de rendimiento del bono B de E
Inflación implícita al observar los rendimientos de los bonos
Relacionado
- Impacto de los rendimientos negativos de los bonos
- Factores que determinan el rendimiento de los bonos