Pregunta de los lectores: Me gustaría saber más sobre la cuestión de quién se beneficia exactamente de la deuda pública del Reino Unido que pagarán mis bisnietos.
Es útil pensar en los tres aspectos de la deuda pública
- Déficit estructural – relacionado con aumentos inflacionarios en salud y educación y / o renuencia a tributar.
- Déficit cíclico: el déficit creado por la recesión y los modestos intentos de expansión fiscal, como la reducción del IVA.
- Innovación del sector financiero: para rescatar a los bancos.
Estamos pidiendo prestado para gastar más en atención médica y educación. Podría decirse que gastamos más que prudentes. Deberíamos tener un gasto limitado en atención médica o aumentar los impuestos para pagarlo. Pero, sin préstamos o impuestos más altos, actualmente tendríamos menos fondos para la atención médica y listas de espera más largas, etc.
La alternativa a los préstamos es aumentar los impuestos para pagar los aumentos del gasto. Podríamos reducir los préstamos aumentando los impuestos. Se podría decir que pedir prestado representa una carga de transferencia de los contribuyentes actuales a los futuros contribuyentes. Pero no es tan simple como eso. Si se aumentaran los impuestos ahora, se podría reducir el crecimiento económico y significar que los ingresos fiscales futuros serán menores.
El déficit cíclico es posiblemente una necesidad. Si intentáramos equilibrar el presupuesto en esta recesión (como en el inicio de la Gran Depresión), la recesión sería sin duda mucho peor. Si la recesión fuera peor, habría una caída aún mayor en los ingresos fiscales. Por lo tanto, la decisión de pedir prestado ahora está ayudando a los futuros contribuyentes en el sentido de que es necesario para ayudar a que la economía se recupere.
Los rescates bancarios han provocado un aumento de los préstamos. Pero, podría decirse que la alternativa de permitir que los bancos quiebren hubiera sido mucho peor para la economía y los futuros contribuyentes.
Una parte importante de la deuda actual es una necesidad. Los futuros contribuyentes se están beneficiando de los intentos de evitar que la economía caiga en una depresión.
No toda la deuda es deseable. Ignorando el déficit cíclico, existe un déficit estructural subyacente causado por compromisos de gasto superiores a la disposición a gravar. En particular, la próxima generación pagará períodos de jubilación muy generosos para los baby boomers.
Para resumir, una forma sencilla de pensar sobre el beneficio de la deuda nacional es considerar la alternativa, que es un gasto mucho menor o impuestos más altos.
Sin embargo, la “carga” sobre los futuros contribuyentes puede ser menor de lo que muchos temen. Si tenemos crecimiento económico / inflación moderada, la carga de la deuda disminuirá con el tiempo. El costo del servicio de la deuda no tiene por qué ser demasiado oneroso.
La generación de la posguerra apenas se vio frenada por la deuda, mucho mayor, derivada de la Segunda Guerra Mundial.