El elemento esencial de la economía keynesiana es la idea de que la macroeconomía puede estar en desequilibrio (recesión) durante un tiempo considerable. Para ayudar a recuperarse de una recesión, la economía keynesiana aboga por un mayor gasto público (financiado con préstamos del gobierno) para impulsar una economía en una recesión.
La economía keynesiana incluye
- Desequilibrio en macroeconomía (demanda insuficiente)
- Mercados laborales imperfectos (por ejemplo, salarios rígidos)
Paradoja del ahorro (en recesión, los individuos ahorran más, pero esto empeora la recesión económica
Trampa liquida. Cuando las tasas de interés bajas no logran impulsar la demanda.- Importancia de la confianza para el ciclo económico.
- Gasto deficitario. En una recesión, Keynes abogó por los préstamos del gobierno para proporcionar una inyección de demanda a la economía.
Lo que la economía keynesiana no es
- Keynes no defendía un estado socialista, donde el gobierno controlaba los medios de producción.
- Keynes no abogó por permitir una mayor inflación. Durante los períodos de crecimiento, Keynes argumentó que la inflación debe mantenerse bajo control.
- Estado de bienestar. Keynes no abogó necesariamente por un mayor gasto público como porcentaje del PIB. Argumentó que el gasto debería aumentar solo en una recesión económica.
Teoría detrás de la economía keynesiana
1. Si el ahorro supera la inversión, tenemos una recesión
La teoría clásica sugirió que cualquier caída en la inversión conduciría a tasas de interés más bajas; esta caída de las tasas de interés reduciría el ahorro, aumentaría la inversión y haría que la economía regresara a un nuevo equilibrio de pleno empleo. Sin embargo, el análisis de Keynes sugiere que es poco probable que esto ocurra, debido a una serie de factores, como una trampa de liquidez y el exceso general de ahorros.
Por qué Keynes sintió que las recesiones podrían durar mucho tiempo
Trampa liquida. Una trampa de liquidez ocurre cuando las tasas de interés bajas no logran impulsar la demanda. Por ejemplo, si la confianza es muy baja, la gente no tomará prestado, aunque sea barato. Además, las tasas de interés muy bajas pueden hacer que los bancos no sean rentables, por lo que reducen los préstamos.- Exceso general. Si el ahorro es alto y el gasto del consumidor bajo, las empresas tendrán muchos bienes sin vender. En este clima, recortarán la inversión.
- Espíritus animales. Si hay una caída inicial de la inversión, los empresarios pueden tener una confianza negativa. Sus ‘espíritus animales temen la recesión y la reducción de las ganancias, por lo que reducen la inversión. La confianza del consumidor puede verse afectada negativamente y también gastan menos. Así, Keynes enfatizó la importancia de las expectativas y la confianza.
Efecto multiplicador negativo. Keynes popularizó la idea de un efecto multiplicador. La idea de que una caída de las inyecciones en la economía tiene un efecto dominó y el impacto final puede ser mayor que el inicial. Si una empresa reduce la inversión, la gente pierde su empleo y este mayor desempleo conduce a un menor gasto y afecta a todos en la economía.
Una paradoja del ahorro. En una recesión, las personas adoptan un enfoque racional para ser reacias al riesgo: por temor a una posible recesión, aumentan los ahorros y gastan menos. Cuando se agrega este menor gasto, conduce a una menor demanda general en la economía.- Es posible que las tasas de interés más bajas no aumenten mucho el consumo porque: el efecto sobre los ingresos de las tasas de interés más bajas significa que las personas tienen menos ingresos.
2. Salarios rígidos
Según la teoría económica clásica, los mercados laborales deberían despejarse. En este modelo, cualquier desempleo se debe a que los salarios se mantienen artificialmente por encima del equilibrio a través de salarios mínimos, etc. (desempleo de salario real). Según la teoría clásica, la solución al desempleo es recortar los salarios y permitir que los salarios se compensen. Sin embargo, Keynes argumentó que esto era insatisfactorio.
- En primer lugar, incluso en ausencia de sindicatos y salarios mínimos, los trabajadores resistirían los recortes salariales nominales.
- En segundo lugar, un recorte de salarios no resolvería necesariamente el desequilibrio. Los salarios más bajos deprimirían aún más los ingresos y el gasto, lo que llevaría a una menor demanda agregada y, por lo tanto, a una menor demanda de trabajo.
La contribución de Keynes fue mostrar la interacción entre los mercados laborales y la economía nacional, y no tratar el mercado laboral de forma aislada (por ejemplo, desde una perspectiva micro). Es esta perspectiva macro sobre los mercados de ahorro y trabajo la que condujo a la creación de la macroeconomía.
