Irlanda se ha mantenido a menudo como un país modelo. En primer lugar, en los años de auge, Irlanda fue un modelo de impuestos bajos y desregulación. Su rápido crecimiento económico recibió elogios de ambos lados del Atlántico. Pero, después de la crisis, Irlanda experimentó una profunda caída del PIB y el modelo de crecimiento demostró ser muy insostenible.
Desde el colapso, Irlanda ha ganado recientemente muchos aplausos en la UE por apegarse a las medidas de austeridad, a pesar de la profundidad de la recesión. Es cierto que los irlandeses han sido “resistentes”: el desempleo a gran escala y la pérdida de producción han provocado sorprendentemente pocos conflictos sociales. Pero la recuperación es muy débil en relación con la producción perdida. El desempleo sigue siendo muy alto (12,8%) y sería mayor si no fuera por la emigración. Desde 2008, 400.000 personas se han ido (de una población de 4,5 millones) y muchos de ellos son graduados. (El rebote de Irlanda es un espejismo europeo en el NYT)
Breve historia
Durante el período 1995-2007, la economía irlandesa experimentó un rápido crecimiento económico. El crecimiento fue uno de los índices más rápidos en la UE e Irlanda fue apodada el ‘Tigre Celta’. Después de ser uno de los países europeos más pobres a principios de la década de 1980, en 2008 Irlanda se había convertido en uno de los diez países más ricos de la OCDE. Durante este período, la economía irlandesa se benefició de una fuerte inversión interna de multinacionales extranjeras atraídas a Irlanda por un impuesto de sociedades bajo y una reserva de mano de obra calificada. Grandes multinacionales, como Microsoft y Google, todavía operan desde Irlanda. Irlanda también atrajo a importantes empresas farmacéuticas, como Pfizer y Glaxo Smith Kline. La presencia de grandes multinacionales ha significado que el PNB ha sido más bajo que el PIB debido a los importantes pagos de transferencia de los beneficios de la empresa al país de origen.
Este período de expansión económica también propició un gran auge en el sector de la construcción. En 2008, la construcción representó el 25% del PIB irlandés y el 20% de los empleos irlandeses. Se estima que se construyeron 700.000 nuevas viviendas en la última década del boom. El auge de la construcción se financió con el rápido crecimiento de los préstamos bancarios. Los principales bancos irlandeses asumieron un mayor riesgo y aumentaron los préstamos crediticios apoyados en el optimismo sobre el continuo crecimiento de la economía irlandesa.
La crisis crediticia mundial de 2007/08 afectó especialmente a la economía, la vivienda y el sector financiero irlandeses. Los principales bancos irlandeses experimentaron enormes pérdidas debido a su exposición a incumplimientos de hipotecas de alto riesgo en los EE. UU. El endurecimiento del crédito provocó un cambio drástico en los precios de las propiedades. Después de subir más del 300% desde 1996, los precios inmobiliarios irlandeses cayeron drásticamente. Lo que es más preocupante, el auge de la construcción de viviendas ha dejado una tasa de desocupación de más del 15%, lo que significa que es probable que los precios estén deprimidos durante un tiempo considerable.
Fuente: CSO
En 2013, los precios de las propiedades en Irlanda eran más de un 50% más bajos que su pico a principios de 2008. Es uno de los accidentes inmobiliarios más grandes del mundo y ha tenido un impacto severo en la economía. La caída de los precios dejó a los hogares con menos riqueza, lo que contribuyó a una caída en el gasto de los consumidores que precipitó la recesión de 2008. El crecimiento económico fue del -1,7% en 2008 y del -7,1% en 2009.
Más seriamente, el colapso de la propiedad dejó a los bancos irlandeses expuestos a pérdidas aún mayores. Las tasas de recuperación subieron, pero debido a que los precios de la vivienda habían caído, los bancos perdieron sumas importantes. Los préstamos bancarios a los promotores inmobiliarios habían crecido hasta tal punto que equivalían a la suma de todos los depósitos minoristas. En combinación con las pérdidas derivadas de la crisis crediticia, en 2010, los principales bancos irlandeses enfrentaron impagos.
En 2008, el gobierno irlandés acordó recapitalizar los principales bancos irlandeses Allied Irish Bank (AIB), Bank of Ireland (BoI) y Anglo Irish Bank. Sin embargo, en 2010, incluso esto fue insuficiente, y el gobierno irlandés requirió un rescate del FMI y la UE para garantizar que los bancos no quebraran.
En agosto de 2011, la financiación total para los principales bancos irlandeses del BCE y el Banco Central de Irlanda ascendía a unos 150 000 millones de euros.
Deuda del gobierno irlandés
Fuente: cso.ie
Al comienzo de la crisis en 2008, la deuda pública irlandesa era muy baja, alrededor del 25% del PIB. Sin embargo, la recesión y el rescate financiero vieron un deterioro muy rápido en las finanzas de los países.
