Se dice que las guerras de divisas ocurren cuando los países buscan devaluar su moneda para obtener una ventaja competitiva. Sin embargo, si un país busca volverse más competitivo a través de la devaluación, significa que otros países se vuelven menos competitivos. Por lo tanto, también pueden responder debilitando su moneda. Así, podemos llegar a una situación de devaluación competitiva donde cada país busca reducir el valor de una moneda. Esto puede provocar inestabilidad.
¿Por qué los países quieren una moneda más débil?
Si devalúa su moneda, significa que sus exportaciones son relativamente más competitivas (más baratas para los extranjeros). Por lo tanto, exportará más. Además, las importaciones se vuelven más caras, por lo que debería haber un aumento en la demanda agregada. Esto debería ayudar a impulsar el crecimiento económico y reducir el desempleo.
Ver: Efecto de la devaluación del dólar
Pensé que los países querían un tipo de cambio fuerte.
A menudo, los países quieren mantener una moneda fuerte. Una moneda fuerte aumenta el nivel de vida y permite importaciones más baratas. Además, una devaluación puede causar inflación porque las importaciones son más caras y la demanda agregada aumenta. Sin embargo, en una trampa de recesión y liquidez, la inflación no se ve como un problema y, por lo tanto, los países buscan impulsar la demanda mediante el tipo de cambio.
¿Cómo una economía debilita su moneda?
- Reducir las tasas de interés. Las tasas de interés más bajas hacen que sea menos atractivo ahorrar en una economía y menos flujos de dinero caliente
- Imprima dinero / Facilitación cuantitativa. Al aumentar la oferta de dinero, aumenta la oferta de dólares (o libras). Esto conduce a una caída en el valor del dólar (libra)
- Compra de intervención. Al comprar activos de otros países, aumenta el valor de su moneda. Por ejemplo, si China usa su moneda extranjera para comprar bonos del Tesoro de Estados Unidos. Aumenta la demanda del dólar y, por lo tanto, el dólar se vuelve más fuerte en comparación con el yuan.
Por ejemplo, en este momento la Reserva Federal de EE. UU. Está buscando una flexibilización cuantitativa. Japón ha estado vendiendo yenes y comprando activos estadounidenses recientemente. China ha sido acusada durante mucho tiempo de manipulación de divisas
Jean-Claude Juncker, presidente del grupo de ministros de finanzas de la eurozona, dijo: “El tipo de cambio real efectivo de China sigue infravalorado … Las autoridades chinas no comparten nuestra opinión”. (Enlace de la BBC)
¿Quién inició la guerra de divisas?
Estados Unidos dirá que China ha mantenido un yuan artificialmente débil durante años. Esto se refleja en el enorme superávit comercial que tiene China. Ha estado neutralizando este superávit comercial comprando activos estadounidenses para mantener el dólar artificialmente alto.
Otros dicen que es culpa del Tesoro de Estados Unidos por buscar la relajación cuantitativa y aumentar la liquidez en todo el mundo.
Problemas de las guerras monetarias
- Inestabilidad que desalienta la inversión y el comercio
- Las políticas para debilitar la moneda, como la impresión de dinero, pueden causar inestabilidad, como una posible inflación futura.
Sin embargo, otros argumentan que se exageran los peligros de las guerras de divisas. Argumentan que en una recesión profunda, los países que enfrentan una deflación hacen lo correcto para intentar impulsar la oferta monetaria.
¿Tiene el derecho de Estados Unidos a buscar una flexibilización cuantitativa y debilitar al dólar?
Estados Unidos puede afirmar que la búsqueda de la flexibilización cuantitativa no es solo para debilitar el dólar sino también la búsqueda de una política monetaria independiente. Pueden señalar el hecho de que, a pesar de las tasas base cero, existe la amenaza de una lenta recuperación económica y una deflación. Por lo tanto, su política tiene como objetivo evitar la deflación y tienen derecho a buscar una flexibilización cuantitativa. Además, el resto del mundo se beneficiará de una fuerte economía estadounidense que compra sus exportaciones. Una devaluación del dólar ayudará a reequilibrar la economía mundial y reducirá los desequilibrios en los déficits comerciales.
Relacionado
- Impacto de la devaluación