¿Deberíamos preocuparnos por una caída de la tasa de ahorro? – Ayuda económica

En el último pronóstico del Banco de Inglaterra para el Reino Unido, predicen un crecimiento económico razonablemente bueno en términos del PIB real. Al mismo tiempo, las previsiones de ingresos reales medios son más pesimistas. El Banco de Inglaterra sugiere que el crecimiento económico del Reino Unido se mantendrá mediante el gasto de los consumidores, gasto que se financiará en parte por una disminución en la tasa de ahorro. Esencialmente, se prevé que los salarios reales se estancarán (o crecerán lentamente), pero un mayor gasto se financiará con un menor ahorro.

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Fuente: Informe de inflación del Banco de Inglaterra, febrero de 2017.

¿Lo que está sucediendo?

En primer lugar, un elemento significativo (promedio del 31% en la última década) del aumento del PIB real se debe al crecimiento de la población. Más personas, mayores ingresos totales.

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El PIB real per cápita y la renta real disponible están aumentando a un ritmo más lento que el PIB real general. Ver más en PIB real per cápita

En segundo lugar, desde la votación del Brexit, la confianza del consumidor ha sido relativamente sólida, lo que ha llevado a que los consumidores mantengan los niveles de gasto pero reduciendo en parte sus ahorros.

Es probable que la depreciación de la libra esterlina que se produjo en 2016 se traduzca cada vez más en precios más altos en la calle principal. El Banco predice que los consumidores responderán a esta inflación de costos continuando gastando pero reduciendo sus ahorros para financiar el gasto.

¿Debe preocuparnos esta caída de la tasa de ahorro?

Al sumergirse en los ahorros, los consumidores ayudan a mantener la demanda interna e impulsar el crecimiento económico. Este aumento del gasto ayuda a diversos factores macroeconómicos, como el empleo, los préstamos gubernamentales y la confianza empresarial.

Sin una caída en la tasa de ahorro, veríamos un menor gasto de los consumidores, y esto podría conducir a una fuerte desaceleración de la economía; esto podría crear un efecto multiplicador negativo, lo que provocaría un aumento del desempleo y un menor crecimiento.

La esperanza es que la inflación de aumento de costos resultante de la depreciación sea temporal y, en el futuro, la tasa de inflación se reducirá; por lo tanto, en el futuro, esto permitirá a los trabajadores ver aumentos de salario real y reconstruir sus ahorros.

Desde una perspectiva optimista, una caída en la tasa de ahorro puede verse como un amortiguador temporal del aumento temporal de los precios.

Posibles problemas de caída de la tasa de ahorro

tasa de ahorro

En primer lugar, no es un buen augurio que la tasa de ahorro caiga a un nivel visto por última vez en 2008, justo antes de la crisis financiera. Indica que los hogares están sobrecargados, algunos solo logran hacer frente a las facturas mediante préstamos y gastos crediticios. El efecto de esta caída en la tasa de ahorro también significa que los hogares serán más vulnerables a cualquier choque futuro del lado de la demanda. Por ejemplo, con los hogares aumentando sus niveles de crédito, incluso aumentos modestos de las tasas de interés (para hacer frente a la alta inflación) podrían provocar una caída significativa de los ingresos discrecionales y una desaceleración del gasto.

Fuerte aumento del crédito al consumo en los últimos años

aumento del crédito al consumo

Fuente: Informe de inflación del Banco de Inglaterra, febrero de 2017.

Alternativamente, podríamos ver algún shock externo de una disminución en el comercio mundial, como resultado de una guerra arancelaria o el impacto del Brexit.

Una tasa de ahorro más baja también tiene un impacto en el desempeño a largo plazo de la economía. Un ahorro más bajo significa que los bancos tienen un nivel más bajo de fondos para financiar la inversión. La economía del Reino Unido está sufriendo actualmente un débil crecimiento de la productividad. Muchos analistas argumentan que necesitamos más inversión para ponernos al día con los nuevos desarrollos en tecnología, automatización y tendencias económicas cambiantes.

Una tasa de ahorro más baja también puede tener implicaciones para los préstamos del gobierno. En teoría, con niveles más bajos de ahorro del sector privado, habrá menos fondos para comprar bonos del gobierno; podría hacer que los rendimientos de los bonos del gobierno comiencen a aumentar desde los niveles bajos actuales.

En el corto plazo, la caída de la tasa de ahorro ayudará a mantener un crecimiento económico positivo. Pero, desde una perspectiva a más largo plazo, la economía del Reino Unido ha dependido demasiado de los bajos ahorros y el alto gasto de los consumidores para sostener el crecimiento económico.

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