La teoría de Keynes sobre el impacto de la caída de los salarios fue apoyada en gran medida por Irving Fisher en su teoría de la deflación de la deuda de las grandes depresiones (1933)
3. Importancia de la demanda agregada (DA)
Una suposición clásica importante de la época fue la ley de Say. Este afirmó que la oferta crea demanda. Sin embargo, Keynes creía que lo contrario era cierto. Keynes argumentó que la demanda determina el nivel de producción nacional.
Implicaciones políticas del keynesianismo
1. Los gobiernos deberían proporcionar una gestión de la demanda anticíclica.
Keynes criticó el presupuesto del Reino Unido para 1931, que recortó los salarios de los trabajadores del hospital y recortó el gasto en carreteras y casas nuevas. Argumentó que esto deprimiría aún más la demanda y empeoraría la recesión. En cambio, abogó por un mayor gasto público financiado por un mayor endeudamiento.
En ‘ Tratado sobre el dinero’ (1930), Keynes escribió:
“Porque el motor que impulsa la empresa no es el ahorro, sino el beneficio”.
Las recomendaciones de política de Keynes iban en contra de la ortodoxia clásica. La ortodoxia clásica argumentó que un mayor gasto público desplazaría la inversión del sector privado. Un mayor endeudamiento público impulsaría las tasas de interés de los bonos y reduciría la cantidad de inversión del sector privado. El punto de vista del Tesoro era intentar equilibrar el presupuesto, pero la crítica de Keynes fue que esta política de recortes de gastos y aumentos de impuestos solo redujo la demanda agregada general.
Razones por las que la gestión de la demanda keynesiana puede ser necesaria
Efecto acelerador. Esto indica que la inversión es muy volátil. Si cae la tasa de crecimiento del PIB, cae la inversión del sector privado. Sin embargo, si el gasto público aumentara la tasa de crecimiento, esto alentaría al sector privado a invertir también. Por tanto, la inversión gubernamental podría complementar la inversión del sector privado, no desplazarla.
Efecto multiplicador. El gasto público podría tener un impacto final mayor en el PIB real. es probable que el multiplicador sea más alto en una recesión porque hay recursos no utilizados.- Poner fin al exceso. El argumento más fuerte de Keynes es que en una recesión, el ahorro del sector privado aumenta drásticamente, lo que lleva a un ahorro no utilizado. Por tanto, el gasto público se limita a utilizar recursos desempleados. Los rendimientos de los bonos sobre los préstamos del gobierno no aumentarán porque el sector privado quiera comprar bonos del gobierno.
2. Política contra la inflación
A menudo se ignora en un estudio sobre keynesianismo el hecho de que también defendió la intervención del gobierno si la economía se estaba sobrecalentando y experimentando un crecimiento inflacionario. Keynes, per se, no defendió un mayor gasto público. Abogó por una gestión de la demanda anticíclica. Por ejemplo, en 1940, Keynes abogó por un mayor ahorro obligatorio para evitar la inflación de la Primera Guerra Mundial. (Por interés, Keynes apoyó el estado de bienestar de Beveridge, aunque alentó a Beveridge a retrasar los gastos de pensiones más altos hasta que se hubieran recaudado las contribuciones)
La justificación para el endeudamiento del gobierno y un mayor gasto solo ocurre en ciertos momentos de recesión y evidencia de una trampa de liquidez. Keynes estaría de acuerdo en que durante el crecimiento normal, un mayor endeudamiento causa desplazamiento.
3. Curva de Phillips. Keynes no especificó la curva de Phillips, pero luego se agregó al keynesianismo. La curva de Phillips sugiere que el gobierno se enfrenta a una compensación entre desempleo e inflación, y los keynesianos suelen dar mayor importancia a la reducción del desempleo.
4. Modelo IS / LM – otro desarrollo de la teoría keynesiana. El modelado de la producción nacional en términos de dinero, presupuesto gubernamental y expectativas empresariales.
La teoría general del dinero (1936)
La gran obra de Keynes “La teoría general del dinero” escrita en el contexto de la Gran Depresión. Introdujo nuevos conceptos económicos, como trampa de liquidez, deficiencia de demanda, efecto multiplicador y principio de demanda efectiva. Es la piedra angular de la macroeconomía.
“Si el Tesoro llenase botellas viejas con billetes , entiérrelas a profundidades adecuadas en minas de carbón en desuso que luego se llenan hasta la superficie con basura de la ciudad, y deja que la empresa privada se base en principios bien probados de laissez-faire para excavar los billetes (el derecho a hacerlo se obtiene, por supuesto, mediante la licitación de los arrendamientos del territorio del pagaré), no es necesario que haya más desempleo y, con la ayuda de las repercusiones, los ingresos reales de la comunidad, y sus la riqueza del capital también probablemente se volvería mucho mayor de lo que realmente es “. Libro 3, Capítulo 10, Sección 6, p. 129
Esta cita ilustra la capacidad de Keynes para crear ejemplos que inviten a la reflexión. Ilustra cómo Keynes creía que el problema era una demanda insuficiente y recursos desempleados. Aquí, la intervención puede estimular la producción económica y, mediante un efecto multiplicador, crear mejores niveles de vida.
