Costos y beneficios de adoptar el euro – Ayuda económica

Pregunta de los lectores: Evalúe el costo y los beneficios potenciales para la economía del Reino Unido de adoptar el euro “.  

Costos de unirse al euro

1. Pérdida de la política monetaria independiente. En el euro, los tipos de interés los fija el BCE, pero pueden resultar inadecuados para la economía del Reino Unido. Por ejemplo, la recesión de 2008 afectó más al Reino Unido que a otros países europeos debido a nuestra exposición al sector financiero. El BCE aumentó los tipos de interés antes que en el Reino Unido. Esto podría haber empujado al Reino Unido a una recesión de doble caída.
   
   1. Evaluación: La naturaleza del mercado inmobiliario del Reino Unido (muchos tienen grandes hipotecas variables) significa que las personas son sensibles a los cambios en las tasas de interés. Por lo tanto, dado que las tasas de interés son demasiado altas, podría causar una recesión más grave.
2. Pérdida de la capacidad de depreciar la moneda en recesión . En el euro, no hay posibilidad de devaluar. Si tiene una inflación más alta que la de otros países europeos (por ejemplo, un mayor crecimiento de los salarios, un menor crecimiento de la productividad) pronto dejará de ser competitivo. Este ha sido un problema importante para países europeos como Grecia, España y Portugal. La disminución de la competitividad ha provocado una disminución de las exportaciones y un menor crecimiento económico, lo que ha contribuido a la disminución de los ingresos fiscales. Entre 2008 y 2010, el Reino Unido se benefició de una devaluación del 20% de la libra esterlina que ayudó a restablecer la competitividad. Sin esta devaluación, la recesión podría haber sido peor.
   
   • Evaluación: Sin embargo, la depreciación de la moneda podría provocar una pérdida de confianza en la inversión en el Reino Unido. La depreciación genera incertidumbre.
3. El pacto de crecimiento y estabilidad limita la política fiscal expansiva en la recesión . En teoría, el pacto de crecimiento y estabilidad limita la cantidad de préstamos del gobierno, por lo que es más difícil escapar de la recesión. La respuesta de la UE a la crisis fiscal es fortalecer la legislación de los tratados para penalizar a los países que tienen déficits demasiado grandes. Pero los recortes de gastos pueden llevar a las economías a una recesión. Las políticas de austeridad de 2011-14 fueron un factor que prolongó la recesión en el sur de Europa.
   
   1. Evaluación: Sin embargo, los países tienden a ignorar el pacto de crecimiento y estabilidad cuando es necesario
4. Sin prestamista de última instancia . En el euro, el BCE no está dispuesto a actuar como prestamista de última instancia. Esto provoca una mayor presión sobre los rendimientos de los bonos del gobierno y ejerce presión sobre los países para que persigan la austeridad (recortes de gastos) que generan un menor crecimiento económico. Prestamista de última instancia
   
5. No puedo irme. Grecia experimentó grandes dificultades financieras en euros, con una drástica recesión. Sin embargo, los costos de abandonar el euro eran demasiado altos y tuvieron que aceptar estrictos recortes de gastos y condiciones de Europa para recibir un rescate parcial. Esto también dañó los sentimientos de orgullo nacional y democracia, ya que el gobierno tenía poca influencia sobre la política económica.

Beneficios de unirse a Euro

1. Menores costos de transacción para empresas y consumidores
   1. evaluación: solo un pequeño% de la facturación de las empresas
2. Mayor certeza para las empresas que invierten en capacidad de exportar a Europa. También puede fomentar la inversión interna.
   
   1. evaluación: las empresas ya reducen el riesgo mediante la cobertura contra los movimientos del tipo de cambio
3. Mayor transparencia de precios : es más fácil verificar diferentes precios en la misma moneda
4. Incentivos. Mayor presión para aumentar la productividad y mantener baja la inflación; de lo contrario, no sería competitivo.
5. Fomentar la inversión interna . Empresas extranjeras interesadas en invertir en la zona euro.

Desempeño de la Eurozona desde 1999

La zona euro ha experimentado un desempleo más alto que Estados Unidos y Reino Unido.

Esto se debe en parte al mayor desempleo estructural en la zona euro. Sin embargo, la recesión y la crisis de 2009-12 pusieron a prueba a la eurozona mostrando algunas de sus debilidades.

El crecimiento económico en la eurozona fue relativamente más pobre que el del Reino Unido y los Estados Unidos después de la recesión 2010-16, lo que provocó un mayor desempleo. Esto se debió a algunos factores

Rendimientos de bonos

Los niveles de deuda pública en las economías de la eurozona no fueron significativamente más altos que los de Reino Unido y EE. UU. (Excepto Grecia). Pero, en la eurozona, las economías encontraron que no había un “prestamista de última instancia”: un banco central dispuesto a aumentar la oferta monetaria y comprar bonos no vendidos. Por lo tanto, en 2011 y 2012, vemos un aumento de los rendimientos de los bonos en las economías del sur de la zona euro. Esto tiene efectos adversos.

• Incrementar el costo de los reembolsos de la deuda.
• Mayor presión para que los gobiernos apliquen la austeridad

La austeridad en la eurozona condujo a tasas lentas de crecimiento económico y una caída prolongada del PIB real. Esto, irónicamente, exacerbó la relación deuda / PIB.

PIB real en España

España es un buen ejemplo de la caída del rendimiento económico tras la recesión de 2009: España luchó por recuperarse porque

• El tipo de cambio estaba sobrevaluado en el euro
• El gobierno persigue la austeridad y la devaluación interna para restaurar la competitividad.

Sobrevaloración de las economías del sur de la zona euro

España se volvió relativamente poco competitiva en el euro provocando una caída de la competitividad y un déficit por cuenta corriente.

Portugal, Grecia y España registraron niveles récord de déficit por cuenta corriente, lo que demuestra que no eran competitivos en la zona euro. Pero, en el euro, no tienen opción de devaluar, por lo tanto, tuvieron que perseguir la devaluación interna, lo que implica tratar de reducir costos y precios a través de una menor demanda. Sin embargo, el costo de esto es un menor crecimiento y un mayor desempleo.

Evaluación

En evaluación, desde 2012 Mario Draghi, presidente del Banco Central Europeo ha modificado la política de la Eurozona y se ha mostrado más dispuesto a intervenir en los mercados de bonos para reducir los problemas de liquidez. Como consecuencia, los rendimientos de los bonos han comenzado a caer. Además, desde 2017, hay mejores signos de recuperación en la economía de la zona euro, lo que sugiere que lo peor puede haber pasado. Aunque algunos economistas no confían en que las debilidades fundamentales del euro se hayan resuelto y puedan reaparecer.

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