George Osborne ha declarado recientemente que salir de la UE podría dejar un agujero negro en las finanzas públicas de £ 30 mil millones y esto conduciría a fuertes recortes presupuestarios: aumentos de impuestos y recortes de gastos.
Esto plantea la interesante pregunta de si puede convencerse de una recesión. ¿Las predicciones de recesión se vuelven autocumplidas?
¿Cómo puedes convencerte de entrar en recesión?
- Si las personas influyentes hablan de una recesión próxima, la gente se pone nerviosa sobre su futuro económico. Por tanto, recortan el gasto y aumentan el ahorro.
- Debido al menor gasto, las empresas ven una caída en la demanda. A medida que las empresas ven una caída en la demanda, recortan el empleo y también recortan la inversión.
- Ambos factores de menor empleo y menor inversión provocan una caída adicional de la demanda agregada.
- Podemos empezar a ver un efecto multiplicador negativo, donde una caída inicial en el gasto provoca más rondas de gasto más bajo.
- La confianza es muy importante para una economía. Si la confianza es baja, las empresas recortarán la inversión debido a la menor demanda.
- Si el gobierno teme que la recesión dañe las finanzas y de manera preventiva recorta el gasto y aumenta los impuestos.
Finanzas a largo plazo del Brexit
Si el Reino Unido vota para salir de la UE, habrá dos factores en juego
- Incertidumbre a corto plazo, que podría desalentar la inversión / gasto y podría causar un impacto en la demanda (y por lo tanto una recesión)
- Impacto a largo plazo en las finanzas de una menor tasa de crecimiento económico. Si el Reino Unido obtiene peores acuerdos comerciales después del Brexit, podría afectar la tasa de tendencia a largo plazo del crecimiento económico cuando salgamos de la UE, unos años después de la votación. Después del Brexit, también es muy probable que perdamos la contribución fiscal neta de los jóvenes migrantes. Por lo tanto, a largo plazo, un PIB más bajo conducirá a tasas impositivas relativas más bajas y puede conducir a un menor gasto (o un menor crecimiento del gasto público).
Sin embargo, en el caso del Brexit, ¿es una buena idea aumentar los impuestos de forma preventiva y recortar el gasto en previsión de un futuro menor crecimiento económico?
La confianza de los consumidores del Reino Unido cayó drásticamente en 2008.
Contracción fiscal durante un período de incertidumbre
Si recorta el gasto público y aumenta los impuestos, casi garantizará que tendrá una recesión. Incluso la amenaza de futuros aumentos de impuestos y recortes de gastos puede ser suficiente para alterar los hábitos de gasto de los consumidores.
Combinado con la incertidumbre del Brexit, la contracción fiscal o incluso la amenaza de contracción fiscal, sería perjudicial para la economía y casi con certeza provocaría una caída en la demanda agregada.
Además, todo lo que se habla de que el Brexit está causando recesión reducirá la confianza y alentará a las personas a ahorrar en lugar de gastar e invertir.
Políticas para la incertidumbre a corto plazo del Brexit
Después de una votación a favor del Brexit, en teoría, nada sustancial debería cambiar durante unos años. El proceso de retirada de la UE lleva tiempo. Pero cualquier canciller tendrá que lidiar con el problema a corto plazo de un choque del lado de la demanda debido al efecto de la incertidumbre.
En este caso, la mejor respuesta política sería tratar de hacer frente a este “choque de incertidumbre” y evitar la recesión. Esto podría involucrar:
Política fiscal expansiva para apuntalar la demanda agregada (gestión de la demanda keynesiana), o al menos evitar la contracción de los plazos.- Fuerte liderazgo del gobierno, que estamos comprometidos a evitar la recesión y que no hay razón para que el Reino Unido entre en recesión. El efecto confianza puede ser difícil después de hacer un compromiso tan fuerte con los costos económicos del Brexit.
- Posiblemente política monetaria expansiva, aunque el Banco de Inglaterra ya tiene tipos de interés al 0,5%
Hasta cierto punto, el canciller se verá favorecido por la caída del valor de la libra, que es expansiva y ayudará a las exportaciones. Pero, por otro lado, podríamos ver una caída en la inversión interna ya que las empresas evitan invertir en el Reino Unido.
Sin embargo, como canciller, debe tener cuidado al establecer el tono. La preocupación es que las personas que han predicho un desastre económico a partir de una votación del Brexit tienen, irónicamente, la influencia para que esto suceda.
Pase lo que pase con la votación de la UE, el Reino Unido debería tomar todas las medidas necesarias para evitar la recesión, y recordar que “las conversaciones descuidadas pueden provocar recesiones”.
Finanzas a largo plazo
Si el Reino Unido abandona la UE, y si esto reduce la tasa de crecimiento a largo plazo, entonces el Reino Unido puede tener que reevaluar las opciones de gasto y los impuestos a largo plazo, especialmente si vemos una población que envejece rápidamente. Sin embargo, estas elecciones de gastos e impuestos son a largo plazo y deben dejarse hasta que comencemos a ver qué sucede realmente.
Evaluación de ‘convencerse de la recesión’
Debo mencionar brevemente que no hay garantía de que hablar de una recesión lo haga realidad.
- Quizás las empresas y los consumidores no presten demasiada atención a los políticos / economistas y sigan gastando de todos modos.
- La economía tiene mecanismos de autocorrección. Por ejemplo, la pérdida de confianza podría hacer que la libra caiga en valor, lo que ayuda a impulsar la demanda interna.
- Depende de si hablar de recesión se basa en las realidades económicas, por ejemplo, después de la crisis crediticia mundial, se esperaría que la gente tema y hable de recesión. Pero, aquí la recesión no fue causada tanto por hablar de recesión, sino por la realidad económica real de los bancos que se están quedando sin dinero.
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