- ex ante es en latín antes del evento.
- ex ante significa que miramos los eventos futuros basados en posibles predicciones.
- ex post es en latín después del evento.
- ex post significa que observamos los resultados y los eventos una vez que han ocurrido.
Ejemplo de ex ante y ex post
Hay un ejemplo de ex ante y ex post en este blog de Paul Krugman a continuación sobre la decisión de la Fed de aumentar las tasas de interés.
En primer lugar, la Fed está elevando las tasas de interés en EE. UU. Porque:
- Predice que la economía se está acercando a la plena capacidad con el desempleo cayendo hacia el 5%
- La Fed está preocupada por el impacto de dejar las tasas de interés en cero durante demasiado tiempo: las tasas de interés cero pueden causar inflación futura. Una pequeña subida de tipos ahora ayudará a evitar el sobrecalentamiento de la economía.
- Miedo a una burbuja de activos si las tasas de interés se mantienen en cero durante demasiado tiempo
Sin embargo, economistas (como Krugman) son críticos con la decisión de subir las tasas de interés.
- Ven que la tasa de inflación general todavía está por debajo del objetivo del 2%. La inflación general es del 0,5% (12 meses hasta noviembre de 2015). Aunque la inflación subyacente que ignora los combustibles y los alimentos aumentó un 2% el mes pasado)
- Dada la profundidad y duración de la recesión, todavía hay pérdida de producción en comparación con la tendencia anterior de crecimiento
- La economía mundial aún es débil con perspectivas de caída de la demanda del exterior.
- La economía estadounidense ya se ha visto afectada por una apreciación del dólar, lo que hace que los exportadores de manufacturas sean menos competitivos
- Dado el largo período de expansión económica, es mejor sobrepasar la meta de inflación que por debajo de la meta. Si la inflación sube al 4%, esto ayudará a normalizar el crecimiento económico y acabará con los temores de deflación, pero es relativamente fácil reducir la inflación en un 4%.
- Sin embargo, si la Fed no alcanza el objetivo de inflación y terminamos con deflación, esto es mucho más perjudicial. Ha resultado mucho más difícil superar la deflación (por ejemplo, el caso de Japón y cada vez más la zona euro)
Ejemplo de ex ante y ex post
Y pasará bastante tiempo antes de que tengamos alguna evidencia sobre si el juicio de la Fed sobre la trayectoria de la economía fue correcto. (Creo que esto fue un error ex ante incluso si resulta bien ex post, pero sigue siendo interesante ver cómo va). Estamos hablando de meses, si no de trimestres, y puede que lleve años. Locuras alimentadas
La decisión de subir los tipos de interés se basa en predicciones ex ante . La Fed no sabe con certeza cómo se comportará la economía estadounidense. Está haciendo una predicción de que la economía está creciendo lo suficientemente rápido como para justificar una subida de tipos.
Sin embargo, solo será en uno o dos años si podremos saber si la decisión fue correcta. Por ejemplo, si esta tasa de interés, combinada con la recesión global, empuja a la economía de los Estados Unidos nuevamente a la recesión, el análisis ex ante de la subida de las tasas puede demostrar que es una decisión equivocada.
¿Qué quiere decir Krugman cuando dice ” Creo que esto fue un error ex ante incluso si resulta correcto ex post “?
Incluso si la economía estadounidense sigue funcionando bien dentro de uno o dos años, con un fuerte crecimiento, esto sugeriría que la decisión de subir las tasas de interés estaba justificada. Sin embargo, Krugman cree que es mejor pecar de cauteloso: es mejor que la inflación se sobrepase que no se suba. En otras palabras, los problemas de inflación por encima de la meta no son simétricos con los problemas de inflación por debajo de la meta. Dado el conocimiento actual de la economía, la mejor decisión ex ante es abstenerse de subir las tasas.
Eurozona eleva los tipos de interés 2011
En 2011, los mayores precios del petróleo provocaron un aumento de la inflación. Sobre la base de las predicciones ex ante de la inflación futura, el BCE subió los tipos de interés. Sin embargo, la inflación resultó ser temporal y la economía de la zona euro volvió a entrar en recesión. Ex post (después del hecho) parece que esta decisión de aumentar las tasas de interés fue errónea porque:
- No hubo inflación subyacente real
- El aumento de las tasas de interés fue un factor que provocó una recesión.
- Hubiera sido mejor tolerar una inflación más alta (como hizo el Banco de Inglaterra) que arriesgarse a una desaceleración.
Relacionado
- Impacto del aumento de las tasas de interés