Una explicación de lo que sucede si hay salidas netas de dinero de un país. Impacto en:
- PIB real (tiende a caer)
- Empleo
- Tipo de cambio: el tipo de cambio caerá
- Balanza de pagos: débito en cuenta financiera
- Confianza: si hay grandes salidas, puede causar una espiral negativa de disminución de la confianza.
- Deuda pública: puede resultar más difícil financiar los préstamos gubernamentales de inversores extranjeros.
Depende de si la salida de dinero es pequeña o está provocada por una pérdida de confianza (fuga de capitales)
Impacto de los ‘flujos de dinero caliente’
Suponga que las tasas de interés en un país son muy bajas. Esto hará que los inversores busquen en el extranjero mejores rendimientos sobre sus ahorros.
Si las tasas de interés del Reino Unido son cero, los ahorradores obtienen un rendimiento bajo, por lo que pueden buscar invertir en otros países donde las tasas de interés son más altas. Si las tasas de interés en los EE. UU. Son del 3%, para un ahorrador tendría sentido depositar dinero en bancos estadounidenses (o comprar bonos estadounidenses).
Esto provoca flujos financieros desde el Reino Unido hacia los Estados Unidos. Es una partida de débito en la balanza de pagos de la cuenta financiera.
Impacto en el tipo de cambio de las salidas de capital
Si hay una gran salida neta de dinero, entonces esperamos ver una depreciación en el tipo de cambio. Esto se debe a que la gente venderá libras esterlinas para comprar activos en dólares. El aumento de la oferta de libras esterlinas en los mercados de divisas deprimirá el valor de la libra esterlina.
La salida de dinero del Reino Unido hace que el valor de la libra caiga de £ 1 = $ 1.70 a £ 1 = $ 1.50
- El impacto de una depreciación de la libra esterlina tenderá a provocar inflación.
- Hará que las importaciones sean más caras, provocando un aumento en el precio de los bienes importados.
- Decimos que hay una disminución en los términos de intercambio: los consumidores pueden comprar menos bienes importados / en comparación con las exportaciones.
- La depreciación del tipo de cambio también abaratará las exportaciones, lo que provocará un aumento de la demanda de exportaciones (y una mayor demanda agregada. Este aumento de la demanda de exportaciones puede generar nuevos puestos de trabajo en las industrias exportadoras y una mayor tasa de crecimiento económico.
- Por lo tanto, si hay una depreciación moderada del tipo de cambio, puede impulsar el crecimiento económico.
Ver más: impacto de la depreciación en el tipo de cambio
Impacto en la demanda agregada de las salidas de capital
Si vemos una salida significativa de ahorros del Reino Unido a Estados Unidos, solo tendrá un impacto mínimo en la demanda agregada del Reino Unido.
La gente tenderá a mover ahorros, en lugar de efectivo destinado a gastar.
Tiende a ser gente adinerada y grandes fondos de inversión los que mueven los ahorros a los EE. UU. Para el consumidor promedio, no vale la pena trasladar £ 10,000 de ahorros del Reino Unido a los EE. UU., Solo porque las tasas de interés son marginalmente más altas. Por lo tanto, estos flujos de dinero especulativo a corto plazo no tienen un impacto significativo en el gasto y la inversión porque simplemente están moviendo los ahorros de un país a otro.
Sin embargo, si hay una crisis de confianza y mucha gente común intenta sacar su dinero de la economía (por temor a una rápida devaluación), entonces comenzará a afectar la demanda interna. Si el dinero sale de la economía, habrá menos demanda de bienes nacionales.
La fuga de capitales
Los flujos de dinero caliente tienden a ser a corto plazo. Si obtenemos salidas temporales de capital, podría tener un impacto limitado en la economía. Sin embargo, si obtenemos salidas de capital grandes y sostenidas, podría comenzar a tener un impacto adverso en la inversión nacional. Si los bancos ven una disminución en las reservas de efectivo, tienen menos dinero para prestar para inversión. Una gran caída en la tasa de ahorro tendría un impacto en la inversión en el país que está experimentando una fuga de capitales. Por ejemplo, países como Rusia y Venezuela, que dependían de los ingresos del petróleo, experimentaron salidas de capital precipitadas cuando cayó el precio del petróleo. Esto provocó serios problemas para estas economías. La moneda cayó rápidamente y provocó una alta inflación.
Disminución de la confianza
Si los consumidores en general perdieron toda la confianza en un país en particular, es posible que quieran poner todos sus ahorros en el extranjero. Esta gran caída de la confianza podría provocar una fuga de capitales, con una disminución de los niveles de inversión y gasto ordinario. Este tipo de fuga de capitales puede provocar una caída del crecimiento económico. Por ejemplo, Grecia ha sufrido una fuga de capitales y este es un factor de la recesión griega. Pero este nivel de fuga de capitales no se debió a tasas de interés más bajas, sino a grandes problemas estructurales, como la austeridad y el colapso de la economía.
Impacto de las salidas de capital en la balanza de pagos
Como se mencionó, los flujos de dinero caliente se cuentan como parte del componente financiero de la balanza de pagos. Es una salida de la cuenta financiera.
En un tipo de cambio flotante, la cuenta financiera / cuenta corriente debe equilibrarse. Entonces, un mayor déficit en la cuenta financiera necesitará un superávit en la cuenta corriente.
Lo que sucederá es que con tipos de interés más bajos conseguiremos una depreciación de la moneda. La depreciación abaratará las exportaciones y encarecerá las importaciones. Esto tenderá a mejorar la balanza por cuenta corriente (aumentan las exportaciones, disminuyen las importaciones) y compensa las salidas financieras.
Pregunta de los lectores: En general, uno diría que una disminución en las tasas de interés aumenta la demanda y tiene un efecto inflacionario, ya que las personas y las empresas pueden obtener préstamos a un precio más bajo. Sin embargo, también se lee a menudo que, en épocas de tipos de interés bajos, el dinero a menudo “huye” del país en busca de mejores beneficios en otros lugares, por ejemplo, en los países en desarrollo. Asumiría que el dinero que sale del país tiene un efecto deflacionario. ¿Cómo funcionan estas dos explicaciones juntas?
Tiene razón en que recortar las tasas de interés, ceteris paribus, tiende a provocar un aumento de la demanda, una mayor inflación y un mayor crecimiento económico.
Las tasas de interés más bajas reducen el costo de los préstamos, lo que alienta a las empresas a invertir y a los consumidores a gastar. Además, existen otros mecanismos de transmisión: tasas de interés más bajas, reducción del costo de los reembolsos de la hipoteca, lo que brinda a los propietarios de hogares más ingresos disponibles para gastar. Estos factores combinados tienden a provocar un aumento de la demanda agregada, un mayor crecimiento y una mayor inflación.
Impacto en AD / AS de la reducción de tipos de interés
Las tasas de interés más bajas ayudan a causar un aumento de la DA, lo que conduce a una mayor inflación.
Ver más detalles: impacto de tipos de interés más bajos