Un resumen para comprender los tipos de cambio. Factores que afectan los tipos de cambio y el impacto de los tipos de cambio en la economía.
Terminología
- Depreciación / devaluación – caída del valor del tipo de cambio – el tipo de cambio se debilita (ver también: definición de devaluación y depreciación)
- Apreciación – aumento del valor del tipo de cambio – el tipo de cambio se vuelve más fuerte.
Ejemplo de depreciación de la libra esterlina frente al dólar
- £ 1 solía ser igual a $ 2.
- Ahora £ 1 solo equivale a $ 1,75
¿Qué significa esta depreciación en el valor de la libra esterlina?
- Comprar productos de Estados Unidos se vuelve más caro.
- Si una comida costaba $ 10, solía requerir £ 5 (10/2) para un turista británico.
- Pero, ahora, después de la depreciación, la comida de $ 10 costará £ 5.71 (10 / 1.75)
- La depreciación de la libra puede disuadir a los turistas británicos de viajar a Estados Unidos.
- Hace que las importaciones estadounidenses al Reino Unido sean más caras, por lo que puede reducir las importaciones del Reino Unido.
- Las exportaciones del Reino Unido serán relativamente más competitivas. Es más barato para los estadounidenses comprar productos del Reino Unido, por lo que la cantidad de exportaciones debería aumentar.
- La inflación del Reino Unido aumentará. Los bienes importados son más caros (los costos impulsan la inflación). Además, los productos británicos son más atractivos y provocan un aumento de la demanda (inflación de la demanda)
Resumen de depreciación
- Una depreciación del tipo de cambio encarece las exportaciones y encarece las importaciones
- Una depreciación ayuda a los exportadores del Reino Unido y mejora las perspectivas de crecimiento del Reino Unido, pero provoca precios más altos e inflación.
Efectos de la apreciación
Los efectos de una apreciación de la libra esterlina conducirán a lo contrario.
- Un valor más alto de la libra esterlina hace que las importaciones estadounidenses sean más baratas para los consumidores británicos, pero las exportaciones del Reino Unido se vuelven más caras.
- Una apreciación del tipo de cambio tenderá a reducir la demanda agregada (suponiendo que la demanda sea relativamente elástica) porque las exportaciones caerán y las importaciones aumentarán.
- Es probable que una apreciación empeore la cuenta corriente (suponiendo que la condición de Marshall Lerner y la demanda sean relativamente elásticas)
Es probable que una apreciación reduzca la inflación porque:
- Los precios de importación son más bajos
- Caída de la demanda agregada
- Las empresas tienen más incentivos para reducir costos.
¿Es bueno o malo tener una devaluación del tipo de cambio?
Una tasa de cambio descendente puede ser beneficiosa si la economía no es competitiva y está atrapada en una recesión. Una devaluación ayuda a incrementar la demanda de exportaciones y a crear empleos. En una recesión, es poco probable que la inflación sea un problema. Sin embargo, en un auge, una devaluación podría provocar inflación. Además, una devaluación reduce el nivel de vida a medida que las importaciones se encarecen.
Una apreciación del tipo de cambio es beneficiosa si se debe a que la economía se vuelve más productiva y competitiva. Sin embargo, si hay una apreciación debido a la especulación, entonces podría ser perjudicial ya que los exportadores no podrán competir. Por ejemplo, los suizos intervinieron para evitar que la Francia suiza se volviera demasiado fuerte en la reciente crisis del euro.
Ver más detalles sobre el efecto de los tipos de cambio en las empresas
Factores que influyen en los tipos de cambio
En 2007-08, hubo una caída sustancial en el valor de las libras esterlinas, debido a la crisis financiera y al recorte de las tasas de interés del Reino Unido.
Un tipo de cambio está determinado por la oferta y la demanda de la moneda. Si hubiera una mayor demanda de libras esterlinas, el valor aumentaría. Ejemplo: Podría producirse una apreciación del tipo de cambio si el Reino Unido:
- Tasas de interés más altas . Las tasas de interés más altas hacen que sea más atractivo ahorrar en el Reino Unido, por lo que más inversores se cambiarán a bancos británicos. Por tanto, aumentará el valor de la libra.
- Inflación más baja . Si los productos británicos se vuelven más competitivos, habrá una mayor demanda que hará que el valor aumente.
- Superávit por cuenta corriente . Un superávit en cuenta corriente significa que el valor de las exportaciones (de bienes y servicios) es mayor que las importaciones. Esta demanda de bienes del Reino Unido tiende a provocar un tipo de cambio más fuerte.
Ver también: Factores que influyen en los tipos de cambio
Tipos de cambio flotantes
Un tipo de cambio flotante ocurre cuando el gobierno no interviene pero permite que el valor de la moneda sea determinado por las fuerzas del mercado.
Tipo de cambio fijo
Esto ocurre cuando el gobierno interviene para intentar mantener el valor de la moneda en un cierto nivel frente a otras monedas. Por ejemplo, en 1990, el Reino Unido se unió al Mecanismo de Tipo de Cambio, donde se suponía que el valor de la libra se mantendría dentro de una determinada banda objetivo frente al marco D.
Más tarde, el Reino Unido fue expulsado del ERM; ver: Crisis del mecanismo de tipo de cambio
- Ventajas y desventajas de los tipos de cambio fijos.
Manipulación de moneda
Algunos países no forman parte de un mecanismo de tipo de cambio oficial, pero aún pueden intentar influir en su moneda. Por ejemplo, China ha tratado de mantener infravalorado el valor de su moneda comprando activos estadounidenses. El motivo para mantener el tipo de cambio subvaluado es que las exportaciones se vuelven más competitivas y conducen a un mayor crecimiento. Algunos argumentan que esta intervención es una forma de ‘competencia desleal’ y puede denominarse manipulación de la moneda
Moneda única
El euro es un intento audaz de reemplazar monedas individuales con una moneda única. La idea es eliminar las fluctuaciones del tipo de cambio. Sin embargo, el euro se ha encontrado con varios problemas. En particular, los países no competitivos ya no pueden devaluar para restaurar la competitividad. Ver: Problemas del euro
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