La tasa de inflación de la zona euro es del 0,4% (base de datos del BCE) (septiembre de 2014)
Tasa de inflación HCIP de la zona euro
HCIP (precios del índice de consumo armonizados) Fuente: | (Gráficos de inflación del BCE, a veces algunos meses desactualizados)
Inflación de alimentos
La inflación de alimentos es actualmente negativa. La inflación de los alimentos tiende a ser uno de los componentes más volátiles. Esta inflación alimentaria negativa es un factor que reduce la tasa general.
Razones de la baja inflación en la eurozona
1. Factores temporales: precios más bajos de los alimentos y la energía . La inflación subyacente es actualmente más alta que la tasa general. Excluyendo energía, alimentos, alcohol y tabaco, la tasa de inflación es del 0,9%. Sin embargo, incluso esta inflación subyacente sigue estando muy por debajo del objetivo del gobierno. Además, la tasa general del 0,4% es importante para anclar las expectativas de baja inflación. M. Draghi escribió sobre su preocupación por una tasa de inflación permanentemente por debajo del 1%, lo que anclará las expectativas de baja inflación (entrevista de Der Spiegel)
2. Crecimiento lento
El crecimiento económico en la Unión Europea ha sido muy débil desde el inicio de la gran recesión en 2007. El débil crecimiento económico ha ejercido presión a la baja sobre los salarios y los precios.
PIB real de la UE Fuente: St Louis Fred
3. Desempleo
El desempleo en la zona euro ha estado por encima del 10% desde mediados de 2009. Las tasas de desempleo persistentemente altas crean una presión a la baja sobre los salarios. Con grandes grupos de mano de obra desempleada, existe una presión a la baja sobre los salarios, que es un factor importante para mantener baja la inflación general.
4. Expectativas de inflación
A pesar de la recesión en curso, el BCE y los funcionarios europeos han insistido mucho en mantener baja la inflación. Este es un factor que ha ayudado a anclar las expectativas de baja inflación en toda la zona euro.
5. Política monetaria
El BCE ha recortado recientemente la tasa de interés, pero en 2011, preocupado por un bache en la inflación, aumentó las tasas de interés. El BCE siempre se ha equivocado de cautela con respecto a la inflación, pero el efecto ha sido una política monetaria relativamente estricta que ha mantenido bajo el crecimiento del PIB nominal. La otra gran diferencia entre Europa y otras áreas como el Reino Unido y los EE. UU. Es que mientras el Reino Unido ha adoptado la flexibilización cuantitativa para aumentar la oferta monetaria, el BCE no ha buscado crear más dinero para hacer frente a la presión deflacionaria. Hay una gran resistencia a esta idea, especialmente en Alemania. Ésta es una de las razones por las que la inflación de la zona euro es más baja que en otros lugares.
6. Devaluación interna
En la zona euro, muchos países como Portugal, Grecia, España dejaron de ser competitivos en la moneda única. Esto provocó un gran déficit por cuenta corriente. Pero, en la eurozona, estos países no pueden permitir que su moneda se devalúe. En cambio, están persiguiendo la devaluación interna, tratando de restaurar la competitividad a través de salarios más bajos y recortando los precios. Sin embargo, este proceso provoca inevitablemente una menor inflación. Tanto Grecia como Portugal sufren una deflación absoluta como consecuencia de esta política.
6. Medidas de austeridad
La crisis de la eurozona llevó a muchos países a implementar medidas de austeridad para recortar los déficits presupuestarios. En una recesión, las medidas de austeridad han ralentizado el crecimiento económico contribuyendo a una menor inflación.
7. Renuencia a reactivar la economía
La zona euro tiene un gran desequilibrio comercial, con Alemania con un gran superávit por cuenta corriente, lo que indica que la demanda interna es relativamente baja en comparación con la demanda de exportación. Alemania tiene espacio para impulsar el gasto interno, lo que ayudaría al sur de Europa a recuperar la competitividad y aumentar las exportaciones. Pero Alemania no está interesada en arriesgarse a la inflación, por lo que han frenado el gasto interno, manteniendo bajo el crecimiento general del PIB de la zona euro.
Problemas de baja tasa de inflación
En cierto sentido, una inflación baja es una buena noticia para los consumidores que disfrutan de precios bajos de los alimentos, etc. Sin embargo, el problema es que esta inflación baja está arraigada y, por lo tanto, es probable que veamos que esto conduce a congelaciones salariales. La baja inflación no ayuda a los consumidores si los salarios no están creciendo (algo que el Reino Unido está experimentando en este momento)
El mayor problema de la baja inflación es que está aumentando la carga de la deuda en toda la UE. Una tasa de inflación moderada ayudaría a reducir la relación deuda nominal / PIB. Pero, con una inflación cero, la carga de la deuda efectiva se vuelve mucho más difícil de reducir.
También es probable que una inflación muy baja frene el gasto y la inversión. Los consumidores pueden preferir esperar antes de gastar, con la expectativa de que los precios seguirán cayendo. Las empresas pueden mostrarse reacias a invertir dadas las malas perspectivas de crecimiento económico. Todo esto contribuye a las presiones deflacionarias, que es exactamente lo que la eurozona debería intentar evitar.
Más detalles – Problemas de deflación
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