Publicación útil de Paul Krugman sobre una comparación entre las recuperaciones francesa y británica.
Se deriva de los comentarios de un ministro del gabinete conservador de que “la economía francesa se está hundiendo en la arena”.
Para aquellos que no pueden pasar el muro de pago del NY Times, publicaré los dos gráficos aquí.
Reino Unido y Francia desde 2010
Se prevé que la economía francesa crezca solo un 1% este año, según las previsiones de la OCDE, en comparación con el 2,4% del Reino Unido.
Hay que hacer algunas observaciones.
- Muy a menudo, cuanto mayor es la caída del PIB real, más margen hay para una fuerte recuperación. Si la producción cae un 7%, deja más capacidad de reserva potencial. Puede hacer que la recuperación posterior parezca más espectacular. A pesar de la profundidad de la recesión en el Reino Unido, la recuperación hasta ahora ha sido relativamente anémica. Por ejemplo, después de que el PIB de Letonia se desplomara un 15%, disfrutaron de una fuerte recuperación. Pero hay que situar la recuperación en el contexto de cuánto cayó el PIB en primer lugar.
- Es difícil evaluar el éxito de una política, como la de austeridad, utilizando únicamente estadísticas trimestrales del PIB. Hay muchos factores que afectan la recuperación económica. Por ejemplo, en el Reino Unido, la política monetaria ha desempeñado un papel clave en la reducción del impacto del endurecimiento relativamente pequeño de la política fiscal. Francia, atada por la unión monetaria, ha tenido mucha menos flexibilidad que el Reino Unido en política monetaria.
- Podría decirse que la duración de la recesión en el Reino Unido fue innecesariamente larga. Incluso cinco años después de la crisis, todavía estamos por ver que el PIB real regrese a su pico anterior a la crisis.
- A pesar de la duración de la recesión y de la naturaleza desequilibrada de la recuperación del Reino Unido, las cosas parecen mucho más prometedoras que en el continente. La economía del Reino Unido tiene varias fortalezas (así como también debilidades). Ver: economía del Reino Unido en 2014.
- El gasto del gobierno francés representa el 56% del PIB, el segundo más alto de la zona euro. Las empresas francesas han estado pidiendo recortes en los costos de seguridad social para las empresas y una menor regulación. Recientemente, el gobierno francés planeó reducir realmente la edad de jubilación a 60, mientras que el Reino Unido ha planeado aumentar la edad de jubilación. Dado el tamaño del gasto público y los cambios demográficos, la decisión francesa fue extraña, por decirlo cortésmente.
- El desempleo francés del 11% es y más alto que el desempleo del Reino Unido del 7,1%. Parte de esto puede atribuirse a mercados laborales más flexibles en el Reino Unido. Hay una desventaja de los mercados laborales flexibles: contratos de cero horas, trabajo a tiempo parcial, pero las tasas de empleo en el Reino Unido han ido en aumento. Considerando que los altos costos laborales han desalentado el empleo en Francia.
En general
En este momento, la economía del Reino Unido parece estar en una posición más sólida. Las señales de crecimiento del Reino Unido son prometedoras, especialmente las señales de crecimiento de la fabricación en el norte y una mayor confianza. Aunque hay que recordar que la recuperación del Reino Unido sigue siendo débil, ayudada principalmente por el gasto de los consumidores y una caída en la tasa de ahorro. Por el contrario, la economía francesa está sufriendo el problema europeo del estancamiento y el bajo crecimiento.
Francia puede beneficiarse de algunas reformas del libre mercado y una menor regulación gubernamental. Pero tenga cuidado con los políticos que exageran sus afirmaciones sobre el éxito relativo de las economías.
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