En primer lugar, la recesión registró una caída vertiginosa de los ingresos fiscales, especialmente de los impuestos a la propiedad que se agotaron durante la recesión. En segundo lugar, el gasto público en prestaciones por desempleo aumentó a medida que aumentaba el desempleo. En tercer lugar, en 2010, el endeudamiento neto irlandés fue un récord del 35% del PIB debido al rescate bancario. Estos factores se combinaron para hacer que la deuda pública aumentara a más del 100% del PIB para el primer trimestre de 2011. La deuda se acerca ahora al 120% del PIB.
Los rendimientos de los bonos irlandeses aumentaron rápidamente porque los mercados estaban preocupados por el crecimiento de la deuda soberana. Pero, además, estar en el euro era una desventaja porque Irlanda no tenía un banco central que pudiera imprimir dinero para reducir los temores sobre la liquidez. Con los rendimientos de los bonos irlandeses alcanzando un nivel peligrosamente alto del 7%, el gobierno buscó un acuerdo de rescate con la UE.
Paquete de austeridad irlandés
Como parte del rescate del gobierno de la UE, Irlanda se vio obligada a embarcarse en un paquete de medidas de austeridad muy controvertido. La UE argumentó que estas medidas de austeridad eran necesarias para reducir los déficits presupuestarios récord y mejorar las finanzas de la nación. En los sucesivos presupuestos, los gobiernos se apegaron rígidamente a las políticas de austeridad, aumentando las tasas impositivas (por ejemplo, el IVA al 22,5%) e implementando recortes de gastos tanto de capital como de gasto corriente. Irlanda ha sido elogiada por la UE por su capacidad para cumplir con los objetivos de reducción del déficit e implementar estrictas medidas de austeridad.
Recaída en la recesión
Sin embargo, junto con una pérdida de confianza, las medidas de austeridad contribuyeron a una recesión de doble caída. A lo largo de 2011 y 2012, la economía irlandesa ha luchado por lograr una tasa normal de crecimiento económico. En 2012, el crecimiento económico se midió en + 0,9%, aunque técnicamente Irlanda volvió a entrar en recesión en la última mitad de 2012 con un crecimiento negativo muy pequeño en los dos últimos trimestres (aunque esto puede revisarse al alza más adelante) PIB irlandés
Los paquetes de austeridad han sido controvertidos porque:
- Muchos han argumentado que los costos de los errores financieros y los rescates bancarios han sido asumidos injustamente por personas comunes que han visto una disminución en los niveles de vida.
- Los economistas han argumentado que en una recesión, las medidas de austeridad han sido contraproducentes debido a un gran multiplicador negativo. Austeridad de la UE y multiplicador fiscal.
- Otros son más solidarios, argumentando que Irlanda no tenía una alternativa real y está demostrando un buen ejemplo de cómo la austeridad puede funcionar a largo plazo.
Cuenta corriente irlandesa
En 2008, el déficit por cuenta corriente de Irlanda alcanzó el 5% del PIB. Esto se ha convertido en un superávit en 2011. Sin embargo, se ha logrado tanto con menores importaciones como con mayores exportaciones.
Irlanda y el euro
Desde que se unió a la UE, la economía irlandesa ha tenido un muy buen desempeño, ayudada por las subvenciones de la UE y el comercio dentro de la UE. Esto hizo que Irlanda estuviera ansiosa por unirse al euro. Hasta 2007, el euro parecía ayudar al boom económico irlandés. Sin embargo, desde 2007, la pertenencia a la moneda única ha creado más desafíos para Irlanda. Al no poder devaluar, tuvieron que depender de la devaluación interna para restaurar la competitividad y reducir el déficit en cuenta corriente.
Without an independent Central Bank, they have seen very high bond yields, putting more pressure on fiscal consolidation at an inappropriate time.
Forecast for Irish economy
There are still reasons to be positive about the Irish economy. The economy is relatively diversified with a strong agricultural and mining sector. Despite its small size, Ireland has many major multinational companies based in Ireland providing the basis of a modern economy. The prolonged decline in real wages has helped restore Irish competitiveness and should see rising domestic demand in due course.
However, others are more pessimistic. The unemployment rate of over 14% is a signal failure and represents wasted resources and lost potential output. The unemployment crisis has seen a reversal of the recent population growth as migration has slowed and the unemployed look for jobs outside of Europe. Furthermore, the continued austerity measures have significantly weakened demand, meaning normal economic growth is failing to materialise. Furthermore, membership of the Euro has left Ireland is in a straight-jacket with little room for fiscal or monetary freedom to pursue economic growth and lower unemployment. The limitations of Euro membership mean that Ireland could face future deflationary pressures – even when current crisis is over. Also, the debt overhang from the financial and property collapse could take several years to overcome, with some predicting property prices will continue to fall another 20%.
Relacionado
- Mercado inmobiliario irlandés
- Deuda irlandesa
- Crecimiento económico irlandés