Pregunta de los lectores: 1. Leí en algún lugar que la política monetaria acomodaticia (en otras palabras, flexibilización cuantitativa) no genera automáticamente una inflación más alta. Para que se produzca una mayor inflación, se debe cruzar la brecha del producto. es decir, fábricas inactivas que vuelven a funcionar, las tasas de desempleo bajan, etc. Sin embargo, no creo que la hiperinflación en Zimbabwe haya estado precedida por un aumento de la productividad o el empleo. ¿Puede explicar este concepto?
Resumen
El aumento de la oferta monetaria mediante la flexibilización cuantitativa no necesariamente causa inflación. Esto se debe a que en una recesión, la gente quiere ahorrar, así que no use el aumento de la base monetaria. Si la economía está cerca de su capacidad máxima, el aumento de la oferta monetaria provocará invariablemente inflación.
La hiperinflación en Zimbabwe fue causada por la decisión de imprimir más dinero. La hiperinflación y la incertidumbre en la economía provocaron una menor producción. Además, en Zimbabwe, la escala de la impresión de dinero fue mucho mayor que nuestros modestos esfuerzos de flexibilización cuantitativa.
Incluso en una recesión y una trampa de liquidez, podríamos causar inflación si realmente quisiéramos. Si el Banco Central literalmente duplicara la cantidad de efectivo en la economía, los precios subirían. También es una cuestión de escala.
Por qué la flexibilización cuantitativa (aumento de la base monetaria) no genera automáticamente una mayor inflación . (ver también: Oferta monetaria e inflación)
- Por ejemplo, la flexibilización cuantitativa implica que el Banco Central compre bonos de los bancos comerciales. Al vender bonos, los bancos comerciales ven un aumento en sus saldos de efectivo.
Si la economía estuviera creciendo con fuerza, tendrían la confianza para prestar estos saldos bancarios adicionales a las empresas. Esto podría causar inflación si la demanda creciera más rápido que la oferta. - Sin embargo, en una recesión, cuando hay capacidad disponible y menor producción, los bancos no querrán prestar estos depósitos de dinero extra. Las empresas también se mostrarán reacias a pedir préstamos porque no son optimistas sobre el futuro.
Por tanto, aunque el Banco Central aumenta la base monetaria, esta básicamente se ahorra en lugar de gastar. Por tanto, existe poca presión inflacionaria. – Al menos mientras la economía permanezca en recesión y trampa de liquidez. Los datos de los EE. UU. Muestran que puede aumentar la base monetaria pero tener poca o ninguna inflación.
Experiencia en el Reino Unido de flexibilización cuantitativa
Se autorizó al Banco de Inglaterra a crear 375.000 millones de libras esterlinas de dinero nuevo para comprar gilts. Esto tenía como objetivo reducir las tasas de interés a largo plazo e impulsar la oferta monetaria. Sin embargo, los préstamos M4 y M4 cayeron, a pesar de la flexibilización cuantitativa.
Para confundir las cosas, la inflación puede ocurrir debido a factores distintos a la flexibilización cuantitativa. Por ejemplo, en 2011, el Reino Unido experimentó una inflación de costos causada por el aumento de impuestos, el aumento de los precios del petróleo y el impacto de la devaluación. Pero este aumento de la inflación del IPC resultó ser temporal.
Hiperinflación en Zimbabwe
With the case of Zimbabwe, the hyperinflation was caused by a decision of the government to print more money. They printed more money to deal with their growing budget deficit. The government needed to pay public sector workers pay increases and it didn’t have sufficient funds so the Mugabe government made the Central Bank print more money. This rapid increase in the amount of Zimbabwean currency led to rising prices.
To control inflation, the government tried to set fixed prices, but this was unpractical for traders and actually led to a decline in output. (there was no incentive to produce for the fixed prices). Therefore, you had a situation of more Zimbabwean currency being printed to meet a falling output. This combination led to inflation.
La diferencia es que Zimbabwe estaba imprimiendo dinero a una tasa muy por encima de su propia tasa de inflación, por lo que esto siempre causó más inflación.
Con la flexibilización cuantitativa, los Bancos Centrales aumentaron la base monetaria de manera controlada, lo que solo condujo a un aumento moderado del crédito debido al estado de la economía.
Relacionado
- Flexibilización cuantitativa
- Inflación de Zimbabwe
- Vínculo entre oferta monetaria e inflación