Críticas al keynesianismo
- Keynes argumentó que la política monetaria fue relativamente ineficaz para influir en la demanda. Muchos economistas ahora ven que la política monetaria puede jugar un papel. Hay menos debate sobre política fiscal frente a política monetaria.
- El ajuste fiscal es muy difícil. Una crítica al keynesianismo es que es difícil hacer cambios menores en la política fiscal para influir en la demanda lo suficiente como para asegurar un crecimiento estable.
- Costos políticos. Una de las principales críticas al keynesianismo es que invariablemente conduce al crecimiento del estado y a un mayor gasto ineficiente y corrupto. Para impulsar la economía, el gobierno termina gastando dinero en proyectos que crean intereses creados y después de la recesión resulta imposible recortarlos. Por lo tanto, el keynesianismo tiende a aumentar el tamaño del estado, lo que algunos ven como un gran inconveniente.
- Expectativas racionales. Algunos economistas argumentan que la gente mira hacia el futuro y ve un recorte de impuestos como solo temporal y, por lo tanto, no gasta. En cambio, ahorran el recorte de impuestos en previsión de futuros aumentos de impuestos. (ver: Equivalencia ricardiana) (Hipótesis del ciclo de vida permanente) Esto significa que la política fiscal expansiva es ineficaz
- Desglose de la curva de Phillips en 1970. En la década de 1970, el keynesianismo cayó en desgracia cuando la estanflación mostró un aumento del desempleo y la inflación. En cambio, una nueva rama de economistas sugirió la importancia de la economía de la oferta.
Keynesianismo y gran recesión
Los partidarios de Keynes dirían que la década de 1970 no negó su trabajo. Fue solo que la década de 1970 vio un conjunto diferente de problemas: no hubo un gran desempleo con una demanda deficiente, sino un problema diferente: la inflación de costos. Además, en el período dorado de la posguerra, nunca experimentamos una gran recesión, por lo que la tabla principal de la teoría keynesiana nunca fue realmente necesaria. No hay evidencia, Keynes estaba interesado en pequeños ajustes.
Sin embargo, la Gran Recesión de 2008-13 vio un resurgimiento del interés por el keynesianismo porque había muchas similitudes con la gran depresión de la década de 1930.
- Hubo una caída precipitada del PIB.
- La recesión duró mucho tiempo
- Los rendimientos de los bonos se mantuvieron bajos a pesar de un mayor endeudamiento público. En los EE. UU. Y el Reino Unido, el endeudamiento del gobierno aumentó rápidamente, pero los rendimientos de los bonos cayeron, lo que sugiere que el endeudamiento del gobierno no fue excluido. Este gráfico de la deuda total de EE. UU. Muestra cómo aumentó el endeudamiento del gobierno en respuesta al aumento del ahorro y la caída de la deuda privada. Podría decirse que el endeudamiento del gobierno debería haber aumentado aún más para garantizar una recuperación más sólida.
Hasta cierto punto, las economías que buscaron la expansión fiscal mostraron una recuperación económica. El Reino Unido se estaba recuperando en 2010, hasta que una reversión a la austeridad en 2010 provocó una recesión de doble caída. Es cierto que Keynes habría abogado por una expansión fiscal más prolongada y profunda para el Reino Unido.
Efecto multiplicador. El informe del FMI mostró que había un efecto multiplicador considerable. Los países que recortaron el gasto provocaron una gran caída del PIB real.
Existen algunas limitaciones de la teoría keynesiana. Por ejemplo, sería interesante conocer el papel que Keynes dio a la flexibilización cuantitativa y la oferta monetaria junto con la política fiscal.
Conclusión
Yo diría que la economía keynesiana no tiene defectos. ‘Flawed’ sugiere que hay problemas fundamentales. En tiempos de recesión prolongada, la teoría se mantiene relativamente bien. Ciertamente existe el peligro de que se aplique incorrectamente (por ejemplo, mayor endeudamiento durante el crecimiento económico). Sin embargo, ofrece una explicación relativamente sólida de por qué una deficiencia de la demanda puede provocar una recesión prolongada. Por ejemplo, es difícil defender teorías rivales como el ciclo económico real: que la gran recesión ha sido causada por cambios técnicos. En circunstancias normales, existen dificultades prácticas para medir la brecha del producto, pero en una recesión de esta magnitud, resulta obvio cuál es el problema.
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