¿Qué sucede cuando estallan las burbujas? ¿Quién sufre más pérdidas financieras y cómo afecta a la economía?
Estaba leyendo sobre la famosa Tulipmanía de los Países Bajos en la década de 1630. En primer lugar, algunas de las historias pueden haber sido un poco exageradas, pero no había duda de que los pequeños bulbos de tulipanes aumentaron enormemente de precio debido a un boom especulativo. Se dijo que en 1634, algunos bulbos de tulipán se cambiaban de manos por diez veces el salario anual de un trabajador calificado.
Normalmente se animaba a las personas conservadoras a subirse al carro y comprar bulbos de tulipán a medida que su valor se disparaba. Parecía una forma fácil de obtener ganancias de capital.
Los bulbos se volvieron tan valiosos que nadie se atrevió a plantarlos, sino que se dejaron en exhibición en la casa. Una historia apócrifa cuenta cómo un visitante confundió una bombilla muy cara con una cebolla y se la comió en el desayuno. Es una gran historia, aunque habría que tener unos sentidos bastante limitados para pensar que un bulbo de tulipán es una cebolla.
Cuando la manía alcanzó su punto máximo, la gente estaba pidiendo prestado a crédito y comprando pagarés. Las bombillas ya no cambiaban de manos, solo contratos que tenías una bombilla. La gente ni siquiera pagaba el dinero en efectivo, sino que solo pagaba un depósito, esperando pagar la bombilla vendiéndola después de que había subido de precio. Fue un precursor de los futuros contratos de hoy.
Todo suena inquietantemente familiar para la crisis de las hipotecas de alto riesgo casi 400 años después. Excepto en los tiempos modernos, se trataba de permutas de incumplimiento crediticio por préstamos hipotecarios en lugar de bulbos de tulipán.
Pero, ¿qué pasó cuando se derrumbó el precio del bulbo de los tulipanes?
La evidencia es algo limitada. Sin duda, mucha gente perdió mucho dinero. Aquellos que habían pedido prestado para comprar contratos de tulipanes ahora se daban cuenta de que habían perdido los ahorros de toda su vida y muchos estaban muy endeudados porque no habían terminado de pagar los bulbos de tulipanes, que ahora habían colapsado de precio.
Pero lo interesante es que quizás la economía no se vio tan afectada como esperábamos. Solo hubo una aceptación general de que los contratos de tulipanes no tenían valor y se ignoraban. Los jueces dictaminaron que los contratos de tulipanes eran efectivamente deudas contraídas a través del juego y, por lo tanto, no eran ejecutables. Entonces, aunque muchas personas habían perdido, los contratos simplemente no se cumplieron. Las personas que habían perdido, en el papel, una fortuna se dieron cuenta de que sus contratos no se podían hacer cumplir, por lo que no fue tan malo como podría haber sido.
El impacto en la economía
El impacto del estallido de la tulipomanía en la economía holandesa es más difícil de saber. Algunos historiadores han sugerido que la economía holandesa experimentó décadas de dificultades económicas como consecuencia, aunque esto puede haber sido un reflejo de otros factores como guerras a fuego lento y mal tiempo. Otros historiadores creen que la crisis de los tulipanes tuvo poca relación con el bienestar económico de la economía. Es difícil tener alguna certeza. Ciertamente, el impacto de perder fortunas habría hecho que las personas fueran más reacias al riesgo y probablemente alentado enfoques más conservadores para los negocios. Pero, quizás no fue el golpe devastador, en el que podríamos haber pensado primero.
Cuando otras burbujas estallan
- Burbuja del Mar del Sur de 1720: gran impacto en la economía. Condujo a una recesión debido a la magnitud de las pérdidas financieras. También dio lugar a cambios en la ley sobre propiedad de acciones y empresas.
- La manía de los ferrocarriles Década de 1840: muchos inversores de clase media perdieron una fortuna cuando cayeron los precios de las acciones de los ferrocarriles, lo que contribuyó a una recesión económica. Al menos, la economía obtuvo bastantes buenas líneas ferroviarias durante el período.
Caída de la Bolsa de Valores de 1929 – Quizás la explosión de la burbuja más dañina. Cuando los precios de las acciones estadounidenses cayeron en 1929, precipitó la gran depresión de la década de 1930. La caída del mercado de valores no fue de ninguna manera la única causa de la gran depresión, pero fue un factor importante.- Caída del mercado de valores de 1987 . Una caída del 25% en el precio de las acciones que tuvo poco o ningún impacto adverso en la economía. El mercado de valores se recuperó pronto.
- La burbuja Dot Com 1999 . Un desplome de los precios de las acciones tecnológicas desde niveles insostenibles. Se temía que esto provocara una recesión, pero una flexibilización de la política monetaria lo impidió.
- La burbuja inmobiliaria y la caída de 2000-2006. Cuando los precios de la vivienda en Estados Unidos cayeron en 2006, provocó un desastre financiero generalizado debido a la forma en que se había financiado la burbuja inmobiliaria.
- Burbuja crediticia y crisis crediticia de 2000-2008 . La crisis crediticia de 2007-08 provocó una de las recesiones más profundas de los últimos 100 años y una agitación financiera generalizada. Podría haber sido mucho peor sin los rescates gubernamentales. Pero, hasta ahora, solo ha habido un cambio muy limitado en la forma en que se regulan los mercados financieros.
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