Una mirada al impacto económico de una caída en el tipo de cambio (denominado depreciación o devaluación)
Una caída en el tipo de cambio se conoce como depreciación del tipo de cambio (o devaluación en un sistema de tipo de cambio fijo). Significa que la moneda vale menos en comparación con otros países.
- Cuando hay una depreciación y el tipo de cambio baja
- Las exportaciones serán más baratas
- Las importaciones se encarecerán
- Por ejemplo, una depreciación del dólar hace que las exportaciones estadounidenses sean más competitivas, pero eleva el costo de importar bienes a los Estados Unidos.
- Por tanto, habrá un aumento de las exportaciones y una disminución de la cantidad de importaciones.
- Las empresas nacionales se beneficiarán del aumento de las ventas. Esto puede conducir a la creación de empleo y a un menor desempleo, especialmente en las industrias de exportación.
- El aumento de (XM) ayudará a aumentar la demanda agregada (AD) y, por lo tanto, conducirá a un mayor crecimiento económico.
Efecto macro de la depreciación en el tipo de cambio
Impacto de la depreciación: aumento de AD
Impacto de la depreciación sobre la inflación
La inflación tenderá a aumentar porque:
- Una depreciación aumenta el costo de las importaciones, por lo que habrá un aumento en la inflación de los costos.
- Una depreciación aumenta la demanda interna, por lo que podría haber cierta inflación de demanda
- Una depreciación hace que las exportaciones sean más competitivas, sin ningún esfuerzo. A largo plazo, esto puede reducir los incentivos para que las empresas reduzcan los costos y podría provocar una disminución de la productividad y un aumento de los precios.
El efecto de una depreciación en el tipo de cambio depende del estado de la economía. Si la economía está creciendo rápidamente y cerca de su capacidad máxima, es probable que una caída en el tipo de cambio aumente las presiones inflacionarias. En una recesión, la caída en el tipo de cambio solo puede causar cierta inflación temporal de costos.
Impacto de la caída del tipo de cambio en la balanza de pagos por cuenta corriente
- Una depreciación tenderá a mejorar la balanza de pagos por cuenta corriente.
- Esto se debe a que las exportaciones aumentan en relación con las importaciones.
- Sin embargo, esto supone que la demanda de exportaciones e importaciones es relativamente elástica.
- La condición de Marshall-Lerner establece que una depreciación mejora el déficit en cuenta corriente si PED x + PED m> 1
- En el corto plazo, la demanda de exportaciones puede ser inelástica, por lo que no hay una mejora en la cuenta corriente. Sin embargo, durante un período de tiempo más largo, la demanda se vuelve más elástica y, por lo tanto, hay una mejora en la cuenta corriente. (ver efecto de curva J)
Resumen de una caída del tipo de cambio
- Tiende a incrementar la tasa de crecimiento económico y reducir el desempleo.
- Tiende a beneficiar a los exportadores , pero encarece las importaciones.
- Beneficia a la industria turística nacional. Es más caro viajar al extranjero y los extranjeros encontrarán más atractivo el Reino Unido.
- Es probable que los consumidores vean precios más altos, al menos para los productos importados.
- Tiende a provocar inflación . Esto es porque:
- importaciones mas caras
- mayor demanda interna
- las empresas tienen menos incentivos para reducir costos
- Tiende a mejorar el déficit por cuenta corriente
Ganadores y perdedores por caída del tipo de cambio
Evaluación
El impacto de una caída en el tipo de cambio depende de algunos factores:
- Estado de la economía . Si la economía está en recesión, una depreciación puede ayudar a impulsar el crecimiento con poco efecto sobre la inflación. Pero, si la inflación ya es alta, una caída en el tipo de cambio empeorará la inflación.
- Otros componentes de AD . Si el tipo de cambio cae, aumenta la demanda de exportación. Sin embargo, si hay una caída en la confianza del consumidor, es posible que no haya un aumento general en la EA.
- Retraso temporal y elasticidad de la demanda . A corto plazo, la demanda de exportaciones tiende a ser inelástica (por lo tanto, solo un pequeño aumento de la demanda). Con el tiempo, la demanda se vuelve más elástica. Por tanto, hay un mayor aumento de la demanda de exportaciones.
- Depende de la causa de la caída del tipo de cambio . Por ejemplo, los países que experimentan una crisis de balanza de pagos (por ejemplo, Rusia 2007/17) verán una salida de capital a medida que los inversores se pongan nerviosos por la velocidad de la devaluación de la moneda.
Ejemplos de caída del tipo de cambio
Depreciación del dólar estadounidense 2001-2008
La caída constante del dólar 2001-08 fue en general un período de crecimiento económico positivo. La inflación se mantuvo baja durante este período porque, aparte del aumento de los precios de las importaciones, las presiones inflacionarias fueron en general bajas.
Devaluación del Reino Unido en 1992
En 1990-92, el Reino Unido se encontraba en un mecanismo de tipo de cambio fijo. Esto provocó tasas de interés más altas y una recesión. En 1992, hubo una fuerte caída en el valor de la libra esterlina cuando el Reino Unido abandonó el Mecanismo de Tipo de Cambio (ERM) La devaluación (y las tasas de interés más bajas) ayudaron al Reino Unido a recuperarse de una profunda recesión y condujeron a un período de crecimiento económico . Mecanismo de tipo de cambio de 1992
Depreciación del Reino Unido 2007-09
La libra esterlina cayó aproximadamente un 30% entre 2007 y 2009; esto se debió a que la economía del Reino Unido se vio fuertemente afectada por la crisis crediticia global y los daños al sector financiero. A menudo, una caída en el tipo de cambio impulsa la demanda interna. Pero, la economía del Reino Unido aún entró en recesión debido a la contracción del crédito, la caída de los préstamos bancarios y la recesión mundial.
A pesar de la recesión, el Reino Unido experimenta un repunte de la inflación (5%)
Reino Unido abandona el patrón oro en 1931
En 1931, la economía del Reino Unido se encontraba en una grave recesión, con un desempleo que se elevaba al 20%. En 1931, el Reino Unido abandonó el patrón oro, lo que provocó que la libra cayera de valor. Esta caída del tipo de cambio permitió que la economía se recuperara más rápido que muchos otros países atrapados en la gran depresión.
ver la economía del Reino Unido en la década de 1930
Video sobre el efecto de la depreciación en el valor de la libra
Ver también:
- El efecto de una depreciación del tipo de cambio en las empresas.
- Diferencia entre depreciación y devaluación
- Los efectos de una apreciación del tipo de cambio