Pregunta de los lectores: ¿Por qué algunos países, por ejemplo, EE.UU., Reino Unido, Japón, etc., pueden crear dinero electrónicamente mientras que India, Alemania, Euro, etc. tienen que trabajar, comerciar y fabricar exportaciones y crecimiento para mantener el ritmo de lo mencionado anteriormente?
Cualquier país podría crear dinero electrónicamente si quisiera. En resumen, el único buen momento para crear dinero es cuando la economía se encuentra en una trampa de liquidez, una recesión profunda en la que incluso las tasas de interés bajas no logran cerrar la brecha del producto.
EE.UU., Reino Unido y Japón han buscado la relajación cuantitativa porque la recesión de 2008-2012 fue muy profunda y la política monetaria convencional parecía ineficaz para poner fin a la recesión.
Podría decirse que la flexibilización cuantitativa habría tenido más éxito en el Reino Unido y Estados Unidos si se hubiera combinado con una política fiscal expansiva o dando directamente a los consumidores. Pero la esperanza era que la creación de dinero electrónicamente (flexibilización cuantitativa) reduciría las tasas de interés a largo plazo, aumentaría los préstamos bancarios y promovería la recuperación económica.
Es importante tener en cuenta que la creación de dinero no genera una producción real. Su propósito es aumentar la demanda y ayudar a que los recursos desempleados se utilicen mejor.
¿Por qué la eurozona no crea dinero electrónicamente?
El BCE es mucho más reacio a crear dinero. En el pasado, han argumentado que constitucionalmente no pueden (aunque esto se ha vuelto algo más difuso recientemente). El gran temor que tiene Europa (y especialmente Alemania) es que la creación de dinero cause inflación. Por lo tanto, el BCE se ha mostrado reacio a buscar una flexibilización cuantitativa para ayudar al malestar económico.
Básicamente, esto se reduce a una filosofía diferente. (ver también: Banco de Inglaterra contra BCE) El BCE está preocupado por mantener baja la inflación y la credibilidad del Banco Central, el Reino Unido y EE.UU. han adoptado una visión más pragmática: argumentando que en una recesión profunda, el Banco Central debería actuar para limitar la duración de la recesión.
Otro problema en Europa es que Alemania no necesita flexibilización cuantitativa porque su economía está funcionando razonablemente bien. Sin embargo, los países del sur de Europa se enfrentan a una grave crisis económica: deflación, profunda recesión y desempleo masivo, y posiblemente necesiten esta creación de dinero para estimular la producción económica.
Debido a que los países del sur de Europa están aplicando un ajuste fiscal agresivo (recortes del gasto público), sus economías han entrado en una profunda recesión. Se enfrentan a una combinación de circunstancias poco envidiable:
- Política fiscal deflacionaria
- Deflación: precios a la baja o al menos una inflación muy baja.
- Colapso de la confianza financiera y del consumidor.
- Tipos de cambio sobrevaluados que conducen a exportaciones más caras
- Desempleo muy alto que contribuye a un efecto multiplicador negativo.
En esta situación, las economías del sur de Europa realmente necesitan cierta relajación monetaria. Esto podría venir en forma de flexibilización cuantitativa, o incluso “dinero en helicóptero”. Para el sur de Europa, la creación de dinero aliviaría la deflación de la deuda y promovería un mayor crecimiento, lo que permitiría reducir el desempleo.
Sin embargo, debido a que están en la zona euro, no pueden seguir una política monetaria independiente. El BCE actúa para toda la zona euro, por lo que no hay creación de dinero. Si España, Italia estuvieran fuera de la zona euro, estoy seguro de que su política monetaria sería bastante diferente.
Pregunta de los lectores En ese caso, ¿por qué está sufriendo el Mercado Común Europeo, si era tan fácil imprimir dinero?
Esa es una buena pregunta. Podría decirse que el BCE ha cometido un error en sus rígidas metas de inflación. Han perseguido el objetivo de una inflación baja, sacrificando objetivos más importantes, como el desempleo y la recuperación económica. Personalmente, creo que esto es un gran error. El nivel de desempleo en el desempleo es un problema importante, la flexibilización monetaria sería útil en el clima económico actual. La amenaza de la inflación es la menor preocupación de la UE en este momento.
India
En el caso de India, la economía india está, en todo caso, sobrecalentada. El crecimiento económico es alto, pero la inflación ha ido aumentando. Debido a que la economía está creciendo rápidamente, crear dinero en esta situación sería muy indeseable. La India probablemente necesite una política fiscal y monetaria más estricta: imprimir dinero seguramente aumentaría la inflación. (por qué imprimir dinero genera inflación)
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