Definición : Los términos de intercambio son el precio promedio de las exportaciones / por el precio promedio de las importaciones. Es una medida de la competitividad relativa de un país.
- Si los precios de exportación aumentan en relación con los precios de importación, decimos que ha habido una mejora en los términos de intercambio. – Una unidad de exportación compra relativamente más importaciones. Generalmente, esto conduce a una mejora en el nivel de vida, ya que los bienes importados parecen más baratos para los consumidores.
- Si los precios de importación aumentan en relación con los precios de exportación, decimos que ha habido un deterioro en los términos de intercambio. En general, esto conduce a una disminución del nivel de vida, ya que las ganancias en moneda extranjera son relativamente menores y los bienes de consumo importados son más caros.
Efecto de una devaluación en los términos de intercambio
- Si una moneda cae de valor, entonces esperaríamos ver un aumento en el precio de las importaciones. (Debería pagar más en libras esterlinas para comprar la misma cantidad de productos extranjeros)
- El precio interno de las exportaciones debería permanecer sin cambios, aunque el precio de la moneda extranjera debería caer. por ejemplo, los alemanes deberían poder comprar productos británicos con menos euros.
- Por lo tanto, después de una devaluación, esperaría ver un deterioro en los términos de intercambio.
- Desde julio de 2007, el valor de la libra esterlina ha caído aproximadamente un 20%. En este período, los precios de importación han aumentado un 15% (como era de esperar)
Efecto de una apreciación sobre los términos de intercambio
- Una apreciación abaratará las importaciones. Pero las exportaciones se volverán más competitivas.
- Por lo tanto, después de una apreciación, esperaría ver una mejora en los términos de intercambio.
Factores que afectan los términos de intercambio
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Tipo de cambio . Una caída en el tipo de cambio debería reducir los términos de intercambio. Esto se debe a que una caída en el tipo de cambio abaratará las exportaciones.
- Una apreciación del tipo de cambio debería mejorar los términos de intercambio porque las exportaciones subirán de precio y las importaciones se abaratarán.
- Competitividad de las empresas . Los precios de exportación se verán afectados por el costo de las materias primas y la productividad.
- Tasas de inflación relativa en diferentes países. Una mayor inflación en el Reino Unido provocaría una mejora (al menos temporal) en los términos de intercambio, ya que los precios de exportación del Reino Unido aumentarían más rápido que los precios de importación. (Aunque es probable que la inflación provoque una depreciación en el tipo de cambio, lo que hará que las exportaciones bajen de precio).
- Márgenes de beneficio : ¿las empresas transmiten los efectos de la devaluación a los consumidores en forma de precios más bajos? Es posible que los movimientos en el tipo de cambio no tengan los efectos esperados en los términos de intercambio. En lugar de reducir los precios de importación, las empresas pueden mantener los precios iguales.
Términos de intercambio del Reino Unido y tipo de cambio de la libra esterlina
Fuente: Publicación B de E Explicación de la estabilidad de los términos de intercambio
- La apreciación del índice de tipo de cambio de la libra esterlina entre 1990 y 2005 provocó un aumento de los términos de intercambio.
- La rápida devaluación de la libra esterlina a principios de 2008, sólo provocó una modesta caída en los términos de intercambio.
¿Por qué los términos de intercambio del Reino Unido no se deterioraron como se esperaba en 2008?
- La demanda de exportaciones del Reino Unido es relativamente inelástica. Por lo tanto, una libra más débil ha alentado a los exportadores a aumentar sus márgenes de ganancia y aumentar sus precios en lugar de reducirlos.
- Si la demanda de exportaciones del Reino Unido fuera más elástica, habría más incentivos para mantener los precios bajos para intentar aumentar las ventas.
- La oferta es inelástica. La mayor rentabilidad de las exportaciones hasta ahora no ha animado a más empresas a ingresar al mercado y reducir los precios de exportación. En el futuro, la mayor rentabilidad de las exportaciones puede fomentar una mayor oferta en las exportaciones reduciendo los márgenes de ganancia y los precios de las exportaciones.
- Los exportadores del Reino Unido han fijado los precios en moneda extranjera. Si los exportadores establecen su precio en moneda extranjera fija. Entonces, una depreciación en el tipo de cambio conduciría automáticamente a un precio de la libra esterlina más alto para reflejar el mismo precio en moneda extranjera.
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