“No se asuste, Capitán Mainwaring”.
– Ejército de papá
El famoso eslogan quizás podría adaptarse a los niveles de deuda del Reino Unido. Las décadas de 1940 y 1950 fueron un ejemplo de deuda elevada, pero no paralizó la economía del Reino Unido, la década de 1950 resultó ser una década de pleno empleo y fue uno de los períodos más largos de expansión económica registrados.
La deuda crea una reacción instintiva. La deuda debe ser mala. etc, pero. En este post Jeremy Warner critica a Paul Krugman, afirma
“El gran punto que no han pasado por alto aquellos que piensan que la deuda pública elevada no importa es que estos períodos de deuda excesiva paralizaron por completo la economía del Reino Unido”. –
Es cierto que la guerra napoleónica fue muy mala para la economía del Reino Unido. Pero, difícilmente se puede decir que los niveles récord de deuda de la década de 1950 (más del 230% del PIB en 1951 Deuda histórica) hayan paralizado la economía. Si el pleno empleo, la baja inflación, las bajas tasas de interés y una década de expansión económica es una definición de economía paralizada, todavía creo que estaríamos felices de aceptar eso para 2010-2020.
Por supuesto, hay muchas ocasiones en las que los cancilleres entran en pánico. Al igual que en 1931, el Reino Unido estaba preocupado por la deuda y, por lo tanto, recortó las prestaciones por desempleo para “equilibrar el presupuesto”. Esto solo contribuyó a la disminución continua de la demanda agregada y al desempleo masivo de la década de 1930. La década de 1930 es un buen ejemplo de cómo los recortes de gastos pueden agravar las recesiones y (no mejorar las posiciones presupuestarias, también puede ver ejemplos modernos en Irlanda)
Existen bastantes malentendidos sobre la política fiscal keynesiana, dos de ellos incluyen:
- La expansión fiscal exitosa se basa en tener una guerra y un gran gasto militar. No, la expansión fiscal funcionaría mucho mejor si se enfocara en servicios públicos que no se prestan en un mercado libre, tales como transporte, salud y educación. Estos mantienen AD y mejoran (en lugar de destruir) la infraestructura.
- La política fiscal significa un gobierno más grande. En un auge, los gobiernos deberían apuntar a tener un superávit presupuestario (o al menos un endeudamiento muy bajo). Por ejemplo, restringir el gasto público y no recortar impuestos. Desde un punto de vista fiscal, en los años de bonanza, fue un error permitir que el gasto público del Reino Unido creciera más rápido que el PIB; en Estados Unidos fue un error recortar los impuestos sobre la renta durante el auge. El gobierno debería haber tenido mejores finanzas a principios de 2007, pero no las tuvimos y tienes que lidiar con lo que tienes.
El tiempo es crucial y existe una alternativa al temor de los gobiernos que induce la campaña de austeridad. ver: Alternativas a los recortes de gastos
Mitos de la Gran Depresión
La política fiscal