Pregunta de los lectores: ¿Por qué cae el valor del tipo de cambio cuando hay mayor inflación?
Cómo afecta la inflación al tipo de cambio
Una tasa de inflación más alta en el Reino Unido en comparación con otros países tenderá a reducir el valor de la libra esterlina porque:
- La alta inflación en el Reino Unido significa que los productos británicos aumentan de precio más rápido que los productos europeos. Por lo tanto, los productos del Reino Unido se vuelven menos competitivos. La demanda de exportaciones del Reino Unido caerá y, por lo tanto, habrá menos demanda de libras esterlinas.
- Además, los consumidores del Reino Unido encontrarán más atractivo comprar productos importados europeos. Por tanto, suministrarán libras para poder comprar euros e importaciones de euros. Este aumento en la oferta de libras reduce el valor de la libra esterlina.
El aumento de la oferta de libra esterlina y la caída de la demanda conducen a un valor más bajo de la libra esterlina frente al euro.
Por lo tanto, a largo plazo, los cambios en las tasas de inflación relativa deberían conducir a un cambio en los tipos de cambio.
En el período de posguerra, el Reino Unido experimentó una tasa de inflación más alta que Alemania. Esto provocó que la libra esterlina se depreciara frente al marco alemán. Fue un reflejo de que la industria alemana se estaba volviendo más competitiva que la industria del Reino Unido.
Además, los mercados anticipan la inflación futura. Si ven una política que probablemente cause inflación (por ejemplo, recortar las tasas de interés), tenderán a vender esa moneda, lo que provocará una caída en anticipación a la inflación.
Cómo el tipo de cambio afecta la inflación
- Si hay una depreciación en el tipo de cambio, es probable que aumente la inflación. – (Precios de importación más caros)
- Una apreciación del tipo de cambio tenderá a reducir la inflación. (Precios de importación más baratos)
Por qué una depreciación causa inflación
Una depreciación significa que la moneda compra menos divisas, por lo tanto, las importaciones son más caras y las exportaciones son más baratas. Después de una depreciación, obtenemos:
- Inflación importada. El precio de los bienes importados subirá porque es más caro comprarlos en el exterior
- Mayor demanda interna. Las exportaciones más baratas aumentan la demanda de exportaciones del Reino Unido. También hay una reducción en la demanda de bienes importados, lo que desplaza el consumo hacia los bienes nacionales. Por lo tanto, hay un aumento en la demanda agregada interna (DA), y podemos obtener inflación de demanda.
- Menos incentivo para reducir costos. Los fabricantes que exportan ven una mejora en la competitividad sin hacer ningún esfuerzo. Algunos argumentan que esto puede reducir su incentivo para reducir costos y, por lo tanto, obtenemos una mayor inflación a largo plazo.
Por lo tanto, una depreciación causa tanto inflación de costo como inflación de demanda.
Ejemplo de depreciación que causa inflación en el Reino Unido
Durante 2007 y 2008, vimos una caída significativa en el valor de la libra. Esto provocó cierta inflación de costes en 2008/09.
Evaluación de impacto sobre la inflación
- El aumento de la inflación del Reino Unido en 2008 también se debió al aumento de los precios del petróleo.
- El efecto sobre la inflación fue limitado porque en 2009 el Reino Unido estaba en recesión, lo que redujo la inflación.
- El impacto también depende de la elasticidad de la demanda y de si las empresas traspasarán los costos del tipo de cambio a los consumidores. Por ejemplo, las empresas pueden reducir los márgenes de beneficio en lugar de aumentar el precio de las importaciones.
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