Pregunta de los lectores: ¿podrían explicarme cómo podemos no tener inflación o una inflación baja si el gobierno inyecta dos o tres billones de dólares en la economía estadounidense y la producción cae?
Esta es una pregunta interesante. Pero puede imprimir dinero sin causar inflación en algunas circunstancias.
En resumen, la razón es que en una depresión, aunque la oferta monetaria aumenta, las empresas y los consumidores no salen a gastarla. Lo ahorran, saldan deudas, lo usan para hacer frente a una caída en los ingresos. Por tanto, aunque la oferta de dinero aumenta, la cantidad de dinero que circula por la economía sigue cayendo.
Lo que cuenta no es solo la cantidad de dinero (es decir, cuántos billetes de $ 10 tiene), sino la frecuencia con la que se utiliza. En tiempos normales, si le dieras a cada ciudadano $ 1,000, saldrían y comprarían más lujos, esto podría ser inflacionario. Pero, en esta circunstancia, si les diese a los hogares $ 1,000, no habría un aumento en la demanda; muchos hogares perderían mucho más de $ 1,000. Otros hogares con buenos ingresos probablemente ahorrarán ingresos adicionales por ahora.
A menudo, la flexibilización cuantitativa implica que el Banco Central imprima más dinero y compre bonos de bancos privados. Pero, ¿qué harán los bancos comerciales con este aumento de dinero?
No lo prestarán a empresas ni a consumidores. Nadie quiere invertir ni gastar en este momento. Simplemente aumentarán sus reservas de efectivo, por lo que, aunque hay más dinero en la economía, la actividad económica todavía está en declive.
Por qué imprimir dinero suele causar inflación
En circunstancias normales (por ejemplo, no cerrado, la mayoría de las personas empleadas) si imprime más dinero y el número de bienes es la misma, nos vamos a conseguir precios más altos.
- Como los consumidores tienen más dinero, quieren comprar más bienes.
- Las empresas ven un aumento en la demanda y, por lo tanto, aumentan los precios para racionar la demanda.
- El número de productos sigue siendo el mismo, solo que son más caros.
Esto parece bastante lógico, pero la diferencia es que las circunstancias económicas ahora son muy diferentes /
Más detalles sobre por qué imprimir dinero podría no causar inflación
La teoría cuantitativa del dinero busca establecer esta conexión con la fórmula MV = PY. Dónde
- M = Oferta monetaria,
- V = Velocidad de circulación (cuántas veces cambia de manos el dinero)
- P = nivel de precio
- Y = Renta Nacional (T = número de transacciones)
- Si el Banco Central busca la flexibilización cuantitativa, la oferta monetaria (M) aumenta
- Si V (velocidad de circulación) e Y (producción) se mantuvieran constantes, el nivel de precios (P) aumentaría.
- Sin embargo, V (la velocidad de circulación está disminuyendo). – En lugar de salir a las tiendas, la gente se queda en casa.
Otra forma de pensar sobre esta pregunta es por qué la inflación es muy poco probable cuando la producción está cayendo un 20% (nivel récord de caída del PIB)
Por que la inflación es muy poco probable debido al shock de Corona
Estamos experimentando un shock por el lado de la oferta. Si las personas no pueden trabajar debido al autoaislamiento, la oferta agregada (AS) se desplazará hacia la izquierda. Esto podría ser un poco inflacionario, por ejemplo, si se interrumpe el suministro de alimentos (porque no podemos lograr que la gente recoja alimentos), esto hará subir los precios de los alimentos.
Sin embargo, es probable que cualquier choque del lado de la oferta se vea limitado por la drástica caída de los precios del petróleo. La caída de los precios del petróleo se está desplazando AS hacia la derecha: obtendremos precios más bajos de transporte, combustible.
En general, lo que le está sucediendo a la economía es algo como esto
- Pequeña caída de la oferta agregada (cierre de fábricas)
- Gran caída de la demanda agregada (caída de la inversión, caída del gasto de los consumidores, caída de las exportaciones.
Además, aunque puede haber un pequeño shock por el lado de la oferta, hay una caída mucho mayor en la demanda agregada.
Esto podría causar deflación.
En esta situación, si imprimió dinero y lo dio a los hogares, la caída en AD puede ser menos severa; en lugar de una caída del 20%, podríamos obtener una caída del 15%, por lo que la impresión de dinero puede limitar el alcance de la deflación.
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