Una mirada a por qué el valor del euro es relativamente fuerte a pesar de los graves problemas económicos que enfrenta la eurozona.
Pregunta de los lectores: Nos siguen diciendo que enfrentamos una crisis inminente. El euro fracasará, la recesión se avecina, pero los mercados de valores se disparan después de que se coloca un yeso y el euro sigue siendo alto en los tipos de cambio. ¿Alguien puede explicarlo?
Parece una paradoja que el área de la eurozona tenga tantos problemas profundamente arraigados, sin embargo, el euro sigue siendo relativamente fuerte en los mercados de tipos de cambio.
Los problemas que es más probable que enfrente la zona euro incluyen:
Recesión , especialmente en el sur de Europa. Esto dará lugar a tasas de inflación más bajas y mejorará lentamente la competitividad de las exportaciones de la UE en comparación con otros países (como EE. UU. Y EE. UU.), Que es más probable que tengan tasas de inflación ligeramente más altas.
Deflación. Si el BCE respondiera a la crisis de la deuda con un programa masivo de flexibilización cuantitativa (impresión de dinero), sería mucho más probable que el valor del euro estuviera cayendo. Sin embargo, el BCE no va a hacer eso. Los mercados sienten que el BCE preferiría tener deflación que cualquier riesgo de inflación. La deflación es una mala noticia para las perspectivas de recuperación económica, pero aumenta el valor relativo del euro.
El Reino Unido y EE. UU. Han buscado la flexibilización cuantitativa, hay poca evidencia de inflación en este momento, pero la flexibilización cuantitativa podría causar cierta presión inflacionaria en el futuro y, por lo tanto, tiende a debilitar el valor de la libra y el dólar en comparación con el euro.
Posibilidad de Euro Break – Up
Los mercados aún sienten que es poco probable que el euro se rompa. Sin embargo, si el euro se rompiera, el escenario más probable es que los países más débiles de la zona euro (Grecia, España, Italia y Portugal) abandonen el euro. Esto provocaría una caída significativa en el valor de estas nuevas monedas (nueva lira), etc. Estas monedas caerían frente al euro para restaurar la anterior caída de competitividad de sus países. De hecho, esto haría que el euro fuera más fuerte. El euro sería aún más atractivo porque no tendría el peso muerto de estos países del sur más débiles y poco competitivos (PIGS).
Incumplimiento de la deuda y el euro
Otro factor que podría causar una caída en el valor del euro es si los mercados temían que hubiera un incumplimiento general de los bonos del gobierno en todo el euro, por ejemplo, el incumplimiento italiano causaría una ola de incumplimiento de la deuda en toda la zona euro. Si los mercados sintieran que era una mala idea mantener los bonos del gobierno en euros, venderían los euros y tal vez comprarían bonos del Tesoro de Estados Unidos y del Reino Unido. Hasta cierto punto, esto ha ocurrido que los inversores están menos interesados en comprar bonos en euros, por lo que se han cambiado a bonos del Reino Unido y Estados Unidos. Sin embargo, esto no ha sido suficiente para provocar realmente una caída del euro. Los mercados aún sienten que es probable que la UE haga todo lo que sea necesario para protegerse contra el incumplimiento de la deuda soberana, por ejemplo, los mercados han acogido con satisfacción las recientes conversaciones sobre la realidad de la unión fiscal.
Conclusión
Si los grandes países de la eurozona como Italia incumplieran y provocaran una ola de impagos de la deuda en toda la eurozona y los bancos europeos, entonces podría haber una caída significativa del euro. Sin embargo, por el momento, todavía se considera poco probable que esto ocurra. El euro todavía se considera relativamente atractivo porque no hay posibilidad de inflación, por lo que el euro mantendrá su valor.
Pero vale la pena señalar que un euro fuerte no significa una economía fuerte. Un euro fuerte combinado con una política fiscal deflacionaria y una política monetaria deflacionaria es un desastre para países como Grecia y España, que luchan con un bajo crecimiento, alto desempleo y exportaciones no competitivas.
Relacionado
- Crisis de la deuda del euro
- Problemas del euro