En una recesión, normalmente se esperaría una caída en la tasa de inflación debido a una menor demanda y una menor actividad económica. La tasa de inflación cayó en recesiones importantes como 1929-32, 1981, 1991 y 2020.
Sin embargo, no se garantiza que la inflación caiga en recesión. Por ejemplo, podríamos tener un período de estanflación: aumento de la inflación y caída del producto (por ejemplo, después de un aumento en el precio del petróleo, 1974 y 2008). Además, si los países responden a una caída en la producción imprimiendo dinero, esto podría conducir a una hiperinflación (por ejemplo, Zimbabwe en 2008).
Por qué la inflación tiende a caer en una recesión
Una recesión significa dos trimestres consecutivos de crecimiento económico negativo. Con la caída de la producción económica y el aumento de la capacidad disponible, es probable que los precios bajen (o al menos suban a un ritmo más lento).
Esto es porque:
- Las empresas tienen bienes sin vender. Por lo tanto, para mejorar su flujo de efectivo, intentan descontar los bienes para deshacerse de su exceso de existencias.
- Menor crecimiento salarial . A medida que aumenta el desempleo y hay más competencia por puestos vacantes, es más difícil para los trabajadores negociar salarios más altos. El desempleo debería reducir la inflación salarial, que tiene un impacto destacado en la inflación general.
- Precios más bajos de las materias primas . Una recesión global generalmente debería reducir la demanda de productos básicos y, por lo tanto, reducir el precio de los productos básicos, lo que lleva a una menor inflación de costos.
- Expectativas más bajas . La baja confianza en una economía generalmente reduce las expectativas de inflación.
- Caída de los precios de los activos . En una recesión, el precio de las casas y otros activos tiende a bajar debido a la menor demanda. Esto conduce a una menor riqueza y, por tanto, a un menor gasto.
Diagrama AD / AS que muestra cómo la caída en AD conduce a una menor inflación.
Ejemplo de Reino Unido después de la recesión de 2008/09
Este gráfico muestra la recesión de 2009. Durante 2008 y 09, la tasa de inflación cae del 5% a menos del 2%. La inflación aumentó en 2011 debido a factores que impulsan los costos (devaluación)
Por qué la inflación puede aumentar durante una recesión
Es posible que la inflación no siempre caiga en una recesión.
En la década de 1970, tuvimos una recesión causada por factores de aumento de costos. Los precios del petróleo se triplicaron a fines de 1973. Esto hizo que la inflación se disparara, pero también provocó una recesión económica: las empresas y los consumidores no podían permitirse los precios más altos del petróleo. En otras palabras, 1974 fue una recesión causada por factores que impulsaron los costos.
En este caso, la caída de la producción se debe a la caída de la oferta agregada a corto plazo (SRAS), lo que conduce a una mayor inflación.
Esto muestra la inflación de 1973/74, que también fue una recesión.
Recesión 2008-12
En 2008, al comienzo de la recesión, la inflación se acercaba al 5%, pero esto se debió principalmente a la inflación de costos provocada por el aumento de los precios del petróleo.
Durante 2012, hubo una recesión de doble inmersión con bajo crecimiento económico, pero inflación en aumento. Esto fue porque
- Impacto de la depreciación del valor de la libra. La caída en el valor de la libra aumentó el costo de las importaciones, lo que aumenta la inflación.
- Una subida del precio del petróleo y, por tanto, de la gasolina.
- Un aumento de impuestos.
- El aumento de la capacidad disponible fue menor de lo esperado. Ayudado por tasas de interés cero, hubo menos insolvencias que en años anteriores. Además, el aumento del desempleo es menor que en años anteriores
- Las empresas han intentado mantener un buen flujo de caja no reduciendo los precios.
Deflación y Gran Depresión
En la Gran Depresión, hubo una gran caída en la producción y esto provocó la deflación. Los precios cayeron de manera bastante significativa.
La razón por la que la Gran Depresión provocó la deflación fue
- Caída de la oferta monetaria debido a la crisis bancaria en EE. UU.
- Austeridad fiscal. El gobierno del Reino Unido aplicó la austeridad en 1931, recortando las prestaciones por desempleo y aumentando los impuestos.
- La depresión mundial provocó la caída mundial de las materias primas y los productos manufacturados.
- La libra estaba sobrevaluada en el patrón oro. Un tipo de cambio sobrevaluado tiende a reducir la inflación
Inflación y recesión de Covid 2020
En la Recesión Covid de 2020, la recesión mundial fue tan severa que presionó a la baja los precios del petróleo y la energía. En febrero de 2020, los precios de la energía subían un 2,3%. En marzo, los precios de la energía cayeron un 3,6% (caída de la inflación)
En 2020, ha habido una caída en la tasa de inflación y existe la preocupación de que la profundidad de la recesión pueda conducir a la deflación.
Sin embargo, la respuesta a la recesión de COVID implicará la creación de dinero que tiene el potencial de incrementar la inflación en el mediano plazo.
Otras lecturas
- Causas de la inflación
- ¿Inflación o deflación?
- Definición de inflación
¿Por qué la inflación del IPC es tan alta? – Banco de Inglaterra, Paul Fisher 29 de junio de 2010