¿El crecimiento económico entra en conflicto con el objetivo de la estabilidad de la balanza de pagos?
Crecimiento económico y saldo por cuenta corriente del Reino Unido
Tanto el crecimiento económico como la balanza de pagos son objetivos macroeconómicos.
- El crecimiento económico es un aumento del PIB real, lo que conduce a niveles de vida más altos.
- La estabilidad de la balanza de pagos se refiere a un déficit / superávit en cuenta corriente limitado o sostenible. (es decir, evitar un déficit / superávit muy alto)
La cuenta corriente de la balanza de pagos mide el comercio de bienes, servicios, ingresos por inversiones y transferencias netas. Un gran déficit en cuenta corriente se considera un problema macroeconómico potencial (Ver: problemas de déficit en cuenta corriente).
Por qué un mayor crecimiento económico puede causar un déficit en cuenta corriente
Una mayor tasa de crecimiento económico provocará mayores niveles de gasto de los consumidores. Por tanto, habrá un aumento del gasto en importaciones, lo que tenderá a provocar un deterioro de la cuenta corriente.
En este caso, el crecimiento económico está provocando presiones inflacionarias a medida que la economía se acerca a su capacidad máxima.
Además, con un mayor crecimiento económico, la economía se acercará más a su capacidad total y, por lo tanto, presionará al alza los precios y la inflación. Si hay un aumento en la tasa de inflación, las exportaciones del Reino Unido serán menos competitivas y las importaciones serán relativamente más baratas. Esto también agravará el déficit por cuenta corriente.
Un ejemplo de crecimiento económico que provocó una ampliación de la cuenta corriente fue la economía del Reino Unido a finales de los años ochenta. El Reino Unido experimentó un auge económico, con un crecimiento anual de más del 4%, que estuvo por encima de la tasa de tendencia a largo plazo del Reino Unido.
Crecimiento económico y auge de Lawson
Esta rápida tasa de crecimiento se vio impulsada por el alto gasto de los consumidores, lo que provocó una caída de las tasas de ahorro, una mayor inflación y un mayor gasto en importaciones, y el déficit por cuenta corriente aumentó.
Cuenta corriente del Reino Unido
Por qué el crecimiento económico puede no causar déficit por cuenta corriente
- Un aumento en el crecimiento económico puede no causar un déficit en cuenta corriente en todas las circunstancias. En primer lugar, si el crecimiento económico es sostenible, si el crecimiento se acerca a la tasa de tendencia a largo plazo, las presiones inflacionarias no aumentarán y la oferta interna podrá mantenerse al día con la demanda interna. En esta circunstancia, los consumidores tienen menos necesidad de cambiar a las importaciones del exterior.
- The nature of economic growth. The second factor is that it depends on the nature of economic growth. If economic growth is fuelled by capital investment and export demand – then economic growth can be consistent with a current account surplus. For example, countries, such as Germany and China have economies based around strong export performance. Through increasing international competitiveness, they are able to increase export demand at a faster rate than domestic consumption.
Evaluation – Factors that determine whether growth causes current account deficit
- Saving rates. If growth is based on consumer spending and falling saving rates, this will tend to cause imports to rise faster than exports. If saving and investment rates are stable, then the economic growth is more likely to be balanced and avoid the imbalance of large current account deficits and surplus.
- Exchange rate. The exchange rate will have an important bearing on the current account. If the currency is overvalued, then a countries exports will tend to be relatively uncompetitive and this will worsen the current account. The large current account surplus in Germany and China have partly been related to the fact their currencies have been undervalued. In the Euro, German labour costs have risen slower than other EU countries; this has given Germany a competitive advantage and contributed to a persistent current account surplus.
- The rate of growth vs long-run trend rate. If the rate of growth is above the long-term sustainable rate – then it is much more likely to cause an imbalance – both inflationary pressures and greater spending on imports.
- Propensión marginal a importar. Este es el porcentaje de ingresos adicionales que los hogares gastan en importaciones. Por ejemplo, el Reino Unido ha tenido a menudo una alta propensión marginal a importar; cuando los ingresos aumentan, los hogares a menudo han querido comprar bienes importados de lujo (con una alta elasticidad de la demanda según los ingresos). Por lo tanto, un aumento de los ingresos provoca un aumento porcentual relativamente alto de las importaciones. Sin embargo, en otros países, un aumento de los ingresos puede llevar a un aumento porcentual menor de las importaciones porque prefieren ahorrar los ingresos adicionales o gastarlos en el consumo interno.
Crecimiento económico y cuenta corriente del Reino Unido en la posguerra
Relacionado
- Balance de pagos
- Objetivos macroeconómicos