Pregunta de los lectores: ¿Cuál es la relación entre la economía de un país y su mercado de valores? ¿Es siempre cierto que el mercado de valores refleja las condiciones económicas de un país?
En términos generales, el mercado de valores reflejará las condiciones económicas de una economía. Si una economía está creciendo, la producción aumentará y la mayoría de las empresas deberían experimentar una mayor rentabilidad. Este mayor beneficio hace que las acciones de la empresa sean más atractivas, porque pueden dar mayores dividendos a los accionistas. Un largo período de crecimiento económico tenderá a beneficiar a las acciones.
Por el contrario, si el mercado de valores predice una recesión, los precios de las acciones generalmente caerán, en previsión de menores ganancias.
Promedio industrial Dow Jones
Si se pronostica que la economía entrará en recesión, los mercados de valores generalmente caerán. Esto se debe a que una recesión significa menores ganancias, menos dividendos e incluso la posibilidad de que las empresas quiebren, lo que sería una mala noticia para los accionistas.
Además, en un período de incertidumbre, los inversores pueden preferir comprar bonos por mayor seguridad y evitar las acciones, debido al mayor riesgo que implica.
¿La caída de los precios de las acciones indica una recesión?
Sin embargo, los precios de las acciones pueden caer por muchas razones distintas a la recesión. Una cita que se repite con frecuencia es que “los mercados de valores han pronosticado diez de las últimas cinco recesiones”. Lo que esto significa es que a veces una caída en el precio de las acciones está relacionada con una recesión. Pero, a veces, los precios de las acciones caen y no hay correlación con la economía. Podría ser una corrección de precios sobrevalorados o un cambio en el sentimiento del mercado.
1987 caída del mercado de valores
En octubre de 1987, las bolsas de valores de todo el mundo cayeron un 25%. Muchos temían que esto predijera una gran recesión mundial. En respuesta, los legisladores recortaron las tasas de interés. Sin embargo, el desplome de la bolsa de valores no pareció afectar a la economía. El final de la década de 1980 fue un período de auge en muchas economías occidentales. Incluso ahora, los inversores no están completamente seguros de por qué los precios de las acciones cayeron un 25%. Algunos culpan a los ‘factores técnicos’.
Disminución de 2018
Hacia finales de 2018, los mercados de valores han estado cayendo. Muchos temen que esto indique la posibilidad de una recesión, pero es demasiado pronto para decir definitivamente si hay una recesión a la vuelta de la esquina.
¿Por qué pueden subir los mercados de valores en una recesión?
En una recesión o un período de incertidumbre, los mercados de valores a veces pueden aumentar, ¿por qué?
Efectos de anticipación . Los mercados de valores son prospectivos. Es posible que el mercado de valores ya haya descontado el efecto de la recesión y ahora el mercado de valores anticipa una recuperación. Por ejemplo, los mercados de valores en 2007 y 2008 tuvieron un mal desempeño en previsión de una recesión en Estados Unidos. Pero, durante un largo período de estancamiento económico, los mercados de valores podrían hacerlo mejor de lo esperado porque están recuperando pérdidas anteriores.
Beneficios como porcentaje del PIB. Desde la crisis crediticia de 2008, hemos visto que las ganancias de las empresas se han convertido en una proporción mayor del ingreso nacional. A pesar del bajo crecimiento económico, las empresas han podido aumentar la rentabilidad. En resumen, el crecimiento de los salarios reales se ha atenuado, pero muchas empresas han visto un aumento de las ganancias y las reservas de efectivo. Esto se debe a factores, como el poder monopólico de las grandes empresas de TI, como Apple, Google y Microsoft. Por lo tanto, a pesar de un crecimiento económico relativamente débil, las empresas que cotizan en bolsa siguen siendo atractivas para los accionistas porque han mantenido su rentabilidad e incluso la han aumentado más rápidamente que el crecimiento del PIB.
Tasas de interés ultrabajas. En 2016, hubo un aumento de la deuda pública con rendimientos negativos. Esto significa que los inversores estaban comprando bonos, aunque pierden dinero debido a las tasas de interés negativas. Esto se debe a que, en ese clima, los inversores eran pesimistas sobre la suerte de la economía. Con una gran incertidumbre en la economía, los inversores están felices de comprar bonos por la seguridad que ofrecen, a pesar de que tienen rendimientos muy bajos. Debido a las tasas de interés ultrabajas, las acciones se volvieron relativamente más atractivas. Los inversores están dispuestos a comprar acciones, a pesar de la amenaza de recesión, porque al menos tienen un buen rendimiento en comparación con los bonos.
Irónicamente, el mercado de valores puede funcionar relativamente bien porque hay una mala elección de oportunidades de inversión.
Precios de acciones selectivos
También cabe destacar que dentro del mercado de valores, distintas empresas y sectores se verán más afectados por las malas noticias económicas. Por ejemplo, después del Brexit de junio de 2016, vemos una caída en el precio de las acciones de sectores como la construcción y los bancos. Estos sectores se ven más afectados por una recesión económica. En una recesión, con la caída de los precios de la vivienda, veremos una gran caída en la demanda de construcción de nuevas viviendas y también en la demanda de artículos de lujo. Los bancos pueden salir perdiendo debido a la disminución de la rentabilidad y la demanda de préstamos.
Sin embargo, otros sectores pueden resultar más sólidos. Por ejemplo, es menos probable que la comida y la bebida se vean afectadas por una recesión. Incluso en épocas de crecimiento negativo, la gente seguirá queriendo comprar comida y bebida.
FTSE-100 frente a FTSE-250
FTSE-100
Después de la votación del Brexit, el FTSE-100 lo ha hecho mucho mejor que el FTSE-250. Esto se debe a que el FTSE-100 está compuesto principalmente por empresas multinacionales, cuya rentabilidad depende de la fortaleza de la economía estadounidense y mundial; dependen menos de la economía del Reino Unido y del valor de la libra esterlina. Sin embargo, el FTSE-250 está compuesto por empresas más pequeñas que dependen más de la economía del Reino Unido y, por lo tanto, están más influenciadas por las perspectivas de una recesión en el Reino Unido.
Mercados de valores y economías en desarrollo
Si tiene un país con una tasa de crecimiento económico consistentemente más alta, en general, los mercados de valores tendrán un mejor desempeño que en un país con tasas de crecimiento más bajas. Puede que el vínculo no sea perfecto, pero definitivamente existe cierta correlación.
Cuando el mercado de valores puede afectar la economía
En algunas situaciones, puede argumentar que el mercado de valores puede afectar la economía. El mejor caso es el desplome de Wall Street de 1929-1932. Esta rápida caída de los mercados de valores afectó gravemente a la confianza de las empresas y los consumidores. También hizo que los bancos perdieran dinero. Este colapso fue sin duda un factor que contribuyó a la duración y gravedad de la Gran Depresión. Dicho esto, también vale la pena señalar que la caída de la bolsa se debió a la perspectiva de una recesión. En cierto modo, la caída del mercado de valores y la depresión estaban estrechamente vinculadas.
El mercado de valores no siempre afecta la economía. El Lunes Negro de 1987, los mercados de valores de todo el mundo se desplomaron. Sin embargo, esto no precipitó una recesión como las caídas anteriores del mercado de valores.
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