La votación del Brexit ha provocado una fuerte caída en el valor de la libra, en un momento cayendo a £ 1 = $ 1,22, una caída de más del 15%. Esto tendrá un impacto significativo en las empresas británicas, los consumidores y también los que están fuera de Europa.
En breve:
Ganadores de la libra débil
- Exportadores del Reino Unido que serán más competitivos.
- Turistas extranjeros que vienen al Reino Unido (¡un poco irónico dado el contexto de la votación del Brexit!)
- Inversores extranjeros que encuentran más baratos los activos / viviendas británicos.
- Empresas del Reino Unido que obtienen beneficios en el extranjero. (por ejemplo, empresas que tienen inversiones en EE. UU.)
Perdedores de la libra débil
- Empresas extranjeras que exportan al Reino Unido (por ejemplo, agricultores irlandeses afectados por la caída de la libra esterlina)
- Los turistas británicos que viajan al extranjero encontrarán más caros a EE.
- Trabajadores extranjeros en el Reino Unido. Trabajar en el Reino Unido es relativamente menos atractivo (podría reducir el incentivo para la migración neta al Reino Unido)
Mas detalle.
¿Quién se beneficia de una libra débil?
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Empresas que venden bienes al exterior. Los compradores extranjeros necesitan menos divisas para comprar la misma cantidad de productos del Reino Unido. Por lo tanto, una libra débil significa que los exportadores del Reino Unido pueden vender sus productos más baratos y / o aumentar sus márgenes de beneficio. Una libra débil debería ayudar a los fabricantes y exportadores británicos.
- Sin embargo, los beneficios de una libra más débil dependen de la demanda en otras partes del mundo. Si las economías de la eurozona y de EE. UU. Están pasando apuros, los precios más bajos pueden ser insuficientes para generar un gran aumento en la demanda de exportación del Reino Unido.
- Además, en los últimos años, las exportaciones británicas han demostrado ser bastante inelásticas. (Los bienes británicos tienden a ser bienes y servicios de mayor valor, menos sensibles a los cambios de precio que la ropa manufacturada.
- El déficit por cuenta corriente del Reino Unido . Una caída en el valor de la libra debería ayudar a mejorar la balanza comercial del Reino Unido, ya que las exportaciones se vuelven relativamente más atractivas que las importaciones. El Reino Unido ha tenido un déficit en cuenta corriente persistente desde principios de la década de 1980, en el cuarto trimestre de 2015 alcanzó un déficit récord del 7,2% del PIB. Una libra más débil ayudará a reducir el déficit al hacer que las exportaciones sean más competitivas y reducir la demanda de importaciones. Aunque la mayoría de la gente no notará ninguna diferencia si se reduce el déficit de cuenta corriente.
- Empresas flexibles que pueden pasar de vender al mercado exterior . Si las empresas pueden cambiar las ventas de ventas nacionales a exportaciones, se beneficiarán de exportaciones más competitivas. Esto depende de su mercado y de la flexibilidad de su negocio.
- Crecimiento económico . Dada la incertidumbre en torno al Brexit, puede provocar una menor inversión en el Reino Unido y un menor gasto; esto podría conducir a un menor crecimiento económico e incluso a una recesión. (Ver: ¿causará el Brexit una recesión?) La caída de la libra ayuda a sostener la demanda interna y compensará los factores que causan un menor crecimiento económico. Sin embargo, depende de si Europa quiere comprar exportaciones del Reino Unido. Si la eurozona entra en recesión, la caída de la libra puede tener un impacto limitado en el aumento de las exportaciones.
- Trabajadores pagados en dólares . Si la libra esterlina cae a largo plazo, puede haber más incentivos para que los trabajadores británicos encuentren empleo en los EE. UU. O Europa, porque el salario en dólares ganará relativamente más.
¿Quién pierde por una libra débil?
- Consumidores británicos que compran productos importados . Muchos artículos importados como alimentos, gasolina y artículos eléctricos se volverán más caros a medida que la libra se debilite. Esto aumentará la inflación de los precios de las tiendas. Si se mantiene la devaluación, podríamos ver precios permanentemente más altos en las tiendas. Aunque si la economía es muy débil, las presiones inflacionarias subyacentes seguirán siendo bajas.
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Inflación . Como regla general, una devaluación del 10% puede aumentar los precios en un 2-3%. Los componentes del IPC más afectados por una devaluación son: (coeficiente de regresión – Fuente: FT)
- Viajes en avión (-1,29)
- Verduras (-1,22)
- Gas (-0,71)
- Combustible (-0,54)
- Libros (-0,35)
- Turistas británicos . Ir al extranjero a Nueva York o París será más caro ya que una libra obtendrá menos divisas.
- Empresas importadoras de materias primas . Las empresas que importan materias primas de Europa / resto del mundo se enfrentarán a un gran aumento de costos. Algunas empresas no tienen otra alternativa que importar materias primas y bienes del exterior. Por ejemplo, las empresas que importan champán o alimentos españoles para vender a los consumidores británicos se enfrentarán a un momento difícil porque la fortaleza del euro ha reducido sus márgenes de beneficio.
- La incertidumbre puede reducir los flujos de capital . Combinado con la incertidumbre del Brexit y la pérdida de acceso directo al mercado único, los inversores extranjeros pueden decidir que el Reino Unido no es un buen lugar para ahorrar e invertir su dinero. Esto podría conducir a cierto grado de fuga de capitales, lo que magnificará la caída inicial de la libra.
- Los trabajadores extranjeros. Una devaluación de la libra hace que el Reino Unido sea menos atractivo para los trabajadores extranjeros. Por ejemplo, con una caída en el valor de la libra, los trabajadores migrantes de Europa del Este pueden preferir trabajar en Alemania, en lugar del Reino Unido. Es posible que las empresas agrícolas del Reino Unido tengan que aumentar los salarios para mantener la mano de obra extranjera. (ver: los inmigrantes se vuelven más exigentes con los trabajos en el Reino Unido FT)
- Frutas y verduras de cosecha propia . En los últimos años, el sector agrícola del Reino Unido ha experimentado un aumento en la producción de frutas y verduras del Reino Unido, pero esto ha dependido en gran medida de la mano de obra migrante. Si las empresas tienen dificultades para atraer trabajadores debido a la debilidad de la libra esterlina, pueden trasladar la producción al extranjero.
Evaluación
- Un tema crucial es si la caída de la libra es temporal o sostenida. Si la libra es temporal, muchas personas solo verán fluctuaciones a corto plazo en los precios. Sin embargo, si se mantiene la caída de la libra esterlina, se producirá una caída a largo plazo del poder adquisitivo de los bienes del exterior.
- Además, el impacto sobre los exportadores depende de muchos otros factores. Ha habido períodos de caída en el valor de la libra en los que las empresas del Reino Unido no se han beneficiado realmente porque tuvieron un crecimiento deficiente de la productividad y otros problemas. Sin embargo, si la demanda extranjera de bienes británicos es alta, muchas empresas podrían beneficiarse de una libra más baja.
- Sin embargo, la devaluación de 1992 demostró ser útil para un fuerte crecimiento económico, con baja inflación. Ver: devaluación de 1992
- Otro problema es cómo afectará el brexit a las economías del Reino Unido y de la zona euro. Si el Reino Unido experimentó una gran caída en la inversión interna porque ya no está en el mercado único, esto podría conducir a una menor demanda agregada y anular el beneficio de una mayor demanda de exportación.
¿Hasta dónde caerá la libra?
- ¿Cuáles son las perspectivas para la libra esterlina?
Otros problemas económicos del Brexit
- ¿El Brexit provocará una recesión?
- ¿Son exagerados los costes económicos del Brexit?
Bajas tasas de interés
Un factor de la caída de la libra son las tasas de interés muy bajas del Reino Unido.
- ¿Quiénes son los ganadores y los perdedores de las tasas de interés bajas